关注伦铜 8500和沪铜65000支撑，若后期有效跌破，可逢高沽空。就当前市场而言，铜价振荡中枢持续抬高的概率较小，做多风险远高于沽空。

当前铜价波动剧烈，LME铜价曾在5月12日和8月9日两次触及8500美元而后回升，显示了市场对于该支撑价位的认可，但8月9日的反弹力度明显逊于5月12日。笔者预计，若8500处再度出现反弹，幅度将进一步减弱。

宏观面仍将冲击铜市

中国、美国和欧元区在内的主要经济体增长放缓对于铜在内的工业品需求减弱已成共识，同时事件冲击对于铜价的潜在影响也不能忽视。9月份过去的前三周，市场频传希腊违约，美国提高纽约及华盛顿的反恐警戒，G7 财长会议毫无实质性成果，资金涌入国债市场避险，美、德、日十年期国债收益率同告跌破2%大关，股市继续探底，债市走牛，美元上扬，商品疲软。总体来看，从各国政府到民间机构，纷纷下调对经济前景的预测，市场对全球经济普遍表示悲观，避险情绪浓厚。

中国消费呈低迷态势

中国8月精炼铜产量突破50万吨，达到51.8万吨，同比增长率回升到30.48%，环比上升8.34%。今年加工费水平明显高于去年导致冶炼企业生产意愿增加是铜产量创出新高的原因。

从铜材行业看，铜材产量环比同比均小幅上升。尽管8月份精铜产量创出新高，但下游行业整体景气度尚未恢复。在现货市场低迷的背景下，进口铜纷纷涌出，供大于求的局面愈加突出。同时盘面的不稳定，后市的不确定性令本已缺乏实际消费的加工材消费企业买兴更弱，现铜难以做升水交易，主流围绕平水波动。从各角度看，工业金属下游需求疲弱，而且未来几个月低迷可能还会持续，铜价难以获得来自现货需求方面的支持。

三大主题影响铜价

中国的“控通胀”政策、美国经济复苏放缓、欧债危机三大主题影响铜价。目前中国通胀仍处高位，现在断言调控放松还为时尚早。美国经济复苏低于预期；欧债危机一直没有出台根本的解决办法。目前全球经济基本面不确定因素太多，预计铜价中枢仍将下移，关注LME 8500美元和沪铜65000元支撑，若LME期铜有效跌破8500美元，预示新一轮下跌的展开。预测的最大风险在于欧元区债务问题有实质性进展，同时国内再度放松货币。但从当前情况看，欧债问题短期内难以实质性解决，国内再度放松货币政策的概率较小，笔者认为，LME期铜跌破8500美元的概率在逐步增加。