今日宏观事件及评论

10月外汇占款创新高 “回收流动性”难度加大

中国央行11月26日公布的数据显示，截至10月末我国外汇占款达218454亿元，10月金融机构新增外汇占款为5190.47亿元，环比大增79.27%，创出３０个月来新高。由于同期外商直接投资和贸易顺差并无明显增加，外汇占款大幅增长一定程度上说明热钱流入步伐加快。

中国月度新增外汇占款上一个高点是2008年4月的5251亿元，当时宏观经济呈增长过热和通胀高启的状态。

此前公布的数据表明，10月份外商直接投资增加76.63亿美元，贸易顺差增加271亿美元，以同期的人民币对美元汇率折算，10月份因为外商直接投资和贸易顺差导致的外汇占款增加量约为2300亿元，远远小于同期的外汇占款总增加量。

业内人士分析称，热钱大量流入并不仅仅是追求可能的人民币升值收益，而且还瞄准了资产市场的超额收益。由于目前国内楼市受到严格调控，资本市场自然成为热钱重要的追逐目标。10月份，中国A股市场出现大幅上升，期间成交量居于历史高位，除了同期居民存款搬家因素之外，热钱流入也是重要原因。

评论：

由于外汇占款会形成基础货币的进一步投放，外汇占款的激增会加大国内货币量供应，导致通胀压力的加剧。

住建部：房价调控面临六大难点

中国住房和城乡建设部副部长仇保兴26日提出，现在中国房地产价格波动前所未有，房地产调控压力前所未有，也遇到了房地产调控难度前所未有的挑战。

谈到房地产市场调控的难点。仇保兴分析说，一是中国城镇化发展带来的刚性需求。日本的房地产市场泡沫是城市化率达到80%，刚性需求减少的时候，泡沫就爆了。现在中国城镇化率还不到50%，每年大约有1500万的农民进城，住房刚性需求旺盛，所以调控难度非常大。

二是民间资本投资领域过窄；

三是全球化的热钱涌动与人民币升值预期相结合；

四是房产持有环节税收制度缺失；

五是地方政府对土地财政的依赖，使得房价越高，土地价格越高。而土地价格越高，地方政府用于城市基础设施的钱就更多。

六是中国各地区之间经济发展差距十分巨大，用“一刀切”的办法调控房地产市场，很难有非常好的效果。

仇保兴提出，房地产调控需要各部门之间的协同，需要中央和地方的协同，以及调控政策的组合使用。要给地方政府政策“工具包”，包括土地、金融、财税政策等；给中央政府一个合理的模型预测。

评论：

根据住建部仇部长的观点，房地产调控的难度是前所未有的，这就意味着对房地产的调控可能再次以失败告终，因此未来房价大幅下跌的可能性比较小。

发改委预计今后两月煤炭供应偏紧

国家发改委11月26日发布的一份报告称，预计今后两个月，煤炭产销将稳定增长，资源供应相对充足，供需基本平衡。但受枯水期水电减少、火电超发、取暖用煤增加等因素影响，不排除局部地区、个别时段供应出现偏紧。

数据显示，10月份煤炭产、销量同比分别增长6%和7.8%，继续保持增长态势；前10月煤炭产、销量累计分别增长15.2%和17%。10月份净进口煤炭1112万吨，同比增长21%；前10月累计净进口煤炭1.18亿吨，同比增长51%。10月末，北方五港存煤1647万吨，同比增长39.9%；全国重点发电企业电煤库存6276万吨，同比增长34.2%，可耗用20天。

报告指出，进入10月份，受备冬储煤需求拉动和国际煤炭价格上升等因素影响，部分区域市场煤价格持续上涨，年度重点电煤合同价格保持稳定。

评论：

针对目前煤炭价格上涨过快，部分地区电煤偏紧的问题，发改委本月已三次公开要求煤炭行业加强行业自律，稳定市场价格。如果煤炭价格继续上涨，电企就可能要求提高电价，在目前通胀压力较大的情况下，发改委是不容许这种生活必需品提价的。

