宏观经济信息概要

【国内宏观信息一览】

宏观事件追踪

国务院：稳定物价 坚决遏制部分城市房价过快上涨

国务院总理温家宝25日主持召开国务院常务会议,分析当前经济形势,安排部署今年后几个月经济工作。温家宝指出,刚刚闭幕的党的十七届五中全会,是我国发展进程中一次重要的会议,对我国国民经济和社会发展作出了新的全面部署。各地区各部门要深入学习、全面准确把握五中全会精神,结合本地区、本部门实际,认真贯彻落实五中全会提出的方针政策和目标任务,扎扎实实做好各项工作。

海外热钱入境只进不出 敏感性商品炒作或刚起步 前三季度房贷增速回落

外交部：管控稀土是中国主权权利 黄家资金饥渴：拟40亿售国美商都 光伏双雄：施正荣苗连生的和与争华为澄清高层变动谣言为恶意中伤 世界文明史上的十大惊天谎言(图) 外资抢夺人民币资产的时代刚开始会议认为,今年以来,面对复杂多变的国内外环境、极为严重的自然灾害等各种重大挑战,党中央、国务院总揽全局、科学决策,坚持实施应对国际金融危机冲击的一揽子计划,加快推进经济发展方式转变,准确把握宏观调控的重点、力度和节奏,国民经济继续朝着宏观调控的预期方向发展,经济平稳较快发展的势头进一步巩固。也要看到,经济社会发展中长期存在的深层次矛盾和短期问题交织在一起,国际环境十分复杂,外部挑战明显增加,对宏观调控提出了新的更高要求。

会议强调,做好下一阶段的工作,对于全面完成“十一五”经济社会发展任务,对“十二五”开好头、起好
步,具有重要意义。

会议要求,今后几个月要继续按照中央关于下半年经济工作的部署,重点做好以下工作。（一）切实抓好秋粮收购和秋冬种工作。认真组织秋粮收购,依法规范粮食市场秩序。落实好秋冬种各项部署,引导农民稳定冬小麦、冬油菜播种面积。合理调控化肥等农资市场,保持农资价格基本稳定。抓紧防控秋冬季重大动物疫病。大力开展冬春农田水利等农业基础设施建设。加强防灾减灾工作,提高自然灾害综合防范和抵御能力。（二）狠抓节能减排不放松。按照节能减排督察整改要求做好工作,既要认真落实节能减排各项政策措施,努力完成“十一五”节能减排的目标任务,也要防止脱离实际、弄虚作假。抓紧建立健全节能减排的长效机制。（三）继续采取措施稳定市场价格。抓好居民生活必需品特别是“菜篮子”产品生产和市场供应,加强产运销衔接服务。做好棉花储备吞吐和新疆棉外运工作。加强市场监督,大力整顿和规范市场秩序,从严惩处囤积居奇、串通涨价等各类违法违规行为。加强对重要商品供求价格信息发布工作,有效引导社会预期。（四）促进房地产市场平稳健康发展。各地区、各部门一定要认真落实各项调控措施,坚决遏制部分城市房价过快上涨。要立足保障基本需求,强化各级政府职责,加大保障性安居工程建设力度,增加中低收入居民住房供给。合理引导住房需求,抑制投机需求。（五）加强经济运行调节。确保重点地区、重点时段特别是元旦、春节期间的供电、供气、供暖,保障重点物资运输。提前做好春运准备工作。进一步强化安全生产监督,坚决遏制重特大事故发生。（六）继续做好财政金融工作。严格财政支出管理,从严控制一般性支出,防止年底突击花钱。加强金融调控,引导金融机构优化信贷结构,提升金融支持经济增长的可持续性。加强地方政府融资平台公司管理,防范财政金融风险。（七）努力解决好涉及民生的问题。保证年底农民工工资足额发放,切实维护和谐稳定的劳动关系。提高居民收入特别是中低收入者收入。加快推进教育、卫生、文化事业改革发展。妥善安排好灾区群众和困难群体的生产生活,认真解决群众反映强烈的问题,维护社会和谐稳定。

海通点评

9月宏观经济数据好于预期，国内经济企稳预期不断加强，加息后政策紧缩预期进一步减弱，上市公司三季报超出预期，前期制约市场的不确定因素逐步消除，这构成了未来一段时间股指上涨的基础。

