今日宏观事件及评论

央行频吹风稳健货币政策或转向

从“适度宽松”到“回归常态”，近日来央行领导人在各个场合的密集表态，暗示着货币信贷政策转型已经悄然启动。虽然不知道央行手中的牌将按何种序列打出，但控制流动性、抑制通胀无疑是其核心目的。

12月1日，中国人民银行副行长杜金富在参加一个论坛时表示，央行将引导货币信贷稳步向常态回归，货币政策调控效果已初步显现。

事实上，近日多位央行官员都对货币政策发表了看法。中国人民银行副行长马德伦此前表示央行一直对物价、流动性、经济增速等经济指标保持密切关注，会根据形势的不同变化采取相应的措施。

央行副行长胡晓炼也曾强调，央行将“继续引导货币信贷向常态水平回归”。

11月30日，央行调查统计司司长盛松成在央行主办的《金融时报》发表 《再论向稳健的货币政策转变》，指出应该“明确宣布实行稳健的货币政策，管理好通胀预期。”他表示，“现在大家说的引导货币信贷回归常态，实际上就是向稳健的货币政策转变。”

他认为存款准备金率仍有上调空间，并建议建议改变存款利率上限管理，允许存款利率向上浮动一定幅度。这样，既有利于改变负利率状态，抑制通货膨胀，也能有效推进利率市场化进程。

评论：

在中央经济工作会议即将召开之际，央行领导人的表态意味着货币政策将从金融危机中的宽松状态回归到常规状态，也就是说控制流动性、抑制通胀将是央行下一阶段的工作重心。

上周食用农产品和生产资料价格双双回落

商务部12月1日发布的商务预报监测显示，上周(11月22日至28日)商务部重点监测的食用农产品价格和生产资料价格双双回落。

食用农产品中，蔬菜价格降幅扩大。各地积极采取措施保障冬菜供应，蔬菜供应量稳步增加，18种蔬菜平均批发价格比前一周(下同)下降5.9%，降幅比前一周扩大3.3个百分点。其中，油菜、大白菜、生菜、黄瓜和圆白菜价格降幅均超一成。

水产品价格小幅回落。8种水产品平均批发价格下降0.1%，其中草鱼、大黄花鱼、鲫鱼、小黄花鱼价格分别下降1.4%、1.3%、1.0%和0.5%。
随着第二批中央储备冻猪肉投放市场，各地市场供应有保障，肉类价格小幅波动。其中，猪肉价格上涨0.3%，涨幅比前一周回落1.9个百分点；羊肉、白条鸡价格分别上涨0.5%和0.4%；牛肉价格下降0.1%。

食用油价格涨幅趋缓。其中，豆油、花生油、菜籽油价格分别上涨0.7%、0.5%和0.2%，涨幅分别回落0.2、0.1和0.6个百分点。

鸡蛋、粮食零售价格小幅上涨。其中，鸡蛋价格上涨1.1%，大米、面粉价格分别上涨0.6%和0.2%。

主要生产资料中，有色金属、化工产品、橡胶、轻工原料、矿产品、能源价格下降，建材、农资、钢材价格上涨。有色金属价格下降1.6%。

评论：

从11月中旬开始，在各级政府稳定物价的“政策风暴”下，农产品和生产资料价格的上涨势头得到初步遏制，部分品种价格已经小幅下降。但是在流动性过剩引发的通胀预期和“双节”来临等多种因素影响下，进一步稳控物价仍面临着较大压力，未来农副产品的价格波动还会呈现，因此政府对物价的调控还不能放松。

联合国预测2011年中国经济增长8.9%

联合国经济与社会事务部12月1日提前发布了《2011年世界经济形势与展望》报告的主要内容。报告说，发展中国家将在今后两年持续推动全球经济复苏，其中中国2011年经济增长预计为8.9%。

报告指出，相较于发达国家的复苏乏力，发展中国家在今后两年将持续推动全球经济复苏，但增长势头会有所减弱，预计2011年发展中国家的增长率将从2010年的7%降至6%。减缓的原因既来自国内宏观政策的逐步收紧，也受到主要发达国家复苏缓慢的影响。

沪深300指数技术视角

周四受人民日报文章的利好刺激，沪深300指数跳空高开，但因为均线系统的压力以及非自然的跳空，市场并无追买的动力，指数高开后小幅冲高，随后掉头向下振荡走低。周四的小阴线仍然没有改变短期可能衍生出的走势，因此总体的观点仍然表述如下：

我们仍然坚持认为，从时空的协调性看，理论上沪深300指数确实有下跌到2960点附近的可能性，但在本周下跌到该点的可能性并不大，主要是时空协调性方面的制约。短期反弹的高点至少应该见到3300点附近的位臵。在3300点遇阻回落的重要支持位在3179点附近。结合均线系统看，我们倾向于认为市场最终可能衍生出三角形整理形态。这种走势情况下，反弹的最高点可能见到3418点附近。

从各个高低点之间的协调性看，若冲击3300点后跌破3179点后，下跌的空间拓展到2960点附近。但上升趋势线是最后的关键支持点。

未来1个月最值得关注的时间之窗是12月13日，因为从该时点回溯169和256个交易日分别是指数两个重要的拐点，即今年4月2日的高点和去年12月24日的高点，预期将在该时间之窗形成强烈的共振。从目前可能的走势可能，我们倾向于认为可能形成重要的技术高点。

我们的新观点如下：

如果市场受阻于3300点，则有可能在12月13日或16日这两天见到一个重要的技术低点，随后将振荡走高。但如果反弹能够见到3418点，尤其是能够在12月13日见到，则随后最坏的走势是在1月20日前后见到一个重要的技术低点。

从周线图的周期系列看，下周开始进入到可能大幅波动的时间点，因此，市场预期在12月中旬见底或横盘后向上突破的可能性非常大。从周线图的时间之窗看，这个变盘时刻误差前后1周时间，也就是可能本周到12月17日这个时间段。

自然法则与股指期货

周四股指期货仍然是窄幅波动格局，但30分钟图上的30周期均线已经走平，短期的抛压有所减弱，目前形态上看，仍然坚守在上升趋势线之上，趋势仍然可视为向上，目前的压力来自与30分钟图上从高位下来两个低点之间连线所形成的向下趋势的压制，一旦市场突破这个压力，则波动幅度会明显增大，有可能突破低位近期震荡平台的高点。

总体来看，周四的走势未对市场未来可能的演化模式产生实质影响，按照自然法则，反弹的目标应该见到3335点附近，否则各高低点之间的协调性和对称性被破坏。虽然未来可能下跌到3000点，但直接触及这个点位的可能性不大，而是应该从3335点之上受阻回落才会见到该点。

若市场演化出大三角形的整理形态，则反弹应该至少触及到3379点，甚至可能上攻到3436点附近。

现货市场板块策略

短期内建议关注新材料、皖江城市带、公用事业、大盘蓝筹、光通信、食品、饮料与烟草、航天军工、消费者服务、智能电网、技术硬件与设备。

股指期货投资策略

周五建议IF1012触发以下条件时入场交易：

1) 开盘点下方15点买入，止损设臵在开盘点下方20点。

2) 突破开盘点上方15点买入，止损设臵在开盘点上方10点。

3) 开盘点上方12点卖出，止损设臵在开盘点上方15点。

4) 跌破开盘点下方20点卖出，止损设臵在开盘点下方15点。

1-4项为早盘策略，通常在10点前有效。

所有交易都在浮动盈利超过30点后，止盈设臵在20点位臵。超过20点后，止盈设臵在10点位臵。超过10点后，止盈设臵在2点位臵。