期指结算价不同于股票收盘价

我做了两、三天的股指期货仿真交易。第一天，算是平稳入市，沪深300指数只是窄幅波动，股指期货合约基本上也就是在10点内来去；但是第二天下午，沪深300指数尾盘突然跳水，我所持仓的股指期货合约几分钟内狂泻了七八十个点。当时我就愣在那儿，根本来不及砍仓。

我原来以为这次肯定亏大了。但是第三天开盘一看，比我想象中的好多了。原来股指期货的盈亏计算方法与股票不同，是以当日结算价来计算盈亏，而不是收盘价。所谓当日结算价，就是指某一期货合约最后一小时成交价格按照成交量的加权平均价。在尾盘跳水的情况下，股指期货合约的当日结算价一般都比收盘价来得高。

所以，在这种情况下，投资者可以不必马上急着砍仓离场。此时走，往往是“割”在最低点。投资者可以等到第二天早上股指期货开盘后，看情况再定。

此外，值得注意的是，股指期货和股市，在交易时间上有两个15分钟的差别。

股市的交易时间是从上午9点半到11点半，再从下午1点到下午3点钟。而根据中金所规定，股指期货比股市交易时间稍长些，为9:15-11:30，13:00-15:15(最后交易日除外)。也就是说，在一般交易日，股指期货比股市早开15分钟、晚收15分钟，中午休市和下午再开盘时间与股市相同。而在到期交割日，股指期货下午收盘时间与股市相同。

可别小看这短短的15分钟。一方面，在早开盘的这个15分钟里面，股指期货是受外盘影响的，因为美国股市是在北京时间凌晨收盘的。另一方面，在这15分钟里面，股指期货的走势也可能会反映股票市场的信息，投资者可以利用这一规律，根据股指期货的走势，来决定是否要参与股票的集合竞价。

券商大户 孙祚

要严格执行纪律——及时止损

股指期货给我们投资者提供了一个双向的对冲交易机会，它是一个双向机制。在市场不好的情况下，可以有更多的选择，有避险的功能；而在市场好的时候，它又有发现市场价值的功能。当然了，期货也会助涨助跌，加大市场的波动。机会和风险都是对等的嘛！

所以，要想在股指期货的交易中既要把风险降到最低，又要尽可能地提高自己的收益，我认为，除了趋势的判断很重要以外，一个重要保障就是要给自己定好一个交易纪律，并且要严格执行，这个纪律就是及时止损。

方向判断对了，自然没问题；一旦判断错了，波动达到10—20个点，就必须止损。因为差不多一个点相当于300元，10个点就是3000，20个点就是6000元，这样的损失我能够承受，所以这是我给自己定的止损底线。

我是这个月初刚刚开好的股指期货交易账户，到现在仿真交易也才做了半个月，已有少许盈利，大概20%吧，这个水平可不算高的。不过，做仿真交易还只是练兵，等到真实交易的时候，恐怕会受心理因素的影响，我会更加谨慎一些。

做股指期货肯定是要一直盯着盘的，这不像以前做股票。股指下跌的时候，如果我是做多的，那一定要及时止损；但如果我是做空的，就会把仓位留着过夜了。

我做股指期货就是为了给自己的股票做套期保值，股指期货一开张就准备杀进去。我认为，亚洲尤其是美国市场都创了去年以来的新高，A股整体是很有可能会积极做多的。

老股民 陈先生

能赚点小菜铜钿就满足了

我是那种每天看盘，不买进卖出就心痒手痒的人，每个月的股票交易量大得不得了，营业部经理看到我总是眉开眼笑的。所以我对股指期货很感兴趣，我会从打新股的资金里抽点来炒期指“白相相”，希望自己做了股指期货后，股票可以少做点短差。

我做股指期货还是保持我自己的风格——短线操作。我做仿真交易已经做了20多笔了，小嬴赢。T+O找找感觉，一调头下去马上做空，一勾头就做多，有个2、3点就走。股指期货开盘第一天我先克制了一下，没有动手，看看盘面熟悉情况。我想好了，以后可以看情形做做短差，每天买一手也就15万元左右，当天结算不过夜，手续费0.4点就出来了，如果赚1个点就是大约300元，小来来，有个小菜铜钿就满足了。

