宏观经济信息概要

【国内宏观信息一览】

宏观事件追踪

中央经济工作公议召开在即

为期三天的 2010 年中央经济工作会议将于今日召开，作为宏观经济政策最为权威的风向标，该次会议将在对2010 年经济工作做出总结的基础上，对十二五规划开局之年的政策拨弦定调。

通过该次会议的讨论，前期政治局会议中稳健货币、积极财政的宏观政策的具体内涵将更加明确。出于指导投资者策略的角度，我们预先对该次会议后政策的调控重点与方向进行预判，以对未来市场将要面对的宏观外部环境进行分析。

根据中共十七届五中全会的公报对于“GDP”等用词着墨程度的减少，可以猜测未来中国在保持经济稳定经济的情况，单纯对于增速的寻求将逐步淡化，替代以优化经济增长内部结构的经济发展思路。对于市场而言这意味着在PE 的分母中，行业利润的分配格局将面临一定调整，但是总体利润很难再现迅猛增长，更多的会是以一种温和的发展逐步增长。

而根据前期国务院、发改委等部门针对抑制物价过快上涨的所部署的一系列密集调控措施来看，防通胀将是未来一年政策着力的重心所在。货币供应与新增信贷增速回归正常水平也会是题中之意。考虑到温和通胀对于市场的支撑也将随着调控的渐进深入而退出，市场面临的负面压力也将逐步体现。

现货市场动态

【国内市场】

市场表现

沪深300 指数成分股涨跌幅排名（前五）

海通点评

周四A 股市场大幅下挫，上证指数再创近两个月以来的收市新低。银监会要求对信托公司房地产信托业务进行严格
核查，令地产股遭受重创；同时，央行暂停三年期央票发行也令市场对于加息的忧虑升温。昨天A 股市场多达八成半个股下跌，按照新财富业分类，除了建筑和工程、钢铁两个行业小幅上涨外，其余行业全线下跌，汽车和零部件行业、房地产行业跌幅均在3%左右，基础化工、家电、非金属建材等多个行业跌逾2%.

【国际市场】

市场表现

道琼斯工业平均指数下跌2.42 点，收于11，370.06 点，跌幅0.02%；纳斯达克综合指数上涨7.51 点，收于2，616.67点，涨幅0.29%；标准普尔500 指数上涨4.72 点，收于1，233.00 点，涨幅0.38%。

日本日经指数周四收高 0.52%，或53.55 点，报10285.88 点，创近七个月以来的收市新高。保险及造船股涨幅居前。

港股恒生指数周四收高，各分类指数全线上涨，但中资股受到 A 股跌势拖累普遍下跌。中国联通领涨蓝筹，因新推出的收费计划获市场看好。恒生指数全日收报23171.8 点，上涨79.28 点或0.34%，主板成交702.17 亿港元；国企指数收报12731.42 点，下跌4.44 点或0.04%；红筹指数收报4213.56 点，上涨12.24 点或0.29%。

海通点评

周四美国股市收盘涨跌不一。劳工部早间公布的就业数据提升了市场信心。美元汇率上涨，使大宗商品供应商普遍感受到压力。

期货市场动态

三年期央票暂停发行令市场的加息忧虑升温，沪深 300 现指延续弱势震荡走势，午后跌幅有所扩大，房地产等板块跌幅居前。期指合约全线回调，现货市场收盘后，12 月合约走势较为平稳。

投资建议

昨日12 月合约增仓1293 手，幅度依然不够大，沪深300 现指成交量也维持在低位，方向选择或将仍需等待宏观经济数据发布。从持仓量来看，12 月合约前20 位主力净空单量较上一交易日增加了540 手，空头主力加仓相对更为积极。从技术形态来看，12 月合约再回震荡箱体中轴以下或三角形下边沿，我们昨日建议自7 月初的原始上升趋势线附近可尝试短多介入，这一带也即3120 点-3130 点，昨日最低下探至12 月1 日的低点3126 点附近。操作方面，经济数据周六将要发布，为了规避行情大幅波动的风险，按照我们建议入场的短线多单宜逢高了结；还没有入场的投资者暂时观望。