短期冲高动能犹存沪胶宜离场观望

　　今日沪胶909以15230元/吨小幅高开，盘中冲高回落，尾盘报收于15200元/吨，较昨日上涨20元/吨，持仓量12万余手，较昨日增加3千余手，成交量102万余手，较昨日减少7万余手。

　　周边市场上，美元指数在触及86一线后遭遇一定阻力而出现回调；国际原油上周大幅下跌后强劲反弹，仍收于50美元上方。周边市场整体表现对胶价有一定的拉动作用。

　　天然橡胶生产国协会表示，2009年全球天然橡胶产量预期下降2.2%至890万吨，因泰国、印尼和马来西亚削减天胶产量。中国海关总署周五公布的数据显示，中国3月橡胶进口量较去年同期增加5.6%，至190,000吨，较2月增加55%。中国海关总署4月10日公布的初步数据显示，2009年1至3月，中国进口天然橡胶(包括胶乳)38万吨，同比降23%，其中3月进口量为19万吨。

　　下游产业上，据全国乘用车联席会最新统计数据：26家狭义乘用车(轿车、SUV和MPV)企业3月的销量为52.53万辆，几乎所有的厂家3月环比涨幅都在20%左右。

　　央行日前公布的统计显示，3月末，广义货币供应量(M2)余额53.06万亿元，同比增长25.51%。3月份，金融机构人民币贷款增加1.89万亿元，同比多增1.61万亿元。一季度人民币贷款增加4.58万亿元，同比多增3.25万亿元。宽松的信贷令商品市场受到很大的提振，出现了普涨的现象。

　　近期以来市场上对胶价的利多因素较多。由于接二连三的宏观经济政策拉动，商品市场出现普涨行情。沪胶在突破15000点位后上方的空间仍然存在，建议短多或者离场观望。

　　(执笔：方俊锋)

　　铜价暴涨沪锌紧跟

　　LME基本金属外盘休市，成交量清淡，中国国储局的收储行动仍然受到国际市场的高度关注。LME三个月场内锌上个交易日上涨15美元至1380美元/吨。

　　沪锌主力0907合约今日高开高走，最终收于11915元/吨，较上个交易日收盘价格上涨255元。成交量增至390880手，持仓量减少7248手至133144手。

　　LME锌库存昨日下滑1450吨至350425吨，增加主要来自新奥尔良的2275吨，减少主要来自柔佛的3675吨。国内锌现货今日持平，成交区间报12100 -12200元/吨。

　　目前支撑铜价的主要因素仍然是中国的进口，巴克莱资本预计，中国2009年铜进口可能增加90万吨吨至372.4万吨，2008年进口总计为281.7万吨。目前中国的进口铜大部分仍以库存方式被囤积，需求并没有明显改善，且中国以外国家的需求依然疲弱，咨询机构CRU预计，今年全球铜需求将减少15-20%。一旦中国停止采购，中国因素消退，预计铜价将急剧回落。目前智利的铜产量下降的预期无疑对市场构成利好，巴克莱预计全球最大的铜矿Escondida在年中的两个月中减产50%，即在去年产量的基础上减产10万吨。

　　JP摩根的分析师Michael Jansen表示，国储局今年可能大约购买25万-35万吨铜，预计令供需过剩的数量减少40%左右至71.5万吨，并称，期铜“极度利空”的需求面前景被中国国储局的收储、以及由于废铜短缺引发的阳极铜需求增加所抵消。不过，铜市结构性过剩预计将推动价格在第二和第三季度自高点回落。

　　沪锌在铜的带动下继续维持坚挺的上涨格局，国储局仍是资金炒作的最主要因素，沪锌在铜的带领下走势持坚，操作上继续维持多头思路。多日上涨过后风险有所放大，眼下或可选择风险较小的买锌抛铝的双向操作。

　　(执笔：宋聪)

　　外盘复活节休市，沪燃油收于十字星

　　受股市上扬激发对美国经济的乐观情绪的影响，上周四NYMEX 5月原油期货结算价大涨2.86美元或5.79%,报每桶52.24美元，而上周五由于复活节假期的缘故休市一天。今日沪燃油907合约小幅低开开盘，早盘时期价震荡走高，在触及日内高点之后开始震荡走低，最终较上一个交易日仅小幅上涨。收盘价为3418元/吨，较上个交易日收盘价微涨1点，成交量为579332手，持仓量增加12090手至148030手。

