美豆大幅上涨，连豆紧随其后

　　受上周五美豆大幅上涨影响，今日国内连豆905高开近100个点，日内期价在高位保持震荡运行。大豆0905全日上涨120点，收于3411元/吨，成交量为694948手，持仓量减少36104手至276096手。

　　外盘CBOT情况，受南美干燥天气持续影响以及技术性上涨推动，上周五美豆继续上涨并收于七周内的高点。CBOT大豆3月合约上涨37.5美分，收盘于956.5美分;3月豆粕上涨10美元，收盘于297美元；3月豆油上涨1.51美分，收盘于33.12美分。

　　国际消息方面，阿根廷农业部秘书处周五公布的数据显示，2008年前九个月期间阿根廷大豆出口较去年同期增长22%，但豆油和豆粕出口下降。农业部秘书处在最新公布的月度报告中表示，阿根廷1-9月累计出口1,055万吨大豆，去年同期为862万吨。

　　国内消息方面，新华社周日报导称，周末召开的中央农村工作会议提出,明年要防止粮食生产滑坡,防止农民收入徘徊。政府将不失时机出台调控措施,继续提高粮食最低收购价格,增加主要农产品储备,改善进出口调控,稳住农产品市场价格。

　　南美产区天气：巴西南部产区南里奥格兰德州和巴拉那州南部料保持干燥炎热天气。和阿根廷产区天气类似，本周初，巴西南部地区作物生长压力似乎不见明显缓解。

　　近期南美大豆种植区域面临干旱的风险，使得市场预计新一年度南美大豆产量将出现减少，并且美豆出口销售形势一直维持较高水平，而据美国农业部报告，今年1-11月份美国共出口了2000多万吨的大豆，其中约1000万吨的大豆是销往中国，可以看出目前中国的采购对美豆期价构成较为强劲的支撑。另外，从技术形态上来看，均线粘合较为紧密，且期价成功站上60日均线之后，出现了加速上涨的势头。但是，由于圣诞节的缘故，市场成交较为稀少且缺乏空头的打压，目前的走势有被夸大的嫌疑。再加上市场对于明年全球宏观经济仍持谨慎态度，这也导致后期市场做多动能可能不足，期价可能出现震荡回落格局。另外，近期热炒的南美干旱天气也成就了美豆的反弹，但就像之前美国热炒暴雨天气一样，目前还不能确定南美是否真的会因为干燥天气导致产量减少。因此，从基本面来看，延续目前反弹走势的动能不足，后期可能将展开震荡回落。

　　就国内连豆而言，今日在外盘强势上涨的带动下，期价高开高走，表现得较为强势。同时，周末中央农村工作会议的决议也表明了政府对于保障农民收入问题的重视，将来可能进一步出台政策保障粮食价格的稳定，这对国内连豆而言也传达了一个积极信号。但是，就目前的情况来看，美豆缺乏进一步上涨的动能，投资者不应该对后期的涨幅报以太多期望，在成交量未能有效放大的情况下，后期很难再出现连续上涨态势，建议多单逢高减磅，锁定利润。

　　李宙雷 上海中期研究发展部

　　中东局势骤然升温，金价涨势加剧

　　国内期金行情概述：今日国内期金主力合约0906早盘涨停开盘，因受到上周五国际金价上涨影响，盘中涨停板所以打开，但仍处于盘中高位，最终收报于193.87美元/盎司，较上周五收盘价上涨8.46美元或涨幅为4.56%，成交量增加18932手至33046手，持仓量增加152手至48138手。

　　隔夜外盘行情概述：受地缘政治升温、美元走软和原油价格上涨等因素影响，国际金价脱离此前横盘走势上涨，上周五伦敦金收盘价865.78美元/盎司。

　　消息面，以色列周末起出动逾80架战机与武装直升机，投掷逾100吨炸弹，袭击哈马斯保安设施等230个据点。这是1967年中东战争以来，以军对加沙地带发动的最大规模袭击。以军周日还加强空袭，轰炸加沙南部至少40条地道，图截断哈马斯通往埃及的物资补给管道。突发的战争造成国际地缘政治升温，对此前处于横盘整理的黄金市场起到了提振作用。

