今日宏观事件及评论

二套房公积金贷款利率上浮10%

住建部、财政部、央行及银监会周三联合发布《关于规范住房公积金个人住房贷款政策有关问题的通知》，对住房公积金个人住房贷款政策有关问题进行规范，严禁用公积金贷款进行投机性购房。

《通知》要求严格将贷款限定于支持缴存职工解决基本住房问题，只能用于缴存职工购买、建造、翻建、大修普通自住房。购买90平方米以下首套普通住房的，首付不低于两成，90平方米以上的，首付不低于三成。

《通知》还明确要求，第二套住房公积金个人住房贷款的发放对象，仅限于现有人均住房建筑面积低于当地平均水平的缴存职工家庭，且贷款用途仅限于购买改善居住条件的普通自住房，且首付比例不低于50%，贷款利率不低于同期首套住房公积金个人住房贷款利率的1.1倍。停止向购买第三套及以上住房的缴存职工家庭发放住房公积金个人住房贷款。

评论：

在银行贷款利率提高后，公积金贷款利率也随之提高。从该《通知》以及此前的各种政策可以看出，中央政府此轮房地产调控的重点在于控制投资、投机性购房，但是由于通胀、国内民众投资渠道匮乏等因素的存在，房地产仍然是国内的一个投资热点，因此此轮房地产调控的效果还需要进一步观察。

周小川：循序渐进实现资本账户可兑换

中国人民银行行长周小川11月2日表示，人民币资本账户可兑换和国际化仍将逐步推进。在未来几年中，要以循序渐进的方式实现人民币资本账户下的可兑换。

周小川在国际金融协会(IIF)的一次会议上表示，中国2011-2015年的五年计划将把重点放在刺激内需上，特别是消费。未来五年经济结构可能会出现实质性的改变。周小川表示，加速城市化进程将给卫生保健和教育等非出口相关领域创造更多需求，中国投资策略的重心也将会从传统领域转向服务领域。周小川称，中国将继续改革汇率机制，并逐步允许人民币用于贸易结算和跨境投资领域。在未来几年中，要以循序渐进的方式实现人民币资本账户下的可兑换。

今年以来，中国资本项目开放稳步推进。上周央行宣布，新疆维吾尔自治区率先试点跨境投资人民币结算。央行三季度货币政策执行报告显示，第三季度，个案试点共办理人民币跨境投融资交易107笔，金额为274亿元。截至9月末，各试点地区共办理人民币对外直接投资等人民币跨境投融资交易166笔，金额为305亿元。其中，境外人民币项目融资已放贷金额为224亿元。

评论：

人民币资本账户可自由兑换是人民币走向国际化的重要一步，目前人民币已经在部分地区进行跨境贸易结算货币试点，这会产生境外银行和企业持有的人民币缺乏投资机会、国内企业境外筹资的人民币如何回流等问题，因此中国必须加速开放资本项目进程。另外，资本项目开放可以扩大商业银行的业务范围，促进金融工具的创新以及人民币衍生产品市场的发展，从而推动我国金融业的发展。

 10月两大非制造业PMI指数双双回落

中国物流与采购联合会(CFLP)最新发布的10月中国非制造业商务活动指数为60.5%，比上月回落1.2个百分点。由于非制造业没有综合指数，通常以商务活动状况指数来反映非制造业经济的总体变化。本月中国非制造业PMI各单项指数中，新出口订单指数、存货指数和中间投入价格指数出现小幅回升，其余主要指数则呈现不同程度回落。

中国物流与采购联合会副会长蔡进认为：10月份，非制造业PMI为60.5%，虽比上月和去年同期略有回落，但仍连续四个月保持60%以上。市场显示出平稳较快增长的态势。10月份零售业继续保持高位，且大多数行业均在50%以上。说明市场运行较为协调有序。房地产业指数在9月出现反弹后，10月呈现回落，市场再度步入观望期。投入价格已连续5个月持续攀高，通胀压力在不断积蓄，价格变化不容乐观，调控政策需根据市场变化相机抉择。

汇丰11月3日发布的中国服务业10月份采购经理人指数（PMI）报告显示，当月中国服务业新业务增长放缓至4个月以来的低点，就业有实质增长，但经营信心为金融危机高峰期以来最低。

汇丰中国首席经济学家兼经济研究亚太区联席主管屈宏斌评论中国服务业PMI和综合PMI数据时表示：“汇丰中国服务业采购经理人指数小幅上升，并同时伴随更快的就业增长。这将对私人消费和服务业需求产生强劲的支撑。”

