库存大减沪铜高开 经济衰退铜市偏空

　　LME市场三个月铜在窄幅震荡，全天收涨45美元/吨至3230美元/吨。在隔夜伦铜上涨以及伦铜库存大幅下降的提振下，今日沪铜905合约以26760元/吨小幅高开，开盘受上涨惯性短暂拉升随后震荡下跌，下午期价有所回升，最终以26700元/吨收盘，较昨日上涨250元/吨，持仓16万余手，较昨日增加1千余手，成交量41万余手，较昨日减少2万余手。

　　库存方面，隔夜LME库存大幅减少1,125吨至525,300吨，为去年10月以来降幅首次超过1,000吨。周边市场上，美元指数继续冲击两个月的高点。国际原油继续探低，NYMEX4月合约收于37.41美元/桶，较前一日下跌1.13美元。

　　全球金属统计局(WBMS)2月18日消息，2008年全球精炼铜产量增加2.8%至1848万吨。而全球精炼铜消费量小幅增至1816万吨。2008年全球精炼铜市场供应过剩329,000吨，与之前2007年全球铜市缺口119,000吨形成鲜明对比。美国方面，12月黄铜轧制品进口较上年同期减少12.9%，出口同比下滑10.1%。

　　宏观经济上，周三Barack Obama公布了其为挽救美国经济而进行的多方面努力的最新进展——房市援助计划，该计划将提供2,750亿美元，以帮助抑制这场引发美国金融动荡的房屋止赎潮。针对房市美国政府已经有了进一步的动作，但是从短期看，仍难改变全球经济下跌的步伐。昨日经济合作与发展组织表示2008年第四季度发达经济体的国内生产总值(GDP)创下约半个世纪以来的最大降幅。其30个成员国2008年第四季度总体GDP季率下降1.5%，年率下降1.1%。这是发达国家GDP连续第二个季度下降，表明这30个成员国作为一个整体已经陷入衰退。加之前的日本四季度GDP大幅下滑，全球经济几乎陷入衰退。

　　因此，我们认为当前国际宏观经济面比较糟糕，虽然有美国进一步的房市救援计划以及LME库存大幅减少的提振，但是仍难改过剩格局，铜市偏空。

　　(执笔：方俊锋)

　　收储消息支撑，锌价短期弱势震荡

　　隔夜LME基本金属下跌，对于经济衰退忧虑的重燃引发了资本市场以及商品领域的抛盘。LME三个月场内锌在原油以及铜价的重挫下延续了此前的跌幅，昨日下跌21美元至1110美元/吨。

　　尽管外盘下挫，然国内合约由于经历了昨日的重挫，价格今日有所反弹。沪锌主力合约0905小幅低开于10265元/吨，价格稍作盘整后即震荡下行，随后围绕10230元区间盘整，午盘价格受到国内股市的影响进一步回吐了早盘的高开涨幅。

　　LME锌库存昨日减少3250吨至353200吨，减少主要来自新加坡的3225吨，柔佛以及新奥尔良的库存增减则互相抵消。伦敦现货贴水报28美元，较前日小幅扩大。国内锌现货今日上涨50元，成交区间报10450-10550元/吨。

　　对于锌价的走势，近期的外弱内强毋庸置疑。内外比价高达9.1，主要受到国内市场现货厂商报价坚挺的支撑外，国内收储以及进口税提高传言亦给予市场一定的激励，而外盘，则更多的因为宏观经济形势而显得疲弱。对于未来锌价整体走势，维持弱势的判断，伦敦市场因宏观环境偏弱，市场走势谨慎，国内的坚挺程度则将受到消息、信心以及国内股市的三重考验。

　　(执笔：王舟懿)

　　金价再创阶段新高，千元大关指日可待

　　隔夜外盘行情简述：昨日国际金价继续乘势上扬，最高价触及987.05美元/盎司，再创阶段性新高，最低价960.8美元/盎司，终收涨13.6美元报984.0美元/盎司。

　　沪金日内行情简述：国内期金今日冲高回落，主力合约906开盘215.66元/克，日内最高价215.90元/克，最低价213.69元/克，盘终报收214.01元/克，较昨日微涨0.42元/克。今日国内期金表现较为谨慎，成交量几乎与昨日持平，持仓略减326手至48564手。

　　原油方面，隔夜NYMEX原油期货连续第七日收跌，经济前景的持续恶化令投资者越来越担心美国政府一系列救助计划及经济刺激计划能否阻止经济的长期衰退。全球经济隐患以及美国股市大幅下挫对于原油市场打击沉重。据分析师预估上周美国原油库存将增加290万桶。黄金与原油背离的局面料将延续。

　　消息方面，奥巴马昨日公布房市援助计划，将提供2750亿美元以帮助抑制引发美国金融动荡的房屋止赎潮。虽然奥巴马不断加大刺激经济计划的力度，但是投资者似乎并不买账，从黄金、美元的继续上扬可看出市场依然心存疑虑。而美国如此庞大规模的负债以及高企的财政赤字都为后市的通胀留下隐患。

　　据周三最新数据显示，美国1月份工业产值下降1.8%，开工率为72.0%，降幅略高于华尔街的预期。此外，美国1月新屋开工连续第七个月出现下降，并创出记录新低。同时营建许可也大幅减少，主要由于经济衰退，房屋库存率居高不下，建筑商被迫进一步削减建筑活动。糟糕的经济数据令市场陷入进一步忧虑。

