前段时间因博主有喜，无暇写作，怠慢了各位看官，实在抱歉。小女降生带来了上周的井喷式反弹，似乎有着某种否极泰来的意义。

对于这一次的上涨，我们定义为下跌中的4浪反弹，很有可能是一次中级别的行情。不过，天之道，损有余而补不足。这两天我在股评节目中反复提示风险，听众多有不解何以我在强势中唱空。其实我的意思是：短线来说，需要避险，目标2700；中线来说，回落则是一次右侧买入的机会，应该大胆把握。面对过去一周的强势，市场需要一次回踩确认，但卖出是为了更好地买入。

先看中线趋势。

上周的反抽来得比我们预期早，不过性质是符合预期的：急剧反抽的动力来源于股指期货上多空易位。

6月期指是一个空头主导的合约，多头完全没有抵抗能力。如果读者有印象的话，当时隔夜持仓量高达39000手，强势的空头十大席位持仓最多时超过17000手，而多头对应只有不到9000手，实力相差悬殊，几次沪指打破2700后回守2700，貌似多头积极护盘，但实质只是空头在低位获利了结。当时的空头论环境论人气都大可以逼多头破位爆仓，但它没有这样做，比较不合逻辑（逼爆对手是最理想的了结方式）；如果说快到交割，想把波段留到7月去做，可7月合约的持仓又远不及39000，空头并没有再接再厉的意思，也不合逻辑。因此我们推断，6月合约的空头资金有可能已经准备好在7月做多，其对手最好是跟风的新空头，因此需要一次诱空，而6月16、20日的两次跳空赶底就正好完成了这一过程。

在此背景下，我们来看7月行情。7月合约当家做主后的第一周，多头的风格就完全变了个样，上周四、五的果敢冲杀，显然不是6月合约的多头资金所为。如此费心地诱空、杀空，其志相信在于高远，然而一口吃不出大肥仔，正是因为当前多头主力的手法老辣，我们更有理由相信，这股资金不可能鲁莽地向上冲——当前点位上如果不做回调，多头分分钟吃不了兜着走。

当前的宏观面，从政策到实体，有哪一点是与反弹前发生了明显的改变呢？没有。温总理说通胀可控（但也是放松了标准，在5%以内），但就算物价不涨了，也不代表货币政策立马就放松（从通胀到加息都有个观察期，反过来又和产不需要观察？！）。即使7月之后要放松，但在公布6月CPI的前后，加息还是极大概率事件。再者，本周五将公布的PMI指数暗示着经济即将着陆，哪怕市场预期这有可能是倒逼政策放松的关键，但实质上的利空是板上钉钉的，后面放松与否还是个未知数。众多忧虑当前，市场多头又怎么可能全面形成合力呢？这里直接往上攻还会引来新一批空头资金，刚有小胜的多头就无法兑现利润了。

技术上说，强力反抽之后也留下了许多需要回踩的点位，对于7月多头而言，先主动兑现一部分利润，配合PMI、CPI、加息等预期，让给空头一个顺水人情，踩实了支撑点位再图进攻才是最稳妥、利润最大化的策略。

短线形态上，今天120分钟图已经出现了背离；强势股份化，数量减少，也与保持微升的大盘产生了背离；昨天的化工和今天的水泥一样是尾盘偷袭的代表，似强实弱，加上本轮水泥的领涨“狮头”还在停牌，复牌就变ST了，有可能是挂狮头卖狗肉，除非有什么意外利好，否则更有可能带着水泥先行回调。种种因素都表明短线大盘需要一次修正。

或有人会问，这两天不是休息了么？是否有可能往后接着上攻作上升中继呢？我们的答案是：当前不具备这个条件。如果接下来是一个中继型的上攻，量能就需要继续放大，而且是连续地放大。试问当前大环境逆转了吗？资金面支持吗？市场买方有必要拉高抢货吗？他们有可能形成合力总攻吗？以上皆非。因此，明天若再往上且量能无明显放大的话即为诱多，其后的下杀与直接回调相比，就像子弹换成了穿甲弹，伤得多！

从期指上看也如此。这两天7月合约的持仓一直没有放大，多头略减空头略增，正是达成整理共识的表现，没有大分歧，要是有人盲目冲高，则是给短线空头加大筹码的最好机会，接着的下杀就更加不留情面了。

因此我们认为，短线只宜抛不宜追。短线回调的目标在2700附近，对于2705缺口、10日均线、20日均线的确认都指向这一带。同时，作为确认而不是反弹结束的话，这次回调整固的量能收缩到850至900亿（沪市）左右是比较健康的。如果符合这两个条件，则可以果断加仓。这一次回调将是一次绝好的中线右侧买入机会。