　　中国3月原油日进口量增加至一年来最高纪录，仅略低纪录高位，因炼厂在过去数月减少原油进口后开始补充库存。3月原油日均进口量较2月增加逾四分之一，加之成品油进口亦走高，显示中国原油需求经去年底经济增速放缓后正在回升。上个月部分商品进口创纪录新高，可能显示中国经济增长正趋复苏。海关数据显示，中国3月原油进口量为1,634万吨，相当于385万桶/天，仅较去年3月所创纪录407万桶/天低5.5%，较今年2月则增26%。目前国有炼厂不断提高产量，之前两个月原油进口降低且燃料油出口增加，令库存减少。

　　亚洲油品纸货价格周一持稳，但燃料油和柴油远期价格涨势落后于原油价格，裂解价差在早盘淡静的交投中下跌1.5%-10.0%。但燃料油和柴油即期期差持坚，受5月现货燃料供应紧俏及馏分油市场定价活跃推动。

　　上周五由于复活节假期休市一天，但整体上而言近期原油价格仍维持高位震荡整理，基本上围绕50美元运行。经济宏观面出现的回暖迹象以及原油需求的低迷共同影响着原油的走势，而股市作为经济晴雨表的作用对近期原油的走势构成了较强影响。上周四由于富国银行预期首季获利将创纪录，这为市场对受困的金融业带来一线希望，受此影响，道琼工业指数上涨2.9%，接近两个月高位。而原油交易商将股市变化视为衡量美国未来经济表现的一个指标，同时，经济情况将决定石油需求是否会反弹。然而，从近期公布的原油库存可以看出，截至4月3日当周美国原油库存增加170万桶至3.611亿桶,虽然低于预估的增加190万桶，但是连续的库存增加表明原油市场的压力依然较大。因此，就目前情况来看，国际油价上涨受到较大的压力，而下跌空间也将有限，后期料将维持震荡整理态势。

　　从今日国内沪燃油的走势来看，盘中出现冲高回落的迹象，日内收出十字星线，多空双方分歧较大。从国内黄浦地区现货报价来看，目前仍维持了震荡走高的态势，原油价格的坚挺对其价格构成较大支撑。另外，上周五新加坡燃料油库存的减少也预示着市场需求出现回暖迹象，这些因素都对目前的沪燃油价格构成支撑。不过，从技术上来看，今日国内沪燃油907合约未能守住涨势，尾盘仅小幅收高，表明市场对目前的涨势仍存在一定疑虑。因此，建议投资者可关注3400整数关口的支撑，可考虑日内短多交易。

　　(执笔：李宙雷)

　　三月进口大幅增加今日沪铜涨停开盘

　　LME市场上周五和本周一都休市。今日沪铜在外盘没有指引的情况下延续上周涨势，907合约以40620元/吨7%幅度的涨停价开盘，日内多次封于涨停板，尾盘以40190元/吨收盘，较上一交易日上扬2000元/吨，持仓20万余手，较上一交易日减少1万5千余手，成交量79万余手，较上一交易日增加30万余手。

　　库存上，LME上周库存围绕50万吨上下浮动，4月9日大幅减少7425吨，至496775吨，直接导致沪铜涨停。上期所库存本周减少150吨至6679吨。周边市场上，美元指数在触及86一线后遭遇一定阻力而出现回调；国际原油上周大幅下跌后强劲反弹，仍收于50美元上方。周边市场整体表现对铜价有一定的拉动作用。

　　央行日前公布的统计显示，3月末，广义货币供应量(M2)余额53.06万亿元，同比增长25.51%。3月份，金融机构人民币贷款增加1.89万亿元，同比多增1.61万亿元。一季度人民币贷款增加4.58万亿元，同比多增3.25万亿元。宽松的信贷令商品市场受到很大的提振，出现了普涨的现象。

　　中国海关周五公布数据显示,中国3月未锻造的铜及铜材进口374,957吨,较2月的329,311吨上升14%,再创月度纪录新高。三月份铜进口量的大幅增加让市场对“中国因素”报以的期望更加强烈。

　　据全国乘用车联席会最新统计数据：26家狭义乘用车(轿车、SUV和MPV)企业3月的销量为52.53万辆，几乎所有的厂家3月环比涨幅都在20%左右。

　　近期以来不断出现的少许利好消息令市场的信心得到了很大的提振。铜价强劲反弹越过40000关键点位，几乎为去年12月份铜价的两倍。但是，全球的金融危机是否已经过去？值得商榷，在看到多头热情的同时，我们更需要冷静面对整体宏观经济形势。铜价要真正走出上扬其前提必然是世界宏观经济的触底，但是目前还看不到明显的迹象。我们认为铜价短期受到货币因素冲高的动能存在，但是中线的走势仍然偏空。

　　(执笔：方俊锋)

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