今日宏观事件及评论

央行上调存贷款利率0.25个百分点

中国人民银行网站19日晚间消息，中国人民银行自2010年10月20日起上调金融机构人民币存贷款基准利率。金融机构一年期存款基准利率上调0.25个百分点，由现行的2.25%提高到2.50%；一年期贷款基准利率上调0.25个百分点，由现行的5.31%提高到5.56%；其他各档次存贷款基准利率据此相应调整。央行数据显示，本次加息，一年、二年、三年、五年期的存款利率分别提高25、46、52和60个基点，6个月、1年期、1-3年、3-5年及5年期以上贷款利率分别提高24、25、20、20、20个基点。由此，存款利率曲线更陡峭，贷款利率平缓，利差影响不明显。评论：央行的加息很出人意料，因为就在本月10日周小川行长在世界银行年会上表示今年中国不会加息。我们认为央行此次加息首先是为了抑制通货膨胀，9月份的CPI将在本周四公布，预计可能会超过4%，央行此时加息表明了政府管理通胀的决心。其次是为了推动房地产调控，因为自4月份开始的新一轮调控并未让房价跌下来，虽然此次加息的幅度不大，但是结合其他调控政策，可能会进一步打击对房价上涨的预期。

世行预计明年中国GDP增速将放缓

世界银行10月19日调高对东亚今年经济成长率的预估，因贸易和民间消费复苏，但由于各国收回财政和货币刺激政策的原因，世行同时调降对2011年的预估。世界银行在其半年度东亚及太平洋经济最新报告中表示，预计东亚发展中经济体2010年的经济增速为8.9%，世行4月对此的预估为增长8.7%。中国以外的东亚发展中地区今年经济料增长6.7%，高于上次预估的增长5.5%。东亚地区2011年的经济增速将放缓至7.8%，不及上次预估的增长8.0%。世行在报告中称，民间消费的强劲增长以及外部需求的复苏支撑东亚经济增长，但发达国家增长乏力，以及国内推行抑制通胀的收缩政策，预示亚洲经济增长步伐将放缓。报告维持对中国2010年GDP增幅9.5%的原有预期，同时预计受累于全球经济增速放缓和刺激政策减退，中国明年GDP增速将放缓至8.5%。
报告认为，短期内经济的增长预期会坚定中国宏观政策的稳定目标，但中国下半年宏观经济的主要风险来自资产价格的进一步增长、地方融资平台风险以及银行不良贷款的增加。为防范经济增速下滑的风险，中国需提高政策的灵活性。评论：从最近召开的十七届五中全会可以看出，下一阶段中国经济发展的主要任务是转变经济发展方式和调整经济结构，更加注重经济发展质量而非速度，因此明年的GDP增速放缓应该是毫无疑问的事情，但是GDP增速仍会保持在8%以上。

前9月国企累计实现利润同比增长46.2%

财政部19日公布，1-9月，国有企业累计实现营业总收入219092.3亿元，同比增长35.3%；1-9月，国有企业累计实现利润14390.1亿元，同比增长46.2%。1-9月，国有企业应交税费18452.9亿元，同比增长28.2%，9月比8月环比增长6%。1-9月，国有企业已交税费18298.2亿元，同比增长23.9%，9月比8月环比增长5.9%。1-9月，国有企业成本费用总额为205778亿元，同比增长34.4%，9月比8月环比增长3.3%。其中：营业成本同比增长36.8%，销售费用、管理费用、财务费用同比分别增长20.1%、17.3%和15.3%，其中销售费用、管理费用9月比8月环比分别增长7.3%、14.6%。销售利润率为6.6%，比去年同期上升0.5个百分点；成本费用利润率为7%，比去年同期上升0.6个百分点；净资产利润率为7.8%，比去年同期上升1.6个百分点。中央企业销售利润率、成本费用利润率和净资产利润率分别为7.2%、7.8%和8.7%，地方国有企业分别为5.4%、5.7%和6.2%。评论：由于去年同期基数逐渐走高，国企的利润从今年以来增幅处于下滑趋势，但是46.2%仍然是一个很高增速。从去年基数的角度来看，预计利润增幅会继续小幅下降。

银监会提“十二五”金融监管总体要求

银监会主席刘明康19日就贯彻落实十七届五中全会会议精神和“十二五”规划中金融监管工作相关总体要求提出，要坚决防止银行业金融机构出现组织架构和业务结构过分复杂。要深刻汲取国际金融危机的教训，科学地把握银行业组织架构和业务发展的关联性和复杂程度，防止银行业出现超越自身管控能力和监管实际，不切实际地跨区、跨境、跨业经营的情况。刘明康要求，银行业金融机构要把微观审慎监管的要求认真落实到银行业金融机构的各个层级，重点解决好银行业监管中的薄弱环节，继续推进农村金融改革等重点工作。此外，要突出抓好重点风险管控，对清偿性风险要高度重视，要善于调研、善于发现苗头，把握轻重缓急，提高风险内控的质量。

沪深300指数技术视角

周三沪深300指数受内外利空背景和消息的刺激大幅低开，但市场买气强劲，开盘稍稍下挫后资金疯狂涌入，推动指数大幅上涨，不仅收复失地，而且一举创出新高。 走到周三，多头7月2日以来第二波攻击的目标已经逼近，我们倾向于认为多头将在短期内上攻3600点之上的位置，多空有可能在3634点附近展开激烈的争夺。 若3634点受阻，调整的目标位看低到3413点附近，这也是7月2日见底以来所形成的狭窄的上升通道的上轨的位置，获得支持的可能性相当大。 但从自然法则的角度看，尤其是从江恩四方图所揭示事物运行的规律来看，我们倾向于认为沪深300指数在3634点附近展开的振荡结束后，将再次创出新高，见到3870点附近的位置。周四仍然应采取逢低吸纳的策略。

自然法则与股指期货

周三股指期货11月合约受阻于理论阻力位3513点，虽然尾市出现一定幅度的回落，但从能量的释放所对应的目标位来看，周四再度回升创出新高的可能性是存在的。 按照江恩揭示的自然法则，我们倾向于认为11月合约将冲击3535点，这是周四的关键压力位。如果突破，则可能顺利见到3625点的位置，最高可能瞬间上摸3647点。

现货市场板块策略

短期内建议关注外资并购、高铁概念、基金增仓、含H股的A股、银行、煤化工、CDM项目、能源。

股指期货投资策略

周四建议IF1011触发以下条件时入场交易：

1) 开盘点下方10点买入，止损设置在开盘点下方15点。（11点前策略）

2) 开盘点上方25点卖出，止损设置在开盘点上方30点。（11点前策略）

所有交易都在浮动盈利超过30点后，止盈设置在20点位置。超过20点后，止盈设置在10点位置。超过10点后，止盈设置在2点位置。