连玉米下行空间受限

　　芝加哥期货交易所(CBOT)玉米期货周二收高，受空头回补推动反弹，来自大豆期货的支撑及播种忧虑亦推动玉米期货走高。CBOT5月玉米期货收盘上涨4—1/2美分，至每蒲式耳3.74美元，7月玉米合约收盘上涨4—1/4美分，至每蒲式耳3.83美元，12月玉米合约收高4—3/4美分，至每蒲式耳4.03 1/2美元。隔夜的涨势是周一尾盘交投的继续，当时价格从盘中低点反弹。交易商称，反弹走势是受空头回补及市场在短期内超卖的观点助燃。玉米种植带播种推迟，被视为对市场具有支撑性。播种推迟非常普遍，密苏里州及肯塔基等非主要玉米种植州及伊利诺斯州等主要玉米种植州，播种仅刚刚开始。

　　尽管隔夜美玉米的上涨提振了今日的连玉米，今日连玉米期货都出现了不同程度的高开，主力合约909早盘跳空高开3点，开于1669元/吨，最高触及1673元/吨，最低价为1665元/吨，收储一根十字星，收于1669元/吨，较前一交易日结算价上涨9点，成交量再次回到10万手之下，报至91422手，持仓量也出现减少，减少9080手减至26.9万手。周边市场回调，然而玉米市场表现较为坚挺。市场成交维持清淡局面，今日玉米期货收出了一根十字星，上方5日均线的压制非常明显。

　　目前商品市场整体氛围偏空，然而玉米市场下跌空间有限。比较大豆市场，玉米市场国家调控能力更强。虽然国储抛售预期增强，但在目前的市场环境下，国内不会出台措施打压价格走势。今年市场走势政策市特征明显，如果价格继续下挫，国家可能通过政策调控来支撑价格。影响后期走势的关键在于国储拍卖价格如何制定。如果国家坚持顺价销售原则，那么至少要在产区收购价格加上收购费用和烘干费用，按照黑龙江省玉米收购价格1480元/吨，那么拍卖价格将在1600元/吨之上，这个价格换算到大连的成本将在1700元/吨以上。按照这个价格来看，期货市场价格已经偏低。市场继续下行空间有限，料将跌势企稳，多单继续持有。

　　(执笔：杨晓云)

　　郑棉受制金属回落

　　4月21日ICE棉花期货主力7月期棉合约收高2.30美分/磅，至每磅51.89美分。郑棉主力合约0907今日承接昨天的涨势，高开140元/吨，开盘于13200元/吨,随后呈震荡趋势，触及盘中高点13225元/吨，终上涨50元/吨,报于13110元/吨，但郑棉仍保持在13000元/吨上方。

　　今天郑棉呈低开高走震荡态势，主要受其他商品的多头氛围影响。G20峰会已经结束，各国政府救市的态度也比较积极。从国际上来看，道琼斯前期迭创新低，侧面反应了国际经济环境没有发生明显好转，而这两周的反弹也并未构成止跌的技术形态，市场将更多的注意力转移到中国需求。但笔者认为中国需求难以拉动中国经济，首先，从3月10号发布的中国经济数据看出，2月份的cpi和ppi两项反应物价水平的指标双双为负，某种程度说明中国经济有可能走向通货紧缩的局面；其次，2月份的贷款量仍然保持在万亿之上，但是并不代表企业的生产信心在恢复，因为除了流向实体企业的资金外，不可否认有流向资本市场，更或者很多贷款用于票据贴现套利。其次，中国企业的新年开工状况也并不如预期中那么如火如荼，根据我们的统计，从2月份发电量2400亿度来看，而一月份发电量为2476亿度，环比还出现了下降，而且一月份还是过年放长假的月份。因此，以上可以简单的得出，我国经济并未出现市场预期的那种乐观形式，因此中国需求也难以企稳，整体经济环境还是处于熊市当中。

　　据美国农业部(USDA)4月2日发布的报告，截至3月26日当周，美国当前市场年度棉花出后销售净增加40.33万包，而较上周出口报告数据没有明显变化，对市场也没有是起到实质性的影响。而主要出口国仍为中国，这也证实了前期的中国需求因素，一方面来自于中国新年开工的实际需求增加；而另一方面我们认为也是目前内强外弱的棉价造成。

　　从技术上看，商品市场触及区间顶部，目前存在是否有效突破的分歧。lme铜突破前期的区间上限3650美元/吨，前期也保持较为疯狂的上涨态势，笔者觉得今天只是短期的回调，因此个人觉得反弹还在继续。

　　笔者认为：春节后内需和国家振兴轻工业的因素逐渐被市场淡化，但前期的反弹已使得市场的技术呈现多头排列。因此前期空单可择机离场，在设好止损的情况下多单持有。

　　现货参考价：中国棉花价格指数(CC Index)12609元/吨，上涨42元/吨。

　　ICE/ZCE期棉比价1075/13235=1：12.31(数据采集为16：00时NYBOT5月期棉的场外最新成交价格，单位为美元/吨；而郑棉选取的是0905合约收盘价)。

