一、宏观经济信息概要

【国内宏观信息一览】

宏观事件追踪

11 月新增信贷猛增，全年超7.5 万亿目标料成定局

截止 11 月20 日四大行新增贷款略超2000 亿元，按照四大行全国占比40%计算，全国新增信贷大均在5000亿元左右。根据中国今年7.5 万亿的信贷目标，11、12 月全行业仅剩6200 亿元的额度，本月前四周的信贷发放积极，基本用完全年剩余信贷额度。

海通点评

偏高的新增贷款规模将对物价的上行带来较大压力。尽管近期国务院采取了一系列价格调控措施，并将控制通胀作为经济工作的重中之重，但是如果货币增长不能得到有效控制，通胀的上行仍是不可避的。而在通胀压力持续的情况下，当前稳健的贷币政策也将继续收紧。

现货市场动态

【国内市场】

市场表现

沪深300 指数成分股涨跌幅排名（前五）

海通点评

周三A 股市场明显收低，上证指数再度失守2900 点整数关。国土资源部官员表态称房地产不应成为重要经济支柱产业，打击地产股大幅下挫，令市场获利回吐心态浓厚。按照新财富行业分类，除钢铁、交通运输仓储、基础化工三个行业小幅收高外，其余行业全线下跌，非银行金融、传播与文化、煤炭开采、银行、房地产等行业均跌幅居前。

【国际市场】

市场表现

道琼斯工业平均指数上涨26.33 点，收于11,559.49 点，涨幅0.23%；纳斯达克综合指数上涨3.87 点，收于2,671.48
点，涨幅0.15%；标准普尔500 指数上涨4.24 点，收于1,258.84 点，涨幅0.34%。

日本日经指数周三收低 0.23%，报10346.48 点，航空及电力股跌幅居前。

港股周三连续第二日造好，各分类指数中地产分类指数领涨，本地地产股普遍造好。但临近圣诞假期大市成交萎缩至四个月低位。恒生指数全日收报23045.19 点，上涨51.33 点或0.22%，主板成交541.99 亿港元，创近四个月单日最低成交金额；国企指数收报12611.3 点，上涨3.87 点或0.03%；红筹指数收报4176.26 点，上涨22.13 点或0.53%。

海通点评

周三美国股市收高，三大股指连续第二个交易日创下至少两年多以来新高。金融板块在行业并购消息的刺激下领涨大盘。最新经济数据表明美国经济仍在复苏。

三、 期货市场动态

地产股急涨后昨日出现回调，市场获利回吐心态较重，沪深300 现指未能延续强势，成交量有所萎缩。期指合约全线下挫，IF1101 在上一交易日高点处遇阻，再回前期震荡区间内，尾盘减仓较为积极。

四、 投资建议

短期的投资热情会受到消息面的影响出现波动，这也导致了盘面的宽幅震荡。当然最主要的因素还是临近年底，资金大幅做多的意愿不强烈，上方积累的筹码也较多。从持仓量来看，前20 位主力净空单量较上一交易日减少了245手，多空双方均小幅减仓，市场陷入观望状态。操作方面，IF1101 盘整格局目前没有发生变化，日K 线呈现出阴阳交替的局面，但是重心已经有所上移，短期关注能否收复5 日和10 日均线，现指年前大幅下挫的可能性依然较小。周一入场的多单继续持有，震荡区间顶部3280 一带了结部分仓位。