支撑本轮上涨行情的关键因素有四个：一是周期股存在内生的估值修复要求。二是美国重启量化宽松货币政策，导致流动性扩张的预期增强。以及人民币加速升值导致国际热钱流入。三是房地产调控政策阶段性靴子落地。四是经济增速企稳，市场对基本面的担忧减弱。当行情发展至今日，我们重新梳理一下这四个因素，我们认为随着周期性板块的报复性上涨，第一个因素的作用将逐步减退，后续的上涨可能很大程度上要依赖真实业绩的提升或资金的深入推动；第二、三个因素会持续下去，有利多头；美国经济还离不开宽松货币政策的刺激，否则就会负增长。美联储不得不继续扩张货币政策来刺激经济，这个方向至少在未来半年内是不会改变的。但只要美国离不开刺激性的货币政策，美元指数下的中期趋势就是比较肯定的。至于房地产调控，通过一系列调控措施，楼市再度回到5、6月份的“价平量缩”的观望状态。政策面也会在几个内进入“观察期”。第四个因素不容乐观，并成为未来的风险因素。市场普遍预期的通胀回落恐怕短期内很难实现。

当前市场最关键的因素是第二个。美联储成为新一轮国际范围内流动性扩张的源头，并引发了美元走弱、国际资本流出、大宗商品价格走高、人民币兑美元加速升值等一系列连锁反应。此前的行情主要就是围绕这一核心因素展开，未来影响股指上涨的因素仍是多过于空，因此，整来说我们认为，市场的中期趋势是向上的，但需关注通胀压力上升带来的风险和扰动。

坚持原有逻辑：流动性充裕下的板块轮动。美元反弹仍属技术性，破位在所难免，股指仍可看高一线。调整可积极做多。

二、 现货市场动态

【国内市场】

市场表现

沪深300 指数成分股涨跌幅排名（前五）

海通点评

周三A 股市场大幅收低，上证指数失守3000 点整数关的支撑。美元连续劲升引发投资者对于市场流动性及人民币升值进程的忧虑，对此最为感的资源股及金融股均遭受重创。昨天A 股市场超过六成半个股下跌，按照新财富行业分类，除了钢铁、房地产、社会服务业三个行业小幅上涨外，其余行业全线走低，其中，非银行金融、煤炭开采行业双双大跌逾3%，家电、有色金属、汽车及零部件、通信等行业均跌逾2%。

【国际市场】

市场表现

道琼斯工业平均指数下跌了43.18 点，至11126.28 点，跌幅为0.39%；纳斯达克综合指数上涨了5.97 点，至2503.26点，涨幅为0.24%；标准普尔500 指数下跌了3.19 点，至1182.45 点，跌幅为0.27%。

日本股市周三小幅上涨，出口股受惠日圆兑美元汇率升势暂缓，但银行股承受沽压，令大市回吐部分升幅。日经225指数收报9387.03 点，上涨9.65 点或0.1%。

港股周三显著收低，恒生指数在期指结算前跌超过 400 点。各分类指数全线下挫，工商分类指数跌幅居前，美元走强打击资源股大幅下跌。恒生指数全日收报23164.58 点，下跌436.66 点或1.85%，主板成交987.13 亿港元；国企指数收报13259.1 点，下跌383.35 点或2.81%；红筹指数收报4197.54 点，下跌79.94 点或1.87%。

海通点评

主要股指周三涨跌互见，均已从盘中低点大幅回升。科技股表现强势，导致纳指小幅上扬。

三、 期货市场动态

中国平安因遭遇员工大幅减持影响，股价领跌金融股；石化双雄的走势亦不容乐观。沪深300 现指午后跳水，失守5 日均线。IF1011 早盘冲高至3600 点整数关口遇阻，午后一路走弱，失守3500 点一线，尾盘部分多单离场较为积极。

四、 投资建议

从昨日11 月合约的持仓量来看，前20 位多头主力加仓1637 手，前20 位空头主力加仓1128 手，逢低买盘依然积极，套利资金可能加速入场。操作方面，11 月合约短期内有考验下方10 日均线支撑的可能，周线行情仍然可期，前期入场的中长线多单继续持有；若能站稳10 日均线，短线投资者仍然可以考虑多单介入，日内交易为主。