评论：

虽然服务业PMI指数出现回落，但是仍然保持在60%以上，在经济结构调整的大背景下，预计服务业将会得到进一步的发展。

郑州获准设立中部地区首个综合保税区

河南省政府新闻办11月3日宣布，郑州综合保税区已获国务院批准。郑州综合保税区是经国务院批准的第13个综合保税区，也是我国中部地区首个综合保税区。

郑州综合保税区规划面积约5平方公里，位于郑州航空港区域内。此前，河南省仅有郑州出口加工区具有保税功能，相应业务只能通过青岛、天津等地保税运转,有些业务甚至要转道香港，增加了企业的经营成本。在吸引富士康落户郑州时，河南省曾承诺设立综合保税区。目前规划的郑州综合保税区与富士康郑州航空港区生产基地位置基本吻合。

沪深300指数技术视角

周四沪深300指数小幅高开后持续走高，虽然上午有一次回落跌破开盘点，但随即拉起持续走高，尾市收于最高点附近，日线出现一根下影线很短接近光头的中阳线。

走到周四，结合外盘晚间股票市场和期货市场因美联储继续实行宽松的货币政策的刺激全线大涨的背景，又到了主力与自然法则决定的市场运行规律对决的时候了。

从自然法则的角度看，本周高点符合时空共振的全部要素。

从空间的角度看，从7月2日低点2462.20点上涨到9月7日高点2991.43点，上涨了529.23点，而上涨到11月2日高点3522.18点，上涨了1059.98点，而1059.98/529.23=2.00，符合空间协整关系。

从周期的角度看，从7月2日低点上涨到11月2日，持续了80个交易日，而从8月27日低点运行到11月2日，持续了40个交易日，比例正好是2，也达到周期的协整关系。

我们倾向于认为，11月2日高点具有强大的技术压力，从自然法则的角度看，目前的调整幅度是不够的，但周四晚间外盘的全线暴涨，会刺激A股资源类股票的上涨，加上权重板块近日有转强的迹象，对指数的上涨会形成较大的推动力量。那么，周五的行情，就看主力释放的力量是否能够超过自然法则所形成的压力。

不过，从技术上看，若周五有新高出现，目标可以看到3551点，更高的阻力位在3593点，逼近3600点的整数关口。

若周五冲高未创新高后回落，关键支持位在3347点，跌破该点，则要下跌到3207点，极限目标在3181点。

周三沪深300指数多空反复争夺后，最终低收，确认了行情进入短期调整阶段，未来一周再创新高的可能性虽然仍然存在，但可能性已经大幅降低。

从循环周期的角度看，除了11月2日高点距离7月2日低点4个月，距离今年2月低点9个月的周期共振作用外，11月2日距离去年8月4日高点约为15个月，不仅是江恩指出的3个月基础循环周期的5倍，而且9/15=0.6，正好是乾周比，因为216在易经中称为乾之数，144称为坤之数，216/360=0.6，可见11月2日高点背后还隐含着某种我们朦胧中感觉到却无法用当代科学解释的大道。

未来的目标，我们仍然坚持前期的观点，即指数中期要上涨到3870点附近，中途会在3595点和3659点附近遇到明显的压力。长期来看，我们认为沪深300指数的目标在4659点附近。

调整结束的时间，我们认为12月初的可能性较大，中途会在11月24日有一次共振，能否形成低点要看时空之间的共振关系是否形成。

自然法则与股指期货

周四股指期货高开高走，最高突破了周三中阴线的高点，有一定的预示作用。按照自然法则，若周五突破周四高点，则下周初创出新高的概率将大增。

从技术上看，30分钟图在下降压力线附近有一定的压力，点位在3558点附近。如果突破该点，则可能创出新高，见到3647点的自然压力位。

值得指出的是，股指期货的高点出现在10月26日，未能随沪深300指数在11月2日创出新高，从价格发现的功能看，本身预示了行情进入到了调整阶段，短期内有出现新高的可能，但不具备创新高后持续上涨的动量。

我们倾向于认为股指期货走出之字形调整浪的可能性较大，但周四晚间外盘的全线暴涨，可能导致市场的走势发生演化，出现复杂的走势形态。

若走出之字形调整浪，调整的目标谨慎看到3371点附近。极限情况下可能瞬间下探到3260点。

现货市场板块策略

短期内建议关注分拆上市、三网融合、央企重组（含上海本地重组）、稀缺资源、航天军工、物联网、多元金融、银行、能源。

股指期货投资策略

周五建议IF1011触发以下条件时入场交易：

1) 开盘点上方20点开仓卖出，止损设在开盘点上方25点。（11点前策略）

2) 跌破开盘点下方10点卖出，止损设置在开盘点下方5点。

3) 开盘点下方5点买入，止损设置在开盘点下方10点。

4) 突破开盘点上方25点买入，止损设置在开盘点上方20点。

5) 3558点卖出，止损设置在3568点。

所有交易都在浮动盈利超过30点后，止盈设置在20点位置。超过20点后，止盈设置在10点位置。超过10点后，止盈设置在2点位置。