近期白糖盘面国外以连续拉升为主，而国内以持稳为主。隔夜ICE原糖期价大幅波动，盘中1107合约期价最高探至26.16美分的高位，最终有所回落，较前一交易日小幅下跌0.05美分，报收在25.59美分/磅。1010合约也小幅下跌0.2%，报收在24.38美分/磅。

国际食糖市场近期最主流的因素仍在巴西和泰国的运输问题，由于临近消费旺季，现货市场需求逐渐旺盛，全球第一大和第二大出口国食糖难以外运对糖价起到强烈支撑。而印度方面也下调了之前2500万吨的产量预期至2420万吨。尽管从大趋势上来看新榨季国际糖市将大幅增产，但短期的供给出现问题可能持续推高近期糖价。目前的状况与去年同期极为相似。

国内方面，10/11榨季的生产阶段已经彻底结束，全国总产量确定下来是1045万吨。上各榨季整个市场的产量是1074万吨，消费是1379万吨，进口了167万吨，也就是说加上进口之后还有138万吨的缺口是用原有库存弥补的。而这个榨季预计需求被高糖价抑制了一部分，将为1300万吨，进口按满配额200万吨计算，缺口仍有55万吨，也就是说需要继续消耗原本已经不多的库存。尽管今年产需之间缺口不如上榨季庞大，但是社会期初库存已经大为降低，所以这也是支撑糖价持续上涨的动力。

根据从制糖企业和中间商处了解到的情况，目前国内依然普遍存在非常严重的惜售心理，广西和海南的多数糖企认为今年产量以及库存远不及去年，因此并不担心后期的销售问题，而中间商处已经有下游用户开始询价并逐渐开始出现订单，但中间商也依然不愿过多消耗现有库存。可以说目前糖已经被部分糖业产业链中上游认识看作是保值性资源品种。

通常情况下7月份开始是夏季用糖高峰以及中秋前的大量备货高峰，因此每年6-7月份糖价都面临上涨的压力，而今年社会库存已经大为消耗，截止目前无论是中间商还是下游终端用户均未开始大量采购，所以近1-2个月很可能面临多方抢购的局面。加上外盘支撑，糖价易涨难跌。但由于市场普遍预计下一榨季国内外均将大幅增产，因此随着新榨季的临近，本轮用糖高峰过去之后，糖价或开始出现松动。

目前建议以偏多思路为主，设置滚动止损。

（新湖期货）