一、 宏观经济信息概要

【国内宏观信息一览】

宏观事件追踪

价格调控再升级 国务院督查组将赴各地检查

相关监管部门对价格调控的力度正在逐步升级。国家发改委昨日发布消息称，从11月底到12月20日，国务院办公厅、发展改革委、农业部、工业和信息化部等将会同有关部门组成六个国务院督查组，赴18个省区市督促检查此次物价调控执行情况。

据介绍，此次督查工作重点是调查了解有关地区价格总水平和重要商品供求及价格变动情况，督促各地认真贯彻落实《国务院关于稳定消费价格总水平保障群众基本生活的通知》精神，总结推广各地在发展生产、保障供应、加强监管、稳定价格、保障群众生活等方面的好经验、好做法，协调、指导地方完善政策，改进工作。

发改委还表示，为贯彻国务院常务会议和国发40号文件精神，近期，国家发展改革委、国家粮食局会同有关部门加大了粮油市场投放力度以稳定价格。自10月底以来，已经通过郑州、安徽粮油批发市场共投放国家政策性粮油2550万吨。本周（11月23－26日）将继续向市场投放国家政策性粮油850万吨，保证粮油市场供应稳定。

除了增加市场的供给之外，发改委对恶意囤积、变相涨价等价格违法行为的打击力度也在逐步加大。继前几天发改委曝光中石油、中石化等多家石油销售企业违法高价销售柴油外，昨日又曝光了一些加油站高价销售柴油行为。经过调查，共有十多家加油站存在通过加价销售柴油行为。其中，加价最高的四川省西昌市月苑加油站通过采取短缺数量、虚开发票等手段变相涨价，实际以每升9.00元价格对外销售0号柴油，比规定最高零售限价每升6.55元高出2.45元。

发改委表示，对上述价格违法案件，已要求当地价格主管部门责令上述加油站立即整改，停止超过政府最高限价销售柴油的行为，没收多收价款并处以相应罚款。

针对近期出现的柴油荒，发改委要求石油企业要采取经济和技术手段提高生产负荷，合理安排检修，确保成品油供应。与此同时，还要求煤炭企业加强价格自律，稳定煤炭特别是电煤价格。

根据发改委最新发布的数据，进入10月份，受冬储煤需求拉动和国际煤炭价格上升等因素影响，部分区域市场煤价格持续上涨。以秦皇岛港为例，10月末 5500大卡动力煤市场价格回升至770-780元/吨，到11月22日达795-815元/吨，比9月底上涨了90元/吨左右。而年度重点电煤合同价格保持稳定。

对于后期煤炭价格走势，发改委预计煤炭产销将稳定增长，资源供应相对充足，供需基本平衡。但受枯水期水电减少、火电超发、取暖用煤增加等因素影响，不排除局部地区、个别时段供应出现偏紧。

此前，发改委已经连续5次发文要求稳定物价。在昨日发布的文件中，发改委表示，当前的关键是要抓好各项政策的落实情况。

海通点评

从盘面来看，12月合约上周最后两个交易日成交量大幅萎缩，多头进一步上攻的动能减弱，这说明整个市场的加息忧虑并未有效降低。市场的焦点依然是通胀形势的演变。对于多头来说，形势稍有好转的是，11月中旬以来，农产品价格不再进一步攀升，反而略有下降。至于物价调控政策的效果，就要关注本月下旬物价能否进一步下调。我们认为，在11月份宏观经济数据发布和中央经济工作会议召开之前，期指合约走势难以有较为清晰的方向。由于估值底线的托举，权重股难以深跌，一定程度上将会抑制现指调整空间。银行等权重股距离9月底低点只有一步之遥，目前的环境还不至于使其发生逆转，因此大幅下挫的可能性较小。

二、 现货市场动态

【国内市场】

市场表现

沪深300指数成分股涨跌幅排名（前五）

领涨股         最新价         涨跌幅度      领跌股          最新价     涨跌幅度
        开滦股份     18.73           6.24%          中色股份       29.2        -4.51%
        水井坊          26.32          5.49%          金钼股份       25.71      -4.14%
        煤气化          20.9             4.60%          一汽夏利      9.35         -4.10%
        维维股份      6.67            4.38%           锡业股份      31.09       -4.04%
         金风科技    24.38           4.37%          厦门钨业      46.9          -3.66%
        数据来源：Wind，海通期货研究所

海通点评

周五A股市场结束连续两个交易日以来的升势。央行官员关于银行利率可能进一步上调的言论引发市场对于周末加息的担忧，金融、地产及资源股引领大盘向下。上周五A股市场超过六成个股下跌，按照新财富行业分类，有色金属、房地产、石油化工、汽车及零部件、非银行金融等行业跌幅居前；另外，仅有食品饮料、煤炭开采、电力设备及新能源等少数行业上涨。

【国际市场】

市场表现

道琼斯工业平均指数下跌95.28点，收于11,092.00点，跌幅0.85%；纳斯达克综合指数下跌8.56点，收于2,534.56点，跌幅0.34%；标准普尔500指数下跌8.95点，收于1,189.40点，跌幅0.75%。

日本日经225指数周五收低0.4%，报10039.56点，金融及造船股跌幅居前。

港股缩量调整，早盘围绕23000点窄幅震荡，午后受内地A股跳水拖累直线下滑，收市再度跌破23000点，创10月5日以来8周新低，全周累计下跌2.33%，周线连收三阴。截至收盘，恒指报收22877.25点，下跌177.43点，跌幅为0.77%；国企指数报收12757.10点，下跌174.01点，跌幅为1.35%；红筹指数报收4116.45点，下跌31.83点，跌幅为0.77%。大市全天成交仅663.07亿港元，创9月20日以来10周新低。

海通点评

受欧洲债务危机影响，周五美国股市收低。尽管美国零售业的“黑色星期五”销售出现了一些积极迹象，但欧洲主权债务危机仍然令投资者感到担心。

三、 期货市场动态

商品期货早盘走弱，影响期指市场多头信心。12月合约成交量有所萎缩，走势较为纠结，上方3250点一线压力较大，盘中再度出现贴水。沪深300现指也小幅走弱。

四、 投资建议

从技术形态来看，12月合约上周二最低下探至3065点，这也正是其国庆节前震荡区间的上沿附近，同时也是自7月初以来原始上升趋势线附近，因此我们认为，12月合约短期内在3050点-3060点一带或有强支撑，在此一带可以尝试建立短线多单。而后半周的第一压力位3220点则正是国庆节后12月合约涨幅的0.618回调目标位，第二压力位则是3250点。从上周五的持仓量来看，12月合约前20位主力净空单量较上一交易日减少了271手，空头打压的意愿持续降低。操作方面，12月合约短期内陷入区间震荡整理，方向不明朗，建议投资者短线交易为主，降低止盈位。