还有，我要提醒和我一样年纪大的股民朋友，买的时候要看看清楚，多空有时会搞错的。一共有4种操作方式，做多的有买进和卖出，做空的也有买进和卖出。我有一次手快就搞错了，不过没关系，一开始搞错个把次是正常的，也就损失个手续费，以后心细一点就行了。

职业证券投资者 江先生

持仓“不翼而飞”空欢喜一场！

股指期货的推出具有划时代的意义，我翘首企盼了足足十年。这里，我不想说太多的冠冕堂皇的大话，只是真真切切地感受到了它给我这样一名职业证券投资者带来的前所未有的机会——“杠杆”和“做空”。

目前，我还不急于参与实盘交易，但是我还是在积极备战。前些天，我试着做了20-30笔股指期货仿真交易，结果很不理想。我的初始模拟资金是100万元，昨天看了一下持仓账户——唉！只剩了81万元了。一个多月的时间里，亏损率高达19%。

话说回来，由于是仿真交易，我没太当回事，每次都是满进满出，而且有时甚至几天都不去看一下行情。不过，尽管如此，股指期货的高风险性还是给我留下了深刻的印象。最多一天，亏了我13000余元。

做惯了股票的人，的确有点不适应股指期货的交易风格。首先，股指期货的交易与商品期货共用一个行情软件，这一点我就很不习惯。每次下单找代码，要费好大劲。虽然期货公司的客服小姐事后教了我简捷的下单方法，可我依旧认为应该为我们这里只做股指期货，不做商品期货的人开发一套专用软件。

其次，我发现股指期货仿真交易中的第一买价和第一卖价之间的差距往往很大，而且变化实在太快，根本来不及操作。使用“跟盘价”下单时，实际成交价常常不是我看好的那个价格。不知道这是不是因为模拟交易参与的人少的原因。

还有，我想谈一点持仓的体会。股指期货真的与股票不同！记得最先我曾开仓放空过IF1003合约，本以为遇到大盘大跌可以赚上一笔，结果等我沾沾自喜地再次打开电脑时却发现，持仓“不翼而飞”。后来才醒悟过来，原来IF1003合约到期，我的持仓之前就被交割掉了。空欢喜一场！

投资者 孙先生

仿真交易难免“纸上谈兵”

我从来没接触过期货市场，只是听旁人说过期货市场的风险远远大于股市，一不小心就很容易翻船而且连翻本也很难。

由于自己刚开始对期货交易一点都不懂，所以就仔细看从期货公司那边拿来的指导手册，平时在仿真交易的操作中也小心翼翼。经过1个多月的买空卖空操作，我在仿真交易中居然也实现了略微超过10%的“收益率”。这大大出乎意料，原来我想能够保平就不错了，毕竟自己在期货市场上纯粹就是“菜鸟”。

在做仿真交易实现虚拟盈利的同时，由于大盘反复上下震荡，所以我在股票上的投资还出现了一点亏损。这使我想当然地以为做股指期货虽然和做股票有很大区别，但通过仿真交易进行一段时间训练后，也一样能找到交易的“盘感”。当时我还琢磨出一套在仿真交易中快进快出的操作方法，这要比炒股只能做多还多出了做空获利的机会。

但看了上周五股指期货正式推出后的第一天行情走势，我才真正体会到了和实战相比，仿真交易只是“纸上谈兵”而已，自己在仿真交易中总结的那点交易技巧在实盘中基本派不上用场。最关键的是，仿真交易和实盘交易的心态是完全不一样的，仿真交易时心态可以做到很放松，而实盘交易往往震荡一二十点就心跳明显加快。所以，仿真交易的“收益”往往比实盘好，但是并不能够作数。

主持人的话

千呼万唤的股指期货终于来到了。你是作壁上观？还是用少量资金试试水？不管怎么样，股指期货上市第一天还是相当活跃的，成交量近5万手，虽然波动空间不大，然而由于具有做空赚钱、T+0交易的功能，一些参与者已经尝到了做空赚钱的甜头。

要提醒的是，期指毕竟是新事物，具有双向交易和杠杆交易的特点，尤其是杠杆交易，对很多长期做股票交易的投资者来说，是不熟悉的新问题，要特别留神。