“物以稀为贵”，任何一样东西，想要买的人相对多，而能够卖的货相对少，价格就容易上涨。这里的“稀”可以是绝对的稀缺，也可以是相对的稀缺。绝对的稀缺是指一项商品本身绝对数量就很有限，不可能让每一个想要买的人都分得到，于是价格就会上涨，一直涨到大部分人买不起，而买得起的那部分人的数量和这项商品的数量相呼应；相对的稀缺则是指一项商品本身的绝对数量并不是很少，但是出现在市场销售环节中的相对数量却不多，无法满足广大的需求，于是价格也会上涨。

绝对稀缺的商品比如鱼翅和燕窝之类，它们的数量本来就有限，每一年也不可能增加太多，而想要品尝的人的数量却不少，因此价格下不来；相对稀缺的商品比如房地产之类，房子的绝对数量并不少，只不过拥有超过一套房产的家庭喜欢持有而不是销售那一套或几套自己不住的房子，开发商大多数情况下也不会有几套卖几套敞开了卖，政府更不会把能拍卖的土地集中拍卖而是少量逐批推出，因此虽然市场上有房子或者有原料可以生产成房子，但是想要买房者的数量还是超过了愿意出售的数量，房价也就节节攀升了。

相对西方人而言，东方人更喜欢持有财富、存储财富，因此东方世界的资产泡沫一般要比西方更大一些，不管是东京、首尔、香港还是上海的房价，从某种程度上来说比美国主要城市的房价都要高。

当然，东方人的这种特性也复制到了股票和期货市场。日本和台湾的股市平均市盈率都曾达到过惊人的水平。中国期货市场期货合约的升水状况一般也高于西方市场，就比如沪深300股指期货的升水就比道指期货要多。

东方人喜欢持有，所以即便生产环节已经供过于求了，流通环节还可能供不应求，资产泡沫就容易产生；而西方人喜欢交易，资产泡沫就不容易产生，资产定价也就会相对偏低。说到底，这是东西方财富观念和消费观念的不同所造成的。

在东方人的观念里，财富要传代，东方人更想把财富传给下一代，似乎传给儿孙的财产太少是不负责任的；而在西方人的观念里，财富要为自己和现在的社会服务，似乎传给儿孙太多财产是不负责任的，也是他们的“上帝”所不认同的，当然西方的高遗产税也在一定程度上限制了财产的传代。

在中国，很多时候，资产不能简单地从生产角度去分析供求，还要从持有和流通角度去分析。如果说每个家庭都有拥有2-3套住房的冲动，那么中国的房地产市场的缺口恐怕还要20年30年才能填上；如果每个家庭都想储藏1公斤黄金，那么恐怕把金店里黄金全卖光了还远远不够。

因此，想要让某项资产的泡沫变小，要么大量增加供给，要么大幅增加它的持有成本、降低它的交易成本，要么逐步改变老百姓对财富的观念。短期调控泡沫的方法应是增加持有成本、降低交易成本；中期调控泡沫的方法应是增加供给；长期调控泡沫的方法则是改变财富观念。

杂谈者：沈良 期货中国网www.7hcn.com总编