股票和期货投资，都可以用基本面分析的方法预测市场、分辨机会，也都可以用技术分析的方法识别行情、把握机会。不过相对而言，期货要比股票更注重技术分析。

因为期货的保证金杠杆、T+0制度、每日无负债结算制度使得参与该市场的大部分投资者的交易周期要比股市短很多。如果是轻仓长线投资，把期货当成股票做也未尝不可，无非是多了一个做空功能而已。但如果是中短线和短线投资，期货的交易特性和股票相比就很不一样。

买股票是买一份资产，一只股票买错了，不管怎样它的价值都不会归零，投资者可以用时间来对抗行情；而买期货买的是一份风险，一个合约买错了，很多时候，投资者无法用时间对抗行情，因为行情可能会回来，但在它还没有回来之前，早就超越了账户最大承受的风险值。

投资者之所以建仓，是想要抓住一个盈利的机会，不过一旦持仓，也就持有了一份风险。投资者除了要尽可能多地兑现这个机会的利润之外，还需要尽可能快地转让这份风险，把它抛给另一个愿意承接这份风险的投资者。因此期货交易更注重当下机会的把握和当下风险的把控，提前进场意味着需要承担不必要的、不可控的波动风险，持仓潜伏等待一个未来的机会还不如先不建仓，等到机会快出现或刚刚出现的时候再建仓。

市场上的基本面信息有很多种，比如经济数据、国家产业政策、供求关系、货币政策、天气变化、突发事件等，各种基本面信息会或多或少地影响相关商品或金融产品的价格走势，但大部分的基本面信息影响更多的是未来价值的评估，而不是当下价格的波动。因此绝大部分基本面分析不能解决当下的交易问题，一方面这些基本面可能并没有较多影响当下价格的波动，另一方面影响当下价格波动的因素太多，单单分析对了基本面还远远不够。

当下的价格是成千上万的投资者用钞票买多、卖空投票的结果，它的形成和波动多少带有情绪性，它短周期的波动形态往往就是整个市场所有参与者情绪波动的总和与对冲。成千上万投资者投资情绪的产生和变化很难把握，更何况市场可能还有其它一些更难预期、更难识别的影响因素。比如某位投资者一笔错单引起的价格不连续跳动，一个大户急需抽调资金而大规模平仓、一个大的现货商大规模进场或出场对短期价格影响，在一个价格区间很多程序化交易系统同时触发进场或出场信号引起价格往同一个方向迅速滑动，等等。

如果让一个投资者预测三年后市场的涨跌，他可以不看技术面，直接通过分析最重要的基本面即可得出结论，而且这个结论往往是对的；如果让这个投资者预测三分钟后的市场涨跌，他就没法用基本面分析，他要么没法预测，要么用短周期的技术分析去预期一个涨跌概率。

虽然技术分析得出的只是一个预期性的涨跌概率而不是确定性的涨跌动向，但技术分析的好处在于，它不但提供了交易者一个识别行情、预期行情的工具，还为交易者制定和执行进场、出场方案提供可行的指标或数据。这使得技术分析能够成为应对和处理短期价格波动的武器，成为大部分期货投资者参与市场交易的工具。

杂谈者：沈良 期货中国网www.7hcn.com总编