昨日A股市场再现二八分化格局，两市第一权重股中国石油大涨4.72%，沪深300指数、上证指数等权重股占较大比重的指数均小幅上涨；而中小板综指、深综指等均跌逾1%，两市上涨个股比例也不足30%。不过，与此前11月11日后中石油多次盘中上攻相比，中小盘个股的回落幅度明显减小。笔者认为，中石油“反向指标”效应虽有所减轻，但短期市场弱势格局难改。

指标股上涨稳定市场

昨日盘面有两个有意思的特征：一是中国石油、中国平安等指标股在午后进一步上扬，但并未像前几次一样引发创业板指数、中小板指数跳水。二是中国石油等指标股昨日并不像前期那样盘中脉冲式拉升，而是单边涨升，说明该类个股近期有资金持续流入。

笔者认为，中石油以往之所以屡屡成为多数个股的“反向指标”，主要是因为中石油等指标股的盘中脉冲，极易让市场参与者产生不佳的印象——拉指标股掩护出货。但昨日中国石油等指标股单边上涨，很可能是主流资金积极配置权重股，以规避目前的大盘调整。所以，并未引发敏感资金的担忧，A股市场以往的指标股涨、热门股回落的惯性走势并未出现。

不过，值得指出的是，指标股的活跃虽未引发市场习惯性抛压，但并不意味会改变当前A股市场相对冷清的整体格局。主要是因为主流资金明显存在着消积怠工的心态。这其实体现在昨日的热点演变格局中，如有色金属股面临着较大的发展契机，不仅仅来源于国家产业政策的积极引导效应，而且还有关于美联储可能继续实施量化宽松政策的刺激，毕竟在量化宽松货币政策背景下，美元将进一步贬值，国际大宗商品价格会进一步活跃。但可惜的是，昨日资源股仅仅在早盘略微冲高，随后就震荡走软。

主流资金之所以消积怠工，一方面可能是因为货币政策从适度宽松转向稳健，使得主流资金担忧后续的援军实力。另一方面则可能是时近年底，资金紧张的格局有所显现。在此背景下，大盘成交量迅速下滑，个股行情热度也迅速降温。

弱市中关注两类个股

指标股稳定市场，也给部分具有一定题材催化剂的品种带来投资机会。一是年报、四季度业绩可能超预期增长品种，主要体现在券商股、水泥股等品种上。二是产业政策相对乐观的品种。由于业内人士推测，在货币政策由适度宽松走向稳健的大背景下，为了实现保经济增长、保充分就业的战略政策，不排除在财政政策上继续推出超预期措施，如大兴水利等基础设施建设，甚至有观点认为大兴水利将成为国家的战略决策之一。所以，水利股在昨日相对强势，葛洲坝、国统股份、新疆天业等个股均稳步上行。与此同时，资源股虽然有所冲高受阻，但由于产业政策的长期效应，此类个股在近期的走势也不宜过分悲观，不排除在后市进一步活跃的可能性。

综合看，近期A股市场的走势不宜过分乐观，但只要市场不大幅破位下行，就会有游资热钱炒作那些未来仍有一定题材预期的品种，如水泥股、水利股、券商股、资源股等。因此，在操作中一方面不宜重仓，另一方面可以轻仓吸纳一些题材未兑现的热门股。