今日宏观事件及评论

中国10月份制造业采购经理指数为54.7%

中国物流与采购联合会11月1日消息，2010年10月，中国物流与采购联合会（CFLP）中国制造业采购经理指数（PMI）为54.7%，比上月上升0.9个百分点。

从各分项指数来看，总体呈现平稳增长态势。同上月相比，新订单指数、生产指数、采购量指数、原材料库存、产成品库存和购进价格呈现上升。其中以购进价格指数升幅最大，达到4.6个百分点。该指数已连续三个月呈现升势，并均超过60%。进口指数、新出口订单指数、积压订单指数、从业人员指数呈小幅回落。

新订单指数升势良好。本月新订单指数为58.2%，比上月上升1.9个百分点。生产指数继续上升。本月生产指数为57.1%，比上月上升0.7个百分点。进口指数、新出口订单指数小幅回落。本月进口指数为52.8%，比上月下降0.1个百分点。本月新出口订单指数为52.6%，比上月下降0.2个百分点。产成品库存指数有所上升。本月产成品库存指数为45.7%，比上月上升0.7个百分点。购进价格指数攀升幅度最大。本月购进价格指数为69.9%，比上月上升4.6个百分点。

评论：

整体来看，近几个月PMI指数均处于50荣枯分水岭以上，同时持续上升，反映出当前制造业经济正处在扩张区间。而本月购进价格指数的大幅攀升一定程度上反映出近期农副产品、橡胶、棉花等原材料市场的供给紧缺状况，同时此类商品的价格一再创出历史新高，也使得未来通胀的压力倍增。

煤炭资源税率或提至3%至5%

在一系列改革资源税的政策信号频频发布之后，接下来是否会将煤炭纳入资源税改革视野成为各方关注的焦点。消息人士称，改革方案很可能将煤炭税目的税率定在3%-5%之间，部分大型煤企现已在为资源税改革做积极准备。10月27日发布的《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十二个五年规划的建议》(以下简称《建议》)提出，继续推进费改税，全面改革资源税；深化资源性产品价格和要素市场改革，理顺煤、电、油、气、水、矿产等资源类产品价格关系等。随后，西山煤电集团、神华集团等企业纷纷强化了将煤炭纳入资源税改革范围的预期，有关管理人员表示，企业正在为资源税改革做积极准备。

事实上，资源税改革已经先行一步，2010年6月1日财政部、国家税务总局发布《新疆原油天然气资源税改革若干问题的规定》，原油、天然气资源税实行从价计征，税率为5%，应纳税额计算公式为：应纳税额=销售额×税率。值得注意的是，这份改革方案并未将煤炭纳入其中。然而，7月上旬在京召开的西部大开发工作会议指出，深入推进西部大开发，要认真贯彻落实好中央制定的各项政策措施，对煤炭、原油、天然气等资源税由从量征收改为从价征收。这样的表态加上新近《建议》提出的“全面改革资源税”让众煤企的神经再次紧绷。

我国煤炭资源税的现行征收方式仍是从量计征，税率方面，除了焦煤资源税税额统一为8元/吨之外，各地区其它煤种税率多为3元/吨左右。中国煤炭工业协会一位研究人员透露，目前规模以上煤炭企业资源税征收额实际占销售收入1%，此次资源税改革方案已初步确定将资源税征收税率由实际占销售收入1%提高到3%-5%，并规定地方政府可结合实际确定具体税率。

评论：

从已有的新疆试行改革来看，在更大范围内推广资源说改革的步伐在不断加大。此前的《新疆原油天然气资源税改革若干问题的规定》中并未将煤炭等更多品种纳入其中，应该是出于对避免加大通胀压力的因素考虑。但资源税改革推广的步伐并未减缓，若此次煤炭资源税率提升，从量计征到从价计征将使得企业的税负提高。尽管企业对因税负增加而增加的成本有能力消化，但想必不会牺牲企业自身的利润空间，转嫁该部分税负会成为大部分企业的选择，进而会推高煤炭价格。

11月起房贷7折优惠利率全面取消

中国证券报记者了解到，目前有多家银行总行已经向分支行下发通知，要求在11月1日起，全面取消房贷7折利率，银行给予房贷客户的利率优惠下限调整为同档期基准利率的85%。

