一、 宏观经济信息概要

【国内宏观信息一览】

重要数据更新

宏观事件追踪

10月PMI升至54.7%

中国物流与采购联合会1日公布数据显示，10月份中国制造业采购经理指数（PMI）为54.7%，比上月上升0.9个百分点。这已经是PMI指数连续第三个月上升，专家指出，我国经济高位回稳的态势可能进一步明显。

汇丰1日发布最新数据也显示，第四季初中国制造业的经营状况继续向好，增速加大至4月以来最高，汇丰中国制造业PMI10月份录得54.8%，高于10月52.9%。

中国物流与采购联合会发布的数据显示，10月份分项指数中新订单指数58.2%，环比上升1.9个百分点，超过了本月生产量指数，这表明社会需求增长快于企业生产增速。从变化趋势看，今年7月份，新订单指数回落到临界点边缘。8月份后持续上升，本月指数已接近2009年同期水平。说明市场需求逐步回稳并快速增长。

中国物流与采购联合会认为，当前市场需求增长较快原因大致有两个：季节性因素和投资因素。10月份是市场经营活动旺季。一般情况下，当期市场销售活跃，商品流通加快。据对PMI历史序列数据进行类环比发现，历年10月份的新订单指数均处在高位。

国务院发展研究中心宏观经济研究部研究员张立群指出，10月份PMI指数继续上升，表明经济高位回稳的态势可能进一步明显。同时应该注意到，三季度投资、出口增速均有所回落，可能导致未来经济增长率继续回落。

兴业证券首席宏观分析师董先安认为，PMI数据确认了我国经济7月以来的向上路径。结合下半年外需弱于去年同期的情况，10月央行已调整政策冷却近期有所抬头的通胀预期，年内排除掉再度发生过热风险的可能，我国经济4季度将继续稳健增长。董先安指出，四季度GDP增速最新预计为9.2%。

数据显示，10月份我国PMI中分项指数购进价格指数69.9%，环比上升4.6个百分点。购进价格指数从7月的阶段性低点50．4％连续三月上涨，8月、9月、10月涨幅分别达到10．1个、4．8个和4．6个百分点。

中国物流与采购联合会副会长蔡进表示，购进价格指数连续攀升显示通胀压力不断积蓄，一方面源自国际大宗商品价格上涨，输入性通胀压力加大；另一方面源自国内大宗商品出现结构性短缺，价格变化不容乐观，宏观政策应相机抉择。

海通点评

从短期来看，外部影响减弱，A 股进入新的均衡。国庆期间海外市场美元的下跌和大宗商品的上涨触发了A 股国庆后的行情。伴随着G20会议的召开，汇率之战阶段性缓和，带给A股的波动减弱。而国内方面，十七届五中全会的结束、人民银行意外加息、三季度GDP 数据公布等重大事项结束，对市场产生重大刺激的外力似乎在减弱，市场整体进入了一个新的平衡阶段。

我们认为，未来宏观经济的基本面将重新成为引导股指走势的关键因素，当下宏观经济底部回升的势头凸显，市场的热点将由突出热点转为全面开花，此外，从国内来看，中国经济度过了滞涨后的衰退期，底部已然出现，逐渐恢复的周期即将来临，新开工项目和OECD 领先指标分别昭示着投资和出口未来将弱化，政策将趋于平稳；经济正在软着陆，房地产从“计划式”的限购令逐步向市场化调控方式转变，对股市冲击弱化。同时，随着资金从债市和房市逐步回流股市，国内流动性充裕的阶段仍在延续。从国际形势来看，美元贬值以及汇率战的阶段性减弱并不意味着流动性的紧缩；全球经济仍然处于扩张阶段。充沛的流动性成为趋势，股指中长期仍可看高一线。最后，从估值的角度来看，市场估值仍在合理区间中枢，上移仍有空间。市场震荡上行趋势将延续。

坚持原有逻辑：流动性充裕下的板块轮动。美元反弹仍属技术性，破位在所难免，股指仍可看高一线。短线调整完毕后可积极做多。

二、 现货市场动态

【国内市场】

市场表现

沪深300指数成分股涨跌幅排名（前五）

领涨股 最新价 涨跌幅度     领跌股 最新价 涨跌幅度
       中国宝安 14.6 10.02%        洪都航空 46.17 -2.31%
       金钼股份 28.12 10.02%      首开股份 18 -1.91%
       潞安环能 59.04 10.01%       泛海建设 10.64 -1.66%
      锡业股份 42.65 10.01%        云南城投 17.34 -1.08%
      中国船舶 72.18 10.00%        中国联通 5.36 -0.74%
      数据来源：Wind，海通期货研究所

海通点评

周一A股市场强劲反弹，上证指数大幅收复3000点整数关，并再创近半年多以来的收市新高。因美元连续回落，并且官方公布的10月份中国PMI指数再创六个月新高。昨天两市接近九成半个股上涨，按照新财富行业分类，各大行业全线涨逾1%，有色金属、煤炭开采行业双双劲升逾5%，机械、批发和零售贸易、非银行金融等行业也涨逾3%；另外，房地产、传播与文化、通信、银行、社会服务业等涨幅相对靠后。

【国际市场】

市场表现

道琼斯工业平均指数上涨了6.13点，至11124.62点，涨幅为0.06%；纳斯达克综合指数下跌了2.57点，至2504.84点，跌幅为0.10%；标准普尔500指数上涨了1.12点，至1184.38点，涨幅为0.09%。

日本日经225指数周一收低0.52%，或47.73点，报9154.72。受日元走强打压，制造业及航空等出口股跌幅居前。

港股恒生指数周一大幅上涨，受到内地公布的PMI数据走强的提振。各分类指数全线上扬，地产股及中资金融股涨幅居前。恒生指数收报23652.94点，上涨556.62点或2.41%，主板成交910.51亿港元；国企指数收报13508.17点，上涨339.49点或2.58%；红筹指数收报4268.02点，上涨62.95点或1.5%。

海通点评

因中国与美国制造业数据好于预期，美股周一盘中一度强劲攀升，但当道指逼近今年高点后，股市开始回落。

三、 期货市场动态

资源股强势上行，石化双雄与银行股亦有较好表现，沪深300现指再度逼近3500点整数关口，成交量有所放大。期指合约全线报复性上涨，IF1011增仓上扬，盘中收复5日和10日均线，市场做多热情卷土重来。

四、 投资建议

我们维持之前的观点，美元技术性反弹力度较弱，上方30日均线压力较大，不会对大宗商品带来较大的负面影响。从11月合约的持仓量来看，较大的主力均选择了双向加仓，前20位主力的净空单量下降了265手。操作方面，沪深300现指短期仍有再次挑战3500点一线的动能，周线行情依然乐观，前期入场的中长线多单继续持有；短线资金仍然可以考虑10日均线为多单介入点。