错综复杂的国内外经济大环境以及乏善可陈的自身供需面，使得今年上半年油脂油料期货走势维持标准的区间振荡格局。而美国农业部6月30日的农作物播种面积报告给今年的世界大豆供需定下了偏紧的基调，加之后期天气等不确定性因素有可能影响国内外大豆的生产，后市油脂期货价格易涨难跌。

大宗商品高位振荡格局未变。作为大宗商品中的一个系列，油脂油料类期货摆脱不了周边大宗商品走势的影响。而随着欧洲的加息以及大多数发展中国家进入加息周期，市场上关于大宗商品见顶的言论不时出现。欧洲债务危机以及美国量化宽松政策结束和中国经济增势放缓都被视为大宗商品即将下跌的理由。但随着法国人拉加德当选IMF新总裁，欧洲债务危机风险度降低。美国第二轮量化宽松政策虽然在6月底如期结束，但变相的第三轮量化宽松政策依旧继续施行。我国在年内保持了每月一提准，隔月一加息的紧缩货币的节奏，但由此带来的经济增长放缓也开始引起决策层的关注，货币政策是否已经回归常态甚至过头成为决策者考量的问题，这预示着下一步货币紧缩的步伐或会放慢，加息以及提准的频率也可能会降低。

在此背景下，大宗商品价格表现各有强弱，LME铜依旧保持偏强振荡，国际原油价格的下跌也未引起其他商品的跟风，棉花、白糖甚至粮油类期货中的小麦、玉米、大豆等都没有出现一致性的下跌趋势，油脂期货保持高位振荡。

6月30日美国农业部报告短空长多，支持油脂油料价格反弹。6月30日，美国农业部公布了农产品季末库存以及今年农作物播种面积预估报告。数据显示，美国当季大豆库存为6.19亿蒲式耳，远高于市场平均预测5.97亿蒲式耳和去年同期5.71亿蒲式耳的水平，充分体现出目前大豆消费的低迷以及我国前几个月大豆进口洗船的现实，对于盘面无疑是利空的。同时玉米以及小麦市场的利空消息，导致玉米和小麦价格大跌，也拖累CBOT大豆在报告发布当天大幅低走，一度跌至1300美分/蒲式耳以下，但在新作大豆播种面积上，USDA的数字却是格外的利多。报告预测美国新作大豆播种面积为7520亿英亩，大大低于市场平均预测的7648万英亩和去年实际播种面积7740万英亩。而由于美国大豆库存已经处于历史低位，在播种面积大幅缩减的情况下，一旦天气出现不利因素，单产再出现下降的话，那么油脂油料走出大涨行情也极有可能。

国内油脂市场多空因素并存，油脂后期走势涨跌两难。今年国内油脂生产形势不容乐观。夏季油菜籽已经减产，而由于种植效益下降，秋季大豆播种面积也出现大幅度下降，即便单产正常，总产下降也几成事实。而且政府对油菜籽开展托市收储，据说收储价在2.3元/斤，按目前菜粕价格，菜油生产成本在10000元/吨以上，这将限制菜油价格下行。但另一方面，政府对国内油脂价格继续实行限价措施，将限价时间延长到中秋前后，为确保限价的成功，采取大豆定向、定价销售的方式，降低部分企业豆油生产成本，以稳定国内油脂市场。

技术上看，不论是外盘豆类还是内盘油脂期货，都已经运行到前期低点，并获得有效支撑，后市有望以此为支撑展开反弹行情。操作上以外盘大豆1300为止损点，谨慎做多。