郑棉受制金属回落

　　4月27日ICE棉花期货主力7月期棉合约收高0.37美分/磅，至每磅53.07美分。郑棉主力合约0907今日承接昨天的跌势，低开70元/吨，开盘于12950元/吨,随后呈震荡趋势，触及盘中高点13040元/吨，终授予平盘报于13020元/吨，但郑棉仍保持在13000元/吨上方。

　　今天郑棉呈现冲高回落的震荡态势，主要受其他商品的空头氛围影响。从国际上来看，道琼斯前期迭创新低，侧面反应了国际经济环境没有发生明显好转，而连续六周的反弹也在这周出现了回调迹象，笔者认为头部已经初步构成。而国内经济形势也未出现明显好转，首先，从4月16号发布的中国经济数据看出，一季度的的cpi和ppi两项反应物价水平的指标双双为负，某种程度说明中国经济有可能走向通货紧缩的局面；其次，三月份的贷款量仍然保持在万亿之上，一季度总共贷款4.5万亿(达全年总贷款量的90%)，但是并不代表企业的生产信心在恢复，因为除了流向实体企业的资金外，不可否认有流向资本市场，更或者很多贷款用于票据贴现套利。其次，中国企业的开工状况也并不如预期中那么如火如荼，根据我们的统计，虽然3月份发电量2800亿度来看，环比还出现了上升，但是从统计局发布的一季度GDP增加值来看，整体增长6.1%，而第二产业仅增长5.3%(低于平均水平)，而第二产业才真正体现了我国对工业品的需求。因此，以上可以简单的得出，我国经济并未出现市场预期的那种乐观形式，因此中国需求也难以企稳，整体经济环境还是处于熊市当中。

　　据美国农业部(USDA)4月23日发布的报告，截至4月16日当周，美国当前市场年度棉花出后销售净增加25.84万包，而较上周出口报告数据没有明显变化，对市场也没有是起到实质性的影响。而主要出口国仍为中国，这也证实了前期的中国需求因素，一方面来自于中国新年开工的实际需求增加；而另一方面我们认为也是目前内强外弱的棉价造成。

　　从技术上看，商品市场触及区间顶部，目前处在回落的过程之中。lme铜前期较为疯狂的上涨态势也告一段落，笔者认为回调还在继续。

　　笔者认为：春节后内需和国家振兴轻工业的因素逐渐被市场淡化，但前期的反弹已使得市场的技术呈现空头排列。因此前期多单可择机离场，在设好止损的情况下空单持有。

　　现货参考价：中国棉花价格指数(CC Index)12696元/吨，上涨10元/吨。

　　ICE/ZCE期棉比价1227/13070=1：10.65(数据采集为16：00时NYBOT5月期棉的场外最新成交价格，单位为美元/吨；而郑棉选取的是0905合约收盘价)。

　　(执笔：卞月华)

　　预计短期早籼稻期价区间拨波动

　　早籼稻期货市场行情概述：今日早籼稻期货主力合约0909维持在2025-2035元/吨区间内震荡，最高价2036元/吨，最低价2025元/吨，收盘价

　　据市场监测，4月下旬江西省鹰潭市贵溪地区早稻轮换工作仍在进行，但其商品粮出库价格略有上涨，主要是由于市场粮源较为紧缺。具体情况如下：

　　现当地粮库08年早稻出库(仓内交货)价格在100元/50公斤，晚稻在97元/50公斤，均较中旬上涨了1元/50公斤。另外，2006年直属库早稻轮换出库价为1890元/吨。鹰潭市由于个体加工企业较多，国有粮食购销企业收购量少，仅私营企业加工厂收购；早稻市场粮没有，当地粮食收储公司库存量大，出库价较高，仓内提货在100元/50公斤。

　　当前的市场，大米价格稳步小幅上涨。江西粮批各品种大米价格：圆早米批发价为139-130元/百斤，金优402米批发价为140-141元/百斤。08年产65002米批发价为147元/百斤，晚米63批发价为140-141元/百斤，08年产本地产金优桂99米批发价现为154元/百斤， 07年产的批发价为156元/百斤；08年产923米批发价为190元/百斤，07年产为180元/百斤。

　　简评：短期内，预计早籼稻期货价格2020-2040元/吨区间波动

　　(执笔：经琢成)

