阿根廷天气继续主导行情，大豆维持震荡走势

　　受隔夜美豆走低影响，今日国内连豆909低开近30个点，但是随后期价一路震荡走高，并在尾盘时成功上涨至3400关口之上。大豆0909全日上涨16个点，收于3407元/吨，成交量为187180手，持仓量减少27480手至160692手。

　　外盘CBOT情况，受阿根廷预期降雨改善影响，隔夜美豆收低。CBOT大豆3月合约下跌8.5美分，收盘于1012美分;3月豆粕下跌2.2美元，收盘于318.2美元；3月豆油下跌0.42美分，收盘于33.53美分。

　　国际消息方面，美农业部周出口销售报告将于周五盘前公布，分析师预计，截至1月15日，当周美国大豆净出口销售量为60-100万吨，豆粕、豆油净出口销售量为7.5-12.5万吨和0-1万吨。

　　南美产区天气：据DTN气象机构预测，周末之前，阿根廷中部作物带维持炎热、干燥天气，最高气温在华氏95-100度，继续对作物生长施压。周日期间，冷锋预计经过阿根廷中部产区，伴随冷锋而至的降雨活动向北穿越科多巴省，向东穿越布宜诺斯艾利斯省东北。这意味着一部分地区可能收获有益降水，另一部分地区则将错失。无论怎样，到下周中，产区都将恢复炎热、干燥天气。

　　国内大豆现货方面，临近春节，产区油脂企业基本上停止收购大豆，成交量较之前锐减，黑龙江地区的油厂收购价集中在3320-3440元/吨，收购价格基本维持稳定；另外，国内部分港口进口大豆销售价格与上一交易日持平，日照港报价为3,630元/吨，南通港报价为3,710元/吨，上海港报价为3,710元/吨。

　　尽管随着中国传统春节假期的临近，对美豆的采购速度有所减弱，但是，围绕阿根廷大豆产区干旱天气的炒作依然在进行。从近期的走势来看，美豆在1000美分附近反复震荡运行，而对于南美地区的干旱炒作基本上已经在价格上得到体现，如不出现进一步大面积的持续干旱天气，那么后期美豆将在1000美分关口受到较强的压力。总体上而言，美豆上涨力度不足，但需要继续关注后期阿根廷产区的天气情况。

　　就国内连豆而言，近期在主力909合约始终未能突破3500整数关口的情况下，期价面临了较大的压力。同时，随着春节假期的临近，油脂企业采购大豆的积极性有所降低，农民卖粮的意愿也没有之前强烈，这就导致产区的大豆成交量较之前萎缩不少。近期连豆的走势维持目前的震荡行情，投资者应轻仓过节并关注南美产区的天气变化情况。

　　李宙雷

　　上海中期研究发展部

　　SPDR Gold Shares增持黄金至819.11吨，金价险象环生

　　国内期金行情概述：鼠年最后一个交易日，沪金主力合约0906收盘价187.51元/克，较昨日收盘价上涨0.90元，成交量减少1320手至7610手，持仓量减少898手至33286手。

　　隔夜外盘行情概述：受黄金基金继续增持等因素影响，隔夜国际金价走高。国际现货金收盘价856.40美元/盎司；COMEX2月期金上涨8.7美元，收盘价858.80美元/盎司。

　　消息面，据全球最大的黄金ETF--SPDR Gold Shares公布的数据显示，该基金周四(1月22日)的黄金持有量较上一交易日增加13.15吨，至纪录新高819.11吨。该基金从2009年初的780.23吨截止昨天累计持有黄金增加38.88吨或增幅约5%。不断上升的持金数究其原因主要还是近期全球经济数据的糟糕表现，另不少资金重新规划投资结构，而在当前经济状况不佳的情况下，理所当然需要在资产配置中增加保值稳定性产品的比例，黄金就是其中之一。

　　美国商务部周四公布，美国12月新屋开工下降15.5%，年率为55万户，创下纪录新低，预估为61万户；另外，美国劳工部周四公布，美国1月17日当周初请失业金人数增加至58.9万人，预估为54万人。欧洲方面，欧盟统计局周四公布，欧元区11月工业订单年率下滑26.2%，预估为下滑18.8%。11月工业订单较上年同期降幅创纪录最大年降幅。以上数据的下滑使得市场再度陷入悲观甚至达到了“麻木”的状态，人们的情绪在希望与绝望中不断交替，这也导致资金更愿意选择那些具有一定抗风险能力的品种，例如目前表现尚佳的美元、黄金等等。

