今日宏观事件及评论

胡锦涛：中国将渐进式推进汇改

国家主席胡锦涛11月11日在首尔会见美国总统奥巴马时指出，中方坚定推进人民币汇率形成机制改革，但改革需要良好外部环境，只能是渐进式推进。他并称，中方对美国的量化宽松政策表示关注。

胡锦涛指出，中方希望美方奉行积极和建设性的对华政策，致力于稳定和发展中美关系。中美经贸关系取得新发展，已基本恢复到国际金融危机发生前的水平。美国对华出口继续快速增长，明显高于美国对其他主要贸易伙伴的出口增幅。中方已就两国开展更大财政、金融、经贸合作提出建议，希望双方共同努力做好有关工作。

胡锦涛表示，中方愿继续就经贸问题同美方进行建设性沟通，寻找妥善解决分歧的办法。中方今年6月关于进一步推进人民币汇率形成机制改革的决定是在经济、就业面临十分复杂形势的背景下作出的，很不容易。中方推进人民币汇率形成机制改革的决心是坚定不移的，但改革需要良好外部环境，只能是渐进式推进。

他并称，希望美方尽快在放宽对华高科技出口限制方面采取具体行动，给予中国赴美投资企业公平的竞争环境，同中方一道推动两国经贸关系健康稳定发展。

胡锦涛进一步指出，中方对美国目前的量化宽松货币政策表示关注，美方有关政策应该顾及新兴市场国家和发展中国家利益。

评论：

本次G20首尔峰会最热门的话题就是人民币汇率问题，但渐进式汇率改革也许并不意味着人民币的逐渐升值，更多的应该是增加其波动空间，即双向波动。此外，即使是渐进式升值，对于降低贸易顺差以及减缓资产价格并没有益处。反而由于增强的升值预期与升值步伐的缓慢导致境外投资基金在升值过程中涌入国内，由外汇占款渠道在银行体系中注入大量流动性。那么在渐进式升值的背景下，唯有加强外汇管制，同时缩紧国内流动性才有可能减缓流动性大量涌入带来的负面影响。

多家机构预计央行年内再加息

国家统计局11月11日公布的10月CPI数据显示，由于食品和居住价格上涨动力强劲，10月通胀率为4.4%，比9月高出了0.8个百分点，达到两年内最高点，远超市场预期的4%。

高盛、摩根大通、交行、兴业、汇丰和渣打等多家金融当日均发布报告预测，今年年内或2011年初，央行可能会进一步上调准备金率，并再次加息25个基点。

玫瑰石顾问公司董事、独立经济学家谢国忠表示，央行不宜再采用加息0.25%的策略，这种缓慢的加息策略反而会给存款人带来恐慌，央行应当大幅加息，一次性加到位，让存款利率一次性抵消通胀，让存款人能够安心的将钱存入银行。

工商银行董事长暨中国人民银行顾问姜建清同日也表示，中国人民银行可能进一步收紧货币政策来应对流动性泛滥。

评论：

10月初的时候机构普遍预测央行年内不会加息，但是在第三季度宏观经济数据公布的前夕央行突然加息25点，显示出央行对国内通胀问题的重视。此次10月份CPI涨幅超预期，市场担心全面通胀已经来临，加息的呼声又再次响起，我们认为央行年内是否会加息，还要根据剩下两个月的通胀情况来综合考虑。

多个地方政府启动“临时价格补贴”机制

稳定物价已成为相关部委的工作重心，国家发改委价格司副司长周望军11月10日建议除了宏观上运用货币政策和财政政策进行调控，各地要采取一系列措施防范通货膨胀，其中包括向在校家庭贫困生等城乡低收入群体提供一定的补贴。按照《价格法》的要求，我国大部分省市近年来建立了重要商品的价格调节基金制度，用于平抑市场价格波动。

目前，共有山东、江苏、浙江等7个省建立了相关联动机制，已建立联动机制的大部分省市均相继启动了补贴。根据国家发改委上周公布的10月城市食品零售价格监测情况显示，北京、上海、广州等36个大中城市的蔬菜、粮油、鲜肉类及水果共31个产品中，有24种产品价格环比呈不同程度上涨，约占统计总品种的80%。据统计，目前，共有山东、江苏、浙江等7个省建立了相关联动机制，已建立联动机制的大部分省市均相继启动了补贴。

评论：

尽管目前应对通胀，央行已采取加息以及提高准备金率等价格调控工具回收流动性，但应对力度仍旧属于温和状态。同时由于近期食品助推CPI上涨十分显著，配合货币政策，与国家近期粮油肉糖密集抛储的手段一样，运用行政式干预手段调控价格也成为了手段之一。