前10月全国发电量同比增长14.9%

发改委网站11月26日消息，10月份，全国发电量3329亿千瓦时，同比增长5.9%，增速同比减缓11.2个百分点。其中，火电下降0.6%，水电增长43%。1-10月，全国发电量34216亿千瓦时，同比增长14.9%，增速同比加快11.7个百分点。其中，火电增长14.4%，加快12.6个百分点；水电增长16.2%，加快8.1个百分点。

10月份，全社会用电量3400亿千瓦时。1-10月，全社会用电量34846亿千瓦时。分类看，第一产业用电量841亿千瓦时，第二产业25926亿千瓦时，第三产业3768亿千瓦时，城乡居民生活4311亿千瓦时。1-10月，全国发电设备累计平均利用小时为3916小时，同比增加188小时。其中水电设备2985小时，增加23小时；火电设备4192小时，增加278小时。1-10月，全国电源新增生产能力(正式投产)5671万千瓦，其中水电1158万千瓦，火电3774万千瓦。

沪深300 指数技术视角

周一沪深300 指数小幅低开，但抛压有限，并未引发恐慌抛盘，不过，买盘力道也相当弱，全天维持窄幅整理的格局。

从技术上看，周一的走势对可能的预期走势没有产生实质的影响。而从时来看，12 月2 日前后是重要的时间之窗，从目前的形态和时间综合分析，最迟周三可能出现波动放大的走势。我们倾向于市场将小幅走高，完成暴跌以来必要的能量释放。

我们仍然坚持认为反弹至少应该见到3308 点附近的位臵。在3308 点遇阻回落的重要支持位在3179 点附近。结合均线系统看，我们倾向于认为市场最终可能衍生出三角形整理形态。这种走势情况下，反弹的最高点可能见到3418 点附近。从各个高低点之间的协调性看，跌破3179 点后，下跌的空间拓展到2960 点附近。极限情况下，即遇到空头主力主动刻意打压的情况下，也可能下跌到2805点附近。

未来1 个月最值得关注的时间之窗是12 月13 日，因为从该时点回溯169 和256 个交易日分别是指数两个重要的拐点，即今年4 月2 日的高点和去年12 月24日的高点，预期将在该时间之窗形成强烈的共振。从目前可能的走势可能，我们倾向于认为可能形成重要的技术高点。

自然法则与股指期货

周一股指期货呈现振荡走势，虽然小幅低开，但最高价一度逼近周五的最高价，但最终因现货的疲软而横盘观望，收出上下影线较长的小阳星。

从时空之间的协调性看，走到周一的时空，向下的可能性基本上可以排除，短期应该还有一次小幅上攻走势，按照自然法则，反弹的目标位谨慎看到3336点附近，乐观看到3355点附近，随后多空会展开趋势决定权的争夺。

从时空协调性以及沪深300指数均线束目前的发展态势来看，未来两周若不能突破3355点，则将掉头向下测试30分钟图上的上升趋势线的支持。守住该支持线，则中期仍有突破3355点的可能性。但若跌破该支持线，则将滑落到3000点，极限情况下可能瞬间下探2790点附近。

现货市场板块策略

短期内建议关注光通信、食品、饮料与烟草、航天军工、绿色照明、消费者服务、智能电网、技术硬件与设备、软件与服务、制药、生物科技与生命科学。

股指期货投资策略

周二建议IF1012触发以下条件时入场交易：

1) 开盘点下方20点买入，止损设臵在开盘点下方25点。

2) 突破开盘点上方15点买入，止损设臵在开盘点下方10点。

3) 开盘点上方10点卖出，止损设臵在开盘点上方15点。

4) 3160点买入，止损设臵在3150点。

1-3项为早盘策略，通常在10点前有效。

所有交易都在浮动盈利超过30点后，止盈设臵在20点位臵。超过20点后，止盈设臵在10点位臵。超过10点后，止盈设臵在2点位臵。