　　美元方面，美国经济数据的表现是那么地令人失望，而美元指数依然保持着相对的强势，这与美元目前仍是别他国首先的外汇储备以及不断发放的美国国债有关，当然还由于欧洲的情况似乎来的更糟也进一步支撑着美元的走势。

　　原油方面，美国能源资料协会(EIA)表示，一周原油库存增加610万桶至3.327亿桶。需求的疲软压制着原油价格。 短期内，今天是国内春节长期最后一个交易日，也是鼠年最后一个交易日，对于过节期间的外盘走势，国际金价目前处于通道之中。美元与黄金“争宠”的现状下，金价的涨势幅度将受制于美元。相反，如果市场出现较大利空美元的因素，例如下周美国众议院将开始讨论奥巴马的8250亿美元的新方案，若频频受阻兑美元将产生较大利空，但有助于金价上涨。因此总体上，金价谨慎看多。

　　上海中期研究发展部

　　经琢成

　　库存持续大增，沪铝先抑后扬

　　昨日随着美国较为悲观的宏观数据的公布，以及伦敦率库存创历史新高，LME基本金属大幅下滑。LME三个月场内铜合约昨日下跌125美元至3100美元/吨，三个月场内铝合约昨日下跌5美元至1331美元/吨，三个月场内锌合约昨日下跌30美元至1120美元/吨。

　　宏观方面，昨日美国公布较为悲观的宏观数据，上周初请失业金人数报58.9万人，远高于预估的54万人；12月房屋开工以及建筑许可年率降幅刷双双超过10%；另外，上周抵押贷款活动显示下滑，暗示投资需求降低。

　　沪铜主力合约0904今日低开于25600元/吨，价格下探25210元/吨的日内低点后，受买盘激励反弹，日间围绕开盘价区间盘整，尾盘报收于25830元/吨，较昨日下跌590元或2.23%。

　　LME铜库存昨日增加4975吨至422450吨。伦敦现货贴水报35.25美元，较昨日略有扩大。国内现货价格今日下跌525元，成交区间报27400-27700元/吨。

　　长假将至，沪铜走势除跟随外盘外，日内表现较为谨慎，且成交量较前期表现低迷。受悲观情绪抬头影响，市场近期下跌趋势较为明显。对于后期价格走势，判断伦敦库存或将成为较重要的指引因素。

　　沪铝0904受外盘影响，今日低开于11270元/吨，价格稍作震荡，受买盘激励大幅上扬日内大多时间围绕11450元区间震荡，尾盘则受空头回补，价格进一步走高。0904终盘报收于11630元/吨，较昨日上涨255元或2.24%。

　　LME铝库存昨日增加34250吨至2675700吨，伦敦现货贴水报33.5美元，较昨日微幅收窄。国内现货价格今日下跌90元，成交区间报11650-11720元/吨。

　　铝价是今日走势最为强劲品种，尽管昨日伦敦库存已创历史新高，然国内似乎不为所动，价格站稳于11000元上方，这或许与前期国内收储价格以及近期国内原铝成本有关。对于后期走势，我们依然坚持偏弱倾向，因伦敦库存增幅依然没有减少的迹象。

　　沪锌0904今日低开于10235元/吨，开盘后价格小幅走高，日内走势受铝价影响较为坚挺，午盘受买盘激励，价格进一步拉高，并围绕10170元区间震荡。0904尾盘报收于10255元/吨，较昨日上涨85元或0.84%。

　　LME锌库存昨日增加175吨至288475吨，伦敦现货贴水报16.5美元，较昨日略有收窄。今日国内现货价格报价与昨日持平，成交区间报10500-10600元/吨。

　　近期市场对后市产生分歧，部分认为价格目前已经接近底部，并试图将价格维持在11800元的前期收储位置附近，也有投资者认为近期欧美宏观数据即将公布，而悲观预期以及或将到来的信用卡将引发新一轮的抛盘。对于锌价走势，我们认为依然处于筑底阶段，随着经济数据以及第一季度公司运营情况报告的陆续出台，上行价格区间将受到限制。

　　王舟懿

　　上海中期研究发展部

　　多空交织，沪燃油走势震荡

　　昨日NYMEX原油期货走势震荡，价格探底后有所回暖，对于经济激励政策期待使得市场重燃信心。隔夜NYMEX主力3月原油期货开盘于44.21美元/桶，最高上摸45.1美元，最低下探40.41美元，昨日报收于43.67美元/桶，较前日微涨0.12美元。