央行连续四周净回笼资金达1435亿元

中国人民银行网站消息，央行将于11月11日(周四)发行今年第九十八期和第九十九期央票，第九十八期票据期限3个月，以价格招标方式发行，价格99.55元，参考收益率1.8131%，较前一次3月期央票提高了0.0405%，发行量150亿元。第九十九期票据期限3年，以利率招标方式发行，中标利率3%，较前一次3年期央票提高了0.15%，发行量100亿元。当日人民银行开展了正回购操作，期限91天，中标利率1.81%，较前一次正回购提高了0.04%，交易量400亿元。

Wind资讯统计显示，本周（11月07日-11月13日）将有270亿元央行票据到期和400亿正回购到期。本周共发行央票470亿元，周四开展正回购操作交易400亿元。本周央行公开市场操作回笼资金870亿元。本周净回笼总额达到200亿元，央行已连续第四周净回笼资金，总计达1435亿元。

沪深300指数技术视角

上周五沪深300指数终于迎来了主力不希望出现，但踏空者和散户期望的大幅调整，这是不以人的主观意志为转移的调整，因为自然的运行始终要维持阴阳之间的协调性。

对于金融市场来说，持续的上涨是不可思议的，因为随着价格的上涨，追买的力量会逐渐减弱，而高位沽空的力量则逐渐增强，当达到均衡点时，若抛盘快速涌出，必然出现一波快速调整。

事实上，如果主力这波行情不是刻意改写自然法则，在应该出现调整的时间和点位仗着自己控制的资金的实力强行推高，调整早就应该开始了，并且会以一种符合自然法则运行规律的模式进行。但因为调整的节奏被主力打乱，也就为这波暴跌行情奠定了基础。投资者不要埋怨市场，涨有时，跌有时，该调整的时候一定会出现调整，该出现高点的时候，若主力刻意压盘，也必将爆发一波井喷行情，正如9月底以来的一波快速拉升行情一样。

技术上看，此次调整的目标在3190点附近，极限情况下可能瞬间下探3160点，虽然从自然法则的角度看，更低的位置是可能的，目标在2959点，但直接跌破3160点下到另外一个低点的可能性则基本上可以排除。

不过，从主力介入的成本来看，跌到2959点的可能性基本上可以排除。考虑到支持位和阻力位所具有的量子特征，即不可能在所有的价格点出现支持位和阻力位，因此3160点是非常关键的支持位，一旦有效跌破，则行情的性质将要重新研判，并且有相当大的可能性跌倒2959点附近。

从日线的均线束的延伸态势来看，笔直的上升态势要发生变化，出现一段弯曲的过渡阶段。但均线束在目前阶段反向扭转的可能性基本上可以排除，一个是惯性与这种状态有背离，二是主力若允许这种走势出现，实际上是自己给自己掘墓，当然不可能出现。

后市中期来看，我们认为指数会在短期的调整结束后再次爆发强势上攻行情，这是从时间和空间的协调性做出的判断，目标看到3870点，中途的阻力位在3644点和3659点附近。

自然法则与股指期货

上周五股指期货出现暴跌走势，点位击穿了12月合约30分钟图的上升通道的上轨，触及到了上升通道的中轴，调整的幅度超出了市场的预期，但仍然符合自然法则约定的运行规律。

从自然法则的角度看，下跌的目标还差一点，理论目标在3256点附近，这个位置即使跌破，也要在出现一波较强反弹才会出现。但也不排除主力刻意打压形成恐慌，不过着是违法自然法则的，后面必定也要得到自然的惩罚。

考虑到财政部此地无银三百两的表白，市场可能在周一出现高开，但一旦趋势形成，市场必然要到其量子特征决定的下一个目标，即3256点最终会见到，因此周一的反弹对于短空来说，应逢高平仓，耐心等待自然目标位的出现。

若周一直接跳空高开反弹，阻力位在3481点附近。中期来看，股指期货12月合约的目标在3920点附近。

现货市场板块策略

短期内建议关注风力发电、小盘绩优、零售业、海南旅游岛、海峡西岸、汽车与汽车零部件、迪士尼概念、三网融合、央企重组。

股指期货投资策略

周一建议IF1012触发以下条件时入场交易：

1) 开盘点上方25点开仓卖出，止损设在开盘点上方30点。（11点前策略）

2) 跌破开盘点下方10点卖出，止损设置在开盘点下方5点。

3) 3481点卖出，止损设置在3491点。

所有交易都在浮动盈利超过30点后，止盈设置在20点位置。超过20点后，止盈设置在10点位置。超过10点后，止盈设置在2点位置。