　　(执笔：卞月华)

　　短期内早稻期货主力合约仍具有回调空间

　　早籼稻期货市场行情概述：今日早籼稻主力合约09089震荡走低，盘中最高价2058元/吨，最低价2035元/吨，收盘价2043元/吨，成交量减少87126手至42174手，持仓量减少2338手至15602手。

　　消息面，据市场监测，由于粮源紧张，价格高位运行，因而近期湖南郴州地区大米价格出现了大幅度的上扬。当地永银米业4月22日报价如下：米厂早稻收购价在92-94元/50公斤，基本持平；早米在1.46元/斤，持续上涨了0.03元/斤。

　　从市农业部门获悉：浙江宁波春耕生产已在各地展开。该市今年要力争完成40万亩的早稻种植面积，全年粮食播种面积209万亩，总产量77万吨。为提高农民种植粮种的积极性，宁波市政府决定：稻麦良种收购享受订单粮食收购同等政策，实行同等的价外加价和大户补贴。常规早稻种子收购每50公斤价外加价14元，大户再补贴6元。

　　从今天整个稻谷现货市场情况来看，大部分地区出现上涨行情，尤其是大米价格大幅上扬。

　　简评：短期内，尽管现货价格较为坚挺，但由于早稻期货合约首日价格较高，故预计后市早籼稻期货主力合约0909价格仍具有回调空间。价格目前基本维持在2000-2050元/吨。

　　(执笔：经琢成)

　　高开低走，PTA宽幅震荡

　　国际原油期货周二小幅收高，受合约到期和股市走高提振。NYMEX5月合约收在46.51美元/桶，涨幅1.37%；6月合约基本手平。伦敦布伦特收在49.82美元/桶，涨幅仅0.08%。

　　美国财政部长盖特纳周二发表言论称，国家有足够的资金救助银行，此番言论带来市场的乐观情绪。周二标普500指数上行2.1%，道琼工业平均指数涨1.6%，带动了油市走高。

　　从美国石油协会已公布的库存数据看，美国能源信息署可能有相同方向的数据出台，或将促原油重回50美金左右，这也是近月合约近一个月以来的基准震荡价位。

　　今日国内PTA高开低走，继续保持高位震荡状态。开盘报7062元/吨，早盘阶段冲高到最高价7142元/吨，之后价格开始一路回落，最低价格报6892元/吨，减仓5366手。

　　PTA进口现货市场交投增多。多数卖方仍持短期上冲观点，悉有多单成交在895-900美元/吨达成，此外当前仍不乏商谈冲刺900-905美元/吨。

　　因原料供应紧张，宁波三菱化学60万吨/年PTA装置自今日起降低负荷运行，预计低负荷运转需维持至5月底。

　　操作和技术层面，7200上方可以适当尝试分批建立中线空单，短期下跌过快注意反弹。

　　(执笔：任安)

　　市场信心有所动摇期铜中线回调开始

　　隔夜LME市场三个月铜在美国财政部长盖特纳的积极言论提振下，期价大幅下挫后反弹，尾盘报于4515美元/吨，较前一交易日下跌60美元/吨。在隔夜外盘止跌的影响下，今日沪铜早盘小幅上扬，下午期价跳水。今日沪铜908合约以37080元/吨小幅高开，以36200元/吨收盘，较昨日下跌850元/吨，持仓15万余手，较昨日增加2万1千余手，成交量71万余手，较昨日增加63万余手。

　　库存方面，隔夜LME库存继续下降5025吨，达到457300吨。周边市场上，美元指数在周一大幅反弹后，周二窄幅震荡且小幅收阴；国际原油大幅下挫后收高，NYMEX6月合约收于48.55美元/桶，较前一日上涨0.04美元。周边市场对期铜构成一定的打压。

　　美国银行公布的最新季报,令市场再度担忧全球爆发第二波金融危机,其主席称不良贷款造成的损失将加剧,需要用更多的资金来弥补。此担忧引发金属市场全线回调。昨日美国财政部长蒂莫西?盖特纳周二称，即使是按照“保守”估计来看，财政部的不良资产救助计划也有足够资金来用于拯救美国银行业。盖特纳的一番言论对市场信心还是起到了一定的提振作用。

　　今年铜价的涨势是因伦敦和上海之间的套利交易以及中国收储带动，而非是由于需求改善。2009年第一季度中国进口了大约930,000吨原铜及铜制品。进口增加主要是由于中国国家物资储备局在采购战略储备以及废铜缺乏削减了本地铜产量。中国市场对铜的需求旺盛引发国储做出抛铜举措。有消息称，国储已经抛出5000吨铜，作为总共抛出50000吨铜的一部分。

　　目前市场对宏观经济面的信心有所回落，支撑铜价的基础出现了一定程度的动摇。沪铜在四万点位承压较重，且形成了一个圆弧形的顶部。期铜反弹暂告一段落，面临回调。

　　(执笔：方俊锋)

 

 

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