　　全球最大黄金ETF—SPDR Gold Shares增持黄金的脚步尚未停歇，其黄金持有量已经达到1024.09吨的记录高位。由于对于经济刺激计划缺乏信心，市场避险情绪依然高涨。虽然黄金在快速上涨后存在调整压力，但只是短期内对上涨动能构成压制，黄金后市动能依然强劲，冲破千元关口也并非难事。

　　(执笔：李曼)

　　原油小幅回落，沪燃油尾盘强势拉升

　　周三公布的美国联邦储备理事会(FED)联邦公开市场委员会(FOMC)会议记录显示，FED预估2009年美国GDP萎缩1.3%-0.5%，去年10月预期为萎缩0.2%至成长1.1%，受此影响，隔夜NYMEX 3月原油期货结算价收低0.31美元或0.89%,报每桶34.62美元。

　　今日沪燃油主力905合约平开开盘，期价短暂冲高之后开始迅速回落并一举跌破2800整数关口，不过随后期价开始震荡反弹，在午盘2点左右，期价稳步攀升并最终收涨。收盘价为2858元/吨，较上个交易日收盘价上涨27点，成交量为649264手，持仓量减少3228手至159926手。

　　美国石油协会(API)周三公布，美国1月原油和成品油需求较去年同期大减3.1%，尽管汽油消费录得一年来首次同比增加。API月度石油报告显示，不计入出口，1月美国总体石油产品交割量为平均每日1948.8万桶，较去年同期下降62.6万桶。

　　另外，API公布的数据还显示，截至2月13日当周，美国原油库存增加160万桶，至3.458亿桶；汽油库存增加160万桶，至2.164亿桶；馏分油库存减少87.5万桶，至1.408亿桶。

　　燃料油现货方面，山东市场，韩国直馏高硫180CST市场估价3050-3100元/吨，俄罗斯M100估价3240-3350元/吨，均稳定。虽然国际市场弱势不振，但山东进口燃料油到货成本高企，且现货资源紧张，均支持市场价格回稳观望；上海市场，国产调和180CST供船库提主流报价在3150元/吨，稳定，供岸上主流价格3000元/吨，稳定；福建市场混调180CST燃料油库船提价格在3350元/吨(船用)，稳定，中燃福建船供180报价在3450元/吨，稳定，中石化供船180cst报价虚高，在3800元/吨，供岸上价格混乱，市场资源紧张，但销售不好。

　　隔夜，FED公布的FOMC会议记录显示，2009年美国经济衰退的预期较去年10月份的预期更加严重，这表明经济短期复苏的可能性较小，同时，市场对政府一系列援助方案和刺激计划能达到的效果表示担忧，道琼斯指数仍然在近六年的低点附近徘徊，宏观经济前景的暗淡持续影响着原油的消费。另外，隔夜美国石油协会公布的数据显示，截至2月13日当周，美国原油库存将继续增加160万桶，并且，市场分析师普遍预计今晚EIA公布的美国石油库存也将继续增加，若预期得以实现的话，那么美国原油库存将达到近10几年来的最高值，这无疑将对目前的国际油价构成严重的压力，期价上行压力重重。就目前国内原油市场的情况而言，经济下滑导致的需求不振以及OPEC的减产举措将继续影响着后期的油价，而对于经济下滑的担忧暂时占据了主导作用，后期原油可能将延续震荡偏弱的格局。

　　从今日国内部分地区燃料油现货报价可以看出，价格依然较为坚挺，虽然国际市场仍然较为疲软，但国内部分地区燃料油的现货供应较为紧张，不过，各地成交却仍不见起色。国内燃油现货价格的坚挺也是近期沪燃油合约相对独立于原油价格而表现出强势的主要原因。今日国内沪燃油宽幅震荡，不过尾盘时期价强势上涨，一举摆脱了昨日跌停的局面。综合来看，沪燃油后期仍将维持震荡偏弱的走势，关注今晚EIA的最新库存报告以及3月份炼厂开工率以及进口资源到港情况。

　　(执笔：李宙雷)

　　外盘走弱，强麦有望维持坚挺

　　国内小麦期货市场行情概述：今日国内强麦价格冲高回落，主力合约909早盘高开后继续走高，触及高点后回落，日内最高价2183元/吨，最低价2167元/吨，终收报2178元，较昨日微涨5元，成交缩量过半，持仓量增加1486手至98222手。

　　CBOT小麦期货行情概述：受临近市场下跌拖累，周三美国小麦期货整体呈现疲弱态势。CBOT3月小麦收盘下跌4 3/4美分，报收于5.10 3/4美元/蒲式耳，交投最为活跃的5月小麦期货下跌5美分，报收于5.23美元/蒲式耳。交易商称，美国和中国的硬红冬小麦正处在冬眠期，因此小麦期货市场更易受到玉米和大豆期货市场走势的影响。而美元走强和疲软的出口需求也增添了市场压力。

　　国内市场消息，据国家防总最新统计，截至本周二，全国作物受旱面积8383万亩，比2月7日旱情最严重时减少7717万亩。其中重旱2679万亩，干枯421万亩。8省冬麦区受旱面积总计6980万亩，比旱情最严重时减少8352万亩，近期降雨再加上旱区各地全力抗旱，使作物受旱面积降至多年同期平均水平。

　　国内小麦现货市场继续上扬，市场需求旺盛，农民惜售，对于后市继续上涨预期强烈。继续关注旱情发展以及国家是否进一步提高09年小麦收购价格。短期内2160元附近震荡强烈，但在国家政策支持以及产量仍存在较强的不确定性因素下，小麦价格有望维持坚挺。

　　(执笔：李曼)

 

 

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