4月16日，中国证券市场即将迎来股指期货推出一周年的日子。一年前，以沪深300作为标的的股指期货正式上市交易，A股市场从此进入了一个可以做多、做空双向操作的时代。

推出股指期货的目的是避免过去单边市场大幅波动的风险。但对炒作股指期货的投资者来说，由于其成倍的放大效应，其风险也非常之高。一年前，A股市场投资者对股指期货还感到惴惴不安，特别是股指期货推出之初，大盘连续大跌，这种恐惧心理被进一步放大。一年之后的今天，大家对股指期货已习以为常，股指期货对股市的影响目前还比较平稳。

A》》股民：从恐惧到淡定

2010年4月15日收盘，沪指定格在3164点；4月16日，随着股指期货的推出，当天大盘便下跌34点。之后的一个交易日，恐惧心理进一步蔓延，大盘大跌150点，跌幅4.79%。虽然去年4月的前半月大盘在稳步上升，但整个4月份，大盘反而累计下跌了238点，跌幅达7.67%；5月份跌幅进一步扩大，累计下跌278点，跌幅9.7%。整个二季度下跌710点，跌幅22.86%。当时，投资者普遍认为，股指期货是造成大盘暴跌的罪魁祸首。

不过，从去年下半年开始，大盘开始企稳并稳步上升。恐惧心理过后，投资者对股指期货开始习以为常。如果以昨天沪指3030点的点位计算，近一年的时间，沪指下跌了134点，跌幅4.24%。

“从短期看，股指期货对大盘波动的影响还是比较明显的，股指期货往往会成为A股大盘的领先指标。但从中长期趋势看，对股市并没有大的影响，更不可能左右A股市场的走势。”中信金通杭州朝晖路营业部总经理许训建认为。

方正证券财富管理中心(杭州)高级投资顾问杨庆华认为，目前股指期货由于设置的门槛高，持仓又有上限的限制，因而对大资金来说操作难度较大。这使得目前进行股指期货交易的人数和金额都不大，对大盘的影响自然就小。

“总体来说，股市有自身的运行规律，并不会被股指期货所左右。经过2008年的大熊市，A股市场需要经过时间调整才会迎来牛市行情。另外，在全流通的背景下，市场资金要推动整个市场走出一个牛市行情难度很大，而结构性牛市则会比较常见。”杨庆华说。

B》》期指交易者：从贪婪到恐惧

记者从杭州各证券营业部和期货公司了解到，去年4月份股指期货刚推出前后，投资者对参与股指期货的热情还比较高涨，开户的投资者比较多。但经过一段时间的搏杀，大部分投资者都伤痕累累，不少投资者只能挥泪离别。

“我们是中信金通进行股指期货交易的试点营业部，开户进行股指期货交易的客户一共也就几十个，在总共5万个左右股民户数中所占的比例很小。开户的基本上都是营业部的大户，没有机构开户。”中信金通杭州朝晖路营业部的许训建总经理介绍说。

据悉，开户之前，营业部会根据证监会的要求，对投资者进行一次资质测评，包括操作水平、风险控制能力等；如果是老年人，年龄越大分数也会越低。总分在80分以上才能开户进行股指期货交易。

“据我们了解，进行股指期货交易的投资者，至少一半以上是亏损的。股指期货本来风险就大，所以资金基本上都是自有资金，不大会有融资融券甚至贷款炒股指期货的投资者。”许训建说。

在财通证券杭州解放路营业部，开户炒股指期货的约有二三十个个人投资者。一开始大家都跃跃欲试，想在股指期货上掘到第一桶金。但一段时间下来，亏损占了大部分，很少听说有获利的。“到现在，大部分人都已经撤回来，不敢做股指期货了，而是重新干起了老行当炒股。”一位工作人员介绍说。在财通证券杭州体育馆营业部，有的炒股指期货的投资者，因为一二个月后亏损严重，就再也不去碰了。

期货公司由于有一定数量的机构投资者，盈利情况要好些。中大期货的工作人员告诉记者，股指期货刚推出时，投资者参与的情况很火爆。但之后，由于市场波动难以把握，又没有投资经验，亏损不少，个人投资者(包括中户、大户)参与的热度很快下降，现在大多以观望为主。倒是一些机构投资者(包括一些私募)至今热情还比较高涨。　　C》》调查显示：仅三成投资者获利

“我们这里的客户大约三成赚钱，一半左右亏损，整体还是盈利的。”杭州一家期货公司工作人员告诉记者，盈利的客户中，除了几个大户，赚钱的几乎都是机构。

股指期货本身就是个零和游戏，有的期货公司赚钱，更多的期货的客户则出现了亏损。按照现在的交易佣金，普通客户交易一手，佣金在150~200元之间。

永安期货的统计显示，截至3月31日，股指期货开户数量为2287户，占公司总客户的5.72%。其中机构客户开户数量为23户，IB客户数量为1970户，占公司总数量的4.93%。股指期货盈利额为2.63亿元。

总体而言，现阶段，在期货公司参与股指期货交易的投资者，要远远超过在证券营业部炒股指期货的投资者。