　　国内期市受此影响，加之隔夜基本金属走势疲软，沪燃油0905合约今日低开于2938元/吨，价格开盘后稍作震荡，即下探2873元的日内低点，随后受买盘激励小幅反弹，并围绕2917元窄幅震荡。0905午盘受到周边市场，影响走高，终盘因空头回补，价格大幅反弹，并报收于2963元/吨，较昨日仅下跌4元或0.13%。

　　昨日拖累原油走势的主要有两大因素，首先是数据的悲观，包括美国原油库存的上涨以及悲观的宏观数据。美国能源资料协会(EIA)昨日称，上周原油库存增加610万桶至3.327亿桶，汽油库存增加650万桶至2.2亿桶，远远高于此前市场的预期。另外，美国新屋开工以及建筑许可数据均下跌超过10%；上周失业人数远高于市场预期，且融资需求数据减弱，打压了市场的信心。

　　不过投资人受奥巴马政府将迅速推动经济刺激方案言论的激励，亦推动价格企稳。

　　对于后期走势，我们依然维持谨慎态度，因节日期间欧美将公布一系列的经济数据，近期RBS以及UBS相继宣布大额亏损，对于市场信心有较强的打压作用。不过，油价经历前期的下跌，有一定反弹需求，因而，价格弱势震荡的可能居多。

　　王舟懿

　　上海中期研究发展部

　　反弹达到一定高位 沪胶中线偏空

　　盘面描述：今日沪胶905以12780元/吨小幅低开，盘中以跌势为主，尾盘有所拉升，报收于126505元/吨，较昨日下跌175元/吨，持仓量7万余手，较昨日减少9千余手，成交量62万余手，较昨日5万余手。外盘方面，日胶弱势震荡。

　　橡胶主产国为了应对国际胶价的低迷，纷纷出台措施。近日来，全球最大的橡胶手套的生产国和出口国计划对橡胶出口商采取一系列的激励措施，因为经济衰退已经影响该国主要橡胶出口市场的需求。泰国农业部指出该国2009年第一季度的橡胶出口量将削减130,000吨，以提振橡胶价格。据悉，全球最大的橡胶消费国中国将在春节前自东南亚地区买入50,000吨橡胶。其中，包括很多前期由于橡胶价格大幅下跌而违约的贸易商也重返谈判进程。2008年中国的天然橡胶进口总量为168万吨，较2007年增加2.07%。

　　虽然橡胶主产国已经采取了措施应对胶价的下跌，橡胶需求国在进口方面也有所增加，但是国际金融危机的影响仍将延续，胶价中线依旧偏空。

　　方俊锋

　　上海中期研究发展部

　　新榨季供过于求仍存郑糖中线依旧偏空

　　盘面描述：今日郑糖909以3155元/吨小幅高开，盘中走出M型，尾盘报收于3149元/吨，较昨日下跌4元/吨，持仓量16万余手，较昨日减少近1万手，成交量12万余手，较昨日减少13万余手。

　　国内市场上：云南省截至1月20日全省69间糖厂开榨，累计入榨甘蔗352.46万吨，产糖39.79万吨，平均出糖率11.29%，销售食糖14.83万吨，食糖产销率37.26%。与去年同期相比，少产糖15.48万吨，出糖率提高0.23个百分点，少销糖1.51万吨，食糖产销率提高7.69个百分点。今日现货市场上绝大多数地区报价不变，少数地区有30元/吨左右的涨幅。截至12点，南宁中间商报价：2850-2880元/吨，商家普遍反映观望居多，成交清淡。

　　外盘方面，隔夜ICE糖市0903期约糖价下跌22个点，收于12.38美分/磅。国际市场上：全球最大产糖国巴西到1月21日时进入巴西港口装运食糖的商船数量已经从上周的28艘增至35艘，港口等待运往海外的食糖数量也从上周的670,675吨增至883,303吨。埃及方面，虽然本国的食糖产量不能满足国内需求，但是为了防止外国产糖大量流入进而保护国内食糖产业，政府已决定对外国产白糖征收500埃及磅/吨(约合89.93美元/吨)的进口关税。德国方面，到1月16日时已产甜菜糖379万吨，低于去年同期390.1万吨的产量。

　　综合看来：基于目前的国家收储力度，新榨季供过于求的情况难以改变，郑糖在新榨季上半年将以震荡格局为主，下半年的反弹空间或将打开。

　　方俊锋

　　上海中期研究发展部

 

 

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