　　纵观黄金历史走势，一旦出现诸如地缘政治的突发事件，金价会在短时间内出现急剧上涨行情，对于目前以色列和巴勒斯坦的战争局势在本周仍将升温，因以色列方面宣称，若目前的空袭规模，仍不能阻止哈马斯继续朝以色列领土发射火箭和迫击炮，以色列可能会向加沙派遣地面部队，袭击规模还会扩大并持续一段时间。而巴勒斯坦哈马斯则扬言报复，呼吁巴人向以色列发动自杀袭击。双方战争冲突很能进一步激化。地缘政治的动荡亦将支撑金价走势。

　　美元方面，美元指数走势越发疲软，向下趋势尤为明显，鉴于美国对中东石油资源的高度依赖，美元往往会在中东地区地缘政治风险上升时下挫，而欧元则通常会在此时走高。

　　原油方面，市场交投关注地缘政治局势带来的中东原油供给风险。但目前处于全球经济增长下滑导致的原油需求减少的前提下，供给风险在短时间内对油价有提振作用。

　　短期内，国际金价有望继续快速上涨至910-930美元/盎司，但与此同时，获利回吐风险亦将加剧。国内期金则有望步入200-205元/克区间内。

　　上海中期研究发展部 经琢成

　　原油反弹回落，金属高开后小幅回落

　　上周五LME圣诞假期休市，不过COMEX恢复交易。上周五原油的反弹给予基本金属动力，并拉动今日基本金属高开。

　　沪铜主力合约0903今日开盘于23200元/吨，价格随后小幅回落，早盘临近收盘，跌至22660元后，有所反弹。0903午盘大多时间窄幅震荡整理，尾盘受国内股市激励，买单推高价格并挽回大多涨幅。0903终盘报收于22910元/吨，较上一交易日上涨530元或2.37%。

　　国内今日走势主要仍受到周五原油价格反弹激励。不过基于圣诞节前美国公布的经济数据较为疲弱，尽管后市铜价仍将在美元下跌与基本面持续疲弱中寻求突破方向，但市场重心仍有继续顺势下移的倾向。

　　从技术角度来看，如果外盘价格持续受阻于3000美元一线，则铜价必然还将反复测试新低。

　　沪铝主力合约0903今日开盘于11350元/吨，价格稍作盘整后即遭遇获利回吐的压力而急转直下，并下探10995元的日内低点，稍后的交投显得谨慎，价格大多时间围绕11100元区间窄幅震荡，尾盘受国内股市反弹激励上扬，收回大多多跌势。0903今日报收于11260元/吨，较上周五上涨110元或0.99%。

　　对于铝价的走势，我们认为仍需关注原油以及减产动向，两者一是从成本方面影响价格，另一个则直接决定了供应状况。上周国内29万吨收储行为，因不能在根本上改变铝供应过剩状况，因而对于整体价格走势而言，影响是短期的。近期指标来看，仍需注意原油状况。原油经历大幅下跌后或有小幅反弹，然在40美元一线将面临压力，考虑到临近新年，市场成交将较为谨慎。另一个指标，则是LME库存。近期库存已轻易突破200万吨，料增加态势短期内仍将持续。因而对于铝价走势，仍以谨慎为主。

　　沪锌主力合约0903今日开盘于9900元/吨，早盘价格随其他金属下跌，触及9670元后窄幅震荡，大多时间围绕9705元交投，尾盘则受激励略有上扬，然幅度较小，终盘报收于9775元/吨，较上一交易日上涨120元或1.24%。

　　锌近期走势略显平稳。市场近期似乎对于9000-10000元/吨的价格较为认可，因而价格上逢抛盘，下有支撑。近期国内现货较为坚挺，锌矿供应依然较为紧张，考虑到宏观因素，近期价格反弹幅度将受到限制，维持震荡判断。

　　王舟懿 上海中期研究发展部

　　外盘依然疲软 沪燃油涨势强劲

　　上周五NYMEX2月原油期货收高2.36美元(6.68%)，报收37.71美元/桶。圣诞节假期的影响，成交量非常清淡，阿联酋下调2月原油出口高达15%的消息提振油市，成为欧佩克220万桶/日的减产决议以来首个正式宣布降低2月出口的产油国。阿联酋目前是全球第三大石油生产国。

　　沪燃油主力0903合约周一大幅高开100逾点，早盘走低后缓慢震荡回升，收于2520元/吨，较上个交易日上涨91元/吨。成交量685752手，持仓量减少17568手至144336手。

