大豆

　　延续近期的震荡行情，今日大连大豆市场价格再次由箱低回升，主力0909合约开盘3653元/吨，最高3671元/吨，最低3651元/吨，收盘价3668元/吨，结算价格上涨29元//吨。行业期刊油世界把2008/09年度全球大豆产量数据下调至2.124亿吨，2008/09年度全球大豆产量预测数据从早先的2.235亿吨下调到了2.124亿吨。低于上年的实际产量2.209亿吨。

　　油世界预计2008/09年度全球大豆加工量为1.933亿吨，低于早先预测的1.954亿吨，也低于上年的2.032亿吨。2008/09年度全球大豆期末库存预计为5010万吨，相比之下，早先的预测为5970万吨，上年为6030万吨。油世界预计，2009/10年度(2月到次年1月)巴西大豆产量预计为5760万吨，相比之下，上个年度为6000万吨，2009/10年度巴西大豆出口量预计为2460万吨，略高于上年的2450万吨。大豆加工量预计为3200万吨，略高于上年的3190万吨。2009/10年度巴西大豆期末库存预计为180万吨，低于上年的360万吨。油世界预计，2009/10年度(3月到次年2月)阿根廷大豆产量预计为3320万吨，低于上年的4620万吨。2009/10年度阿根廷大豆出口量预计为470万吨，远远低于上年的1180万吨。

　　大豆加工量预计为3200万吨，高于上年的3120万吨。油世界还预计2009/10年度阿根廷大豆期末库存为210万吨，远远低于上年的630万吨。美国农业部周一发布的作物进展周度报告，截至周日，全国大豆播种完成25%，去年同期为25%，五年同期平均播种进度为44%。相比之下，一周前的播种进度为14%。据美国农业部周一宣布，美国私人出口商向中国销售了11.6万吨大豆，计划在始于9月1日的2009/10年度交货。美国法律规定，如果美国私人出口商在同一工作日向目的地销售10万吨或10万吨以上的大豆，就必须在第二个工作日下午三点之前向美国农业部申报。不足10万吨的销售每周汇报一次。

　　钢材

　　【今日行情】

　　0909螺纹合约跳空高开3630，收3618，上涨22，涨幅0.61%。今日累积成交95620手，持仓量减少1260手，至335490手。

　　0909线材合约该哦开3529，收3524，上涨25，涨幅0.71%。今日成交量3888手，持仓量增加314手，至36760手。

　　【基本面】

　　淡水河谷预计铁矿石谈判近期了结

　　淡水河谷首席执行官阿格内利称，09年铁矿石谈判将在未来几周内结束，而对于今后是否延续这一基准协议价机制上准从客户意愿。由于4月份5700万吨铁矿石进口量引起国内钢协重视，并查出部分无主矿，造成铁矿石过剩恐慌。因此，在钢材价格阶段性高点完成谈判也成为矿商们的一个有利时机。

　　但近期铁矿石受到进口激增的影响，铁矿石价格开始回落。今日，北票、本息、建平、滦县、迁安、唐山地区报价出现5-10元的下挫。此外，由于国内矿、印度矿目前报价均较高，市场由海外矿占领。在铁矿石价格逐步走高的情况下，这部分矿石在成本线上便开始压制市场价格。因此，短时间内铁矿石继续走高的动能略显不足，国际铁矿石商需要及早完成谈判。由于中国钢协仍然要求40%的降幅，虽然目前中方主动性较差，但中国已经吃进近80%的铁矿石贸易，话语权有所加强。若协议基准价真如预计的下调40%，那么矿商需要对以前出口的铁矿石进行补差。据悉，近期淡水河谷已向巴西最大的私人银行达成融资协议，更加重这一猜想。

　　冶金焦遭遇山西焦化产业调整

　　山西焦化产业调整和振兴规划培训班中传出这样一份信息：“零星的小焦炭企业都会被关掉，大部分都将’收容’到10个焦炭园区内。”规划中还提到，两年内山西焦化产能将控制在1.4亿吨左右。

　　由于产能更加集中，落后产能的淘汰，山西焦协在焦炭行业市场话语权将进一步得到加强。近期，在冶金焦减产的情况下，冶金焦价格零基本稳定，零星有50-100元不等的涨幅。

　　限产令与钢价上行冲突，政策手段效果难以显现

　　中钢协称，全国1-4月累计生产粗钢17085.65万吨，平均日产142.38万吨，高于去年平均日产136.75万吨的水平，相当于全年产粗钢5.2亿吨。今年还有鞍钢鲅鱼圈、首钢曹妃甸等新增产能陆续释放，钢铁行业产能过剩问题短期内将难以改变。因此近期工信部出台了关于控制国内钢材产能的通报。

　　但是由于钢材现货价格持续上行，中小型钢铁企业盈利效果好于大型钢企，无论是企业本身还是当地政府对于这部分落后产能仍期望继续维持，从而导致国内产能仍不受控的局面。

　　短期内需求仍是最大变动因素

　　由于近期需求较为旺盛带动钢材市场走出年来的颓势，市场稳步上行。但是需求旺盛的局面能否维持更长的时间仍带考验。

　　一方面，国内钢材产量已经收到盈利能力提高而大幅增加。这部分增加的产能能否被及时消化有待考验。

　　第二，由于钢材价格稳步上行，下游终端是否还会像过去采购廉价资源一样急于采购这部分资源。

　　第三，下游在完成采购后，下游终端有一段消化时期，而这段消化时期遭遇国内产能增加，是否会构成二次过剩。

　　就宏观大方向来讲，下游需求仍有几方面利好。

　　一，今年铁道部计划完成基建与机车车辆购置投资7000亿元，可以消费钢材2500万吨，水泥1.2亿吨，提供就业岗位680万个；全国20多个省市近600家企业参与高速动车组的制造，将带动新材料、机械、冶金、信息等产业发展。

　　二，第一季度经济增长6.1%，表现好于预期；政府拥有足够大的资源空间，在必要时推出更多刺激经济的措施。因此基于今年前4个月的数据来判断，中国经济肯定能够实现全年增长8%的目标。

　　总言

　　短期内市场无明显利多利空因素，钢材期货走势倾向于周边金属市场走势。短期内，但由于钢材现货价格稳步上行的格局被打破，市场需要进行整理验证价位支撑，预计明日钢材期货仍将保持震荡，可适量逢高沽空。

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