多家银行证实，11月1日起，商业银行购买首套住房执行的房贷最低标准变为：首付最低30%，利率为同档期基准利率下浮15%；二套住房为首付最低50%，利率执行同档期基准利率的1.1倍，禁止对第三套及以上住房提供贷款。

不过，对于已申请贷款而还未获得审批的购房者，各家银行执行利率标准并不一样。某银行房贷审批部门人士称，在接到新通知后，银行房贷审批部门已经停止了对7折利率申请，现在手中积压的房贷按揭基本按照新利率执行。

但也有银行相关负责人表示，新标准只是对11月以后提出贷款申请的客户有效，而已经递交申请的房贷客户仍旧按照老的优惠利率标准执行，“有些客户还是能赶上7折优惠利率的末班车”。

对于大家更为关心的存量房贷政策，业内人士表示，监管机构并未对此作出规定，商业银行仍旧按照和客户所订立的合同条款来具体执行。

评论：

首套房优惠利率从7折提高至8.5折后，按目前贷款利率6.14%计算，房贷利率将提高92个基点，这近似相当于央行4次加息。由于目前市场的通胀预期较强烈，并且市场流动性充裕，因此房价能否明显下跌，还需要进一步观察。

沪深300指数技术视角

周一沪深300指数走势蹊跷，在无明显的利多消息下，在指数处在振荡阶段的背景下，竟然出现高开光头光脚大阳线，这种走势极少出现。光头光脚大阳线一般只出现在底部或连续冲高后的最后一拉，或者出现重大利好的背景下。而周一所处的背景并不具备这样的条件，能够走出这样的阳线，是市场共振还是主力入场刻意拉抬呢？

本报告数据分析结果显示，周一指数大涨，但权重板块和大盘蓝筹板块的涨幅并不大，当日强势股占比前20名没有权重板块和大盘蓝筹板块，沪深300指数成份股板块的强势股占比也未能进入到前20名，这说明非权重板块周一走势一致性较高，导致在权重股票涨幅较小的情况下，各个股票涨幅对指数的贡献大部分为正的，从而使得指数在权重板块小涨的情况下出现较大幅度的上涨。

从技术上看，7月2日以来，运行了三浪结构，4浪的调整时间似乎短了些，但从自然法则的角度看，3644点附近的位置是应该达到的目标位，而时间上看，从7月2日低点运行到11月2日，正好运行了4个月，按照江恩指出的季节性周期（3-4个月），市场可能在周二或周三形成重要技术高点，因此，周三冲击到3644-3659点附近的可能性是存在的。

由于周一的反弹是在市场突破下降通道上轨后的回抽并且在上轨获得支持，因此反弹的目标位应该触及到平行通道1/4宽的位置，即3659点附近。

如果周一的走势是诱多，并且4浪运行的是奔腾型调整浪（该浪形可能创出新高，一般出现在非常强势的走势中），则也可能在周三或周四再次调整到此次低点附近，但大幅下跌的可能性并不大。

自然法则与股指期货

周一股指期货高开高走，但尾市弱于现货，收出上影线。从时空结构来看，并不支持指数在此刻突破后出现持续性上涨行情，反而有可能在11月2-3日形成重要的技术高点。

技术上看，目前的形态有两种可能的演化模式。第一种模式是创出新高，见到自然法则给出的重要目标位3647点，最高不会超过3700点。若未超出上周高点，则走的是奔腾型调整浪，随后会展开3浪结构的c浪下跌，目标看到3360点附近。

若创出新高，但未有效突破3647点，则可能演化出一个假的头肩形态诱使散户做空。不过，跌破可能的头肩形态的颈线位的可能性并不大，这主要是周线图不支持这种走势。

未创出新高的走势，也可能演化出一个三角形的调整形态，最终会出现突破性走势，中期目标看到3900点附近。

现货市场板块策略

短期内建议关注稀缺资源、航天军工、物联网、建筑节能、亚运概念、锂电池、多元金融、银行、能源。

股指期货投资策略

周二建议IF1011触发以下条件时入场交易：

1) 开盘点上方15点开仓卖出，止损设在开盘点上方20点。（11点前策略）

2) 开盘点下方15点买入，止损设置在开盘点下方20点。（11点前策略）

3) 突破开盘点上方20点买入，止损设置在开盘点下方15点。

所有交易都在浮动盈利超过30点后，止盈设置在20点位置。超过20点后，止盈设置在10点位置。超过10点后，止盈设置在2点位置。