　　美国Mastercard咨询公司公布的数据显示，美国汽油需求截止12月12日当周下滑2.5%至909.8万桶/日，为10月3日以来最大单周跌幅。

　　海关总署12月29日消息，据海关统计1-10月份中国原油进口总量1.5亿吨，同比增长10.6%；而上周公布的数据显示，1-10月份我国原油产量同比增长2.21%，原油加工量同比增长5.6%。从这些数据可以看出，我国目前原油进口依存度大幅增加，据统计已增至55%的水平，但原油生产与需求增速的差距进一步拉大。中国未来的石油需求走向将对国际原油市场构成愈发重要的影响。

　　沪燃油期货涨势强劲，但从持仓情况可以看出多头主力撤离较大，外盘依然疲软的拖累下，不宜追涨，维持逢高沽空思路，建议以日内短线为主，注意及时止损。

　　宋聪 上海中期研究发展部

　　收储利好刺激下沪胶走强

　　周一沪胶延续上周末强势，涨停开盘，随后期价略有回落但强势未改，尾盘几乎收于涨停。沪胶主力905日内波动区间为10390-10605元，上涨380元报收10600元。

　　东京市场上日胶亦高开高走，成交量略有恢复但因节前人气依然较为冷清。基准6月合约139日元开盘，最高上冲139.5日元，随后略有回落，但是仍在守住均线系统上方，意义重大。

　　最近产胶国收储消息频传，今日越南行业内官员表示越南也将加入三大橡胶主产国的削减供应行列，并且减产幅度多达产量的三分之一，即在今年产胶65万吨的基础上削减10-20万吨。越南橡胶协会官员还表示，越南也将限制1.35美元/公斤以下的价格出售橡胶。此外，越南将于明年进行收储以积蓄库存，数据显示，今年越南的橡胶出口量已较上年减少9.8%约为64.5万吨。

　　价格暴跌期间，买盘建立库存的信心遭到严重打击，随着库存的逐渐消耗，现货市场出现购入需求。今日中橡市场成交浓缩乳胶438吨，成交均价为8874元/吨，标一胶挂单价也继续回暖，报14500元/吨。现货市场僵持局面的松动对于沪胶价格构成一定支撑。

　　综合来看，我们认为沪胶多头利用产胶国的利多政策炒作，带动期价上涨。不过由于价格仍处于低位，国内库存仍不容忽视。此外，国内轮胎企业开工率不高，来自下游消费层面的压力也尚未松动。近期在多国收储刺激下，胶价有望延续反弹。

　　李曼 上海中期研究发展部

　　郑糖上周破位 本周一延续跌势

　　盘面描述：今日郑糖905以2960元/吨小幅高开，早盘开市后一小时出现了大幅下挫，随后窄幅震荡，尾盘报收于2898元/吨，较上周五下跌43元/吨，持仓量34万余手，较上周五增加近2万手，成交量112万余手，较上周五减少21万余手。外盘方面，上周五ICE糖市3月合约收于10.98美分/磅，较上一交易日下跌0.04美分/磅。

　　国际市场上：全球第二大产糖国印度政府日前考虑到本制糖年食糖总产量或将下降100万吨，正在探讨是否要进口原糖以平衡国内的供求。泰国方面，政府和食糖界对新榨季的产量有一定的分歧。甘蔗和食糖管理局(TCSB)预计甘蔗产量将比上榨季下降5%，至7180万吨的水平。而食糖界预计甘蔗产量或将达到7500万吨，食糖产量将接近780万吨，数据相对略高。

　　国内市场上：今日现货市场上大多数地区出现报价下跌，幅度在10-100元/吨左右的。截至12点，南宁中间商今日新糖报价2880-2930元，成交清淡；上海今日砂糖报价3030-3050元，销量一般；鲅鱼圈今日报价3050元，成交清淡。

　　技术图形上：均线空头排列，且呈发散状态。

　　综合看来：上周郑糖破位下跌过后，今日延续上周的跌势，创出十月中旬以来的新低。今日收盘2898元/吨，离本合约最低点2789元/吨不足100点。在收储等利多消息迟迟没有兑现的情况下，郑糖随着新榨季供给压力的增加而下跌。今日持仓上，江苏文峰等投机性较强空头席位增仓明显，而多头前三甲的出现了不同程度的减仓。持仓对比上，空方占有一定优势。郑糖基本面、资金面都较为偏空。

　　方俊锋 上海中期研究发展部

 

 

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