　　锌价跌势暂缓或面临小幅反抽

　　LME基本金属周一继续阴跌，但跌势明显减缓。美元及股市对近期商品市场影响较大。LME三个月场内锌上个交易日下跌48美元至1375美元/吨。

　　沪锌主力0907合约今日低开高走，跌势得到一定缓解，最终收于11915元/吨，较上个交易日收盘价格上涨75元。成交量减至107016手，持仓量减少15528手至65766手。

　　LME锌库存上个交易日下跌1475吨至339025吨，主要增加地区无，减少主要来自柔佛的875吨和新加坡的725吨。国内锌现货今日继续下滑50元，成交区间报11950- 12050元/吨。

　　4月28日消息，锌价上涨已促使锌冶炼企业重启产能，引燃了导致市场再度过剩的忧虑。尽管2008年年底以来锌冶炼企业大幅减产以及政府收储已削减了过量库存，许多生产商最近几个月已重新开始生产。3月产量数据显示，产量连续第三个月增加，同比增加8.2%至344,000吨，较2月增加30%，分析师称，这显示冶炼商的重启正产生深远影响。

　　复产的利润展现，导致锌冶炼企业的产能利用率迅速升高，并不会过多考虑产能压力过大的基本面因素。然而目前国储局收储的支撑已非常淡化，失去中国炒作因素的市场将在短时间内回归至基本面。目前的基本面下，只有大幅的限产保价才能解决供需失衡的局面。几日暴跌后沪锌可能有一定幅度的技术性反抽，建议空单分批离场，近期仍维持逢高沽空思路。

　　(执笔：宋聪)

　　受猪禽流感影响大豆仍会下挫

　　DCE大豆日内综述：

　　今天大连大豆主力合约A1001由于受到猪流感影响继续下挫，短期来看，下跌通道打开，大豆可能仍会有下跌空间。

　　整个盘面全天下跌20元/吨。主力合约A1001具体情况：开盘价3299元/吨，最高价：3303元/吨，最低价3263元/吨，收盘价3350元/吨。

　　主力合约大豆1001成交量持仓量均有所减少，根据盘面反应，笔者也认为应该还有跌幅。

　　市场热点：

　　纽约是美国的金融中心，同时，位于纽约的华尔街是全球金融重镇，该地爆发猪流感，影响力不容小觑，由于华尔街特殊缘由，纽约地区的疫情受到了全球金融市场的关注，我们知道如果疫情持续蔓延，必将对华尔街的金融投资者产生消极影响，从而波及金融盘面。

　　截止到笔者发稿，纽约州感染病例又有增加，同时欧盟又增加了受感染的国家——英国，亚洲国家韩国出现了一例疑似病例，中国政府目前召开了紧急会议研究疫情防范与控制。笔者感觉本次猪流感恐慌爆发于农产品行情回调的技术关口，有可能会加大盘面下挫的力度。

　　由于此次疫情也出现在了美国本土，使得西方的投资者更加感到恐慌，如果疫情得不到控制，那么将会对西方养殖业带来巨大打击，从而从侧面影响豆粕，玉米等饲料价格。

　　基本观点：

　　我们维持前期观点不变，目前大豆豆粕的中线回调的走势已经展开，由于受到猪流感的影响，这次下挫行情的幅度很有可能会加大。请大家密切关注行情变动趋势。

　　(执笔：关向锋)

　　钢材期货维持盘整原因简析

　　今日螺纹钢主力rb0909合约今日早盘急拉后震荡下滑，收于3507元/吨，较上个交易日收盘价格上涨8元。线材主力wr0909合约收于3407元/吨，较上个交易日收盘价格上涨6元.

　　现货市场方面，27日全国主要城市Φ20mmHRB335螺纹钢平均价格为3551元/吨，较上个交易日下跌9元/吨。Ф6.5mm高线平均价格为3359吨，较上个交易日下跌8元/吨。

　　钢市价格自上市以来笔者一直坚持区间震荡的主基调，一来我们要注意钢材期货与其他品种的区别性：目前钢材期货缺乏资金炒作，这样市场大多在基本面的引领下运行，从而期货发现价格、提前反应现货价格的作用并不明显，现在往往是期货价格跟随钢厂调价而运行；二来现在供需状况矛盾不断升级，一方面钢材确实处于消费旺季，库存消化有所起色，但另一方面钢厂并不理智的盲目跟风复产，导致产能居高不下，实际的供应过剩的问题并未得到有效解决。缺乏资金炒作、现货市场引领价格、供需形势没有改变，这几个因素将令钢材价格难以走出大幅的单边行情。

　　(执笔：宋聪)

 

 

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