今日宏观事件及评论

央行：前三季度人民币贷款增6.3万亿元

中国人民银行10月13日发布《2010年前三季度金融统计数据报告》。9月末，广义货币(M2)余额69.64万亿元，同比增长19.0%，增幅比上月和上年末分别低0.2和8.7个百分点。

前三季度人民币贷款增加6.30万亿元，同比少增2.36万亿元。分部门看：住户贷款增加2.36万亿元，其中，短期贷款增加7667亿元，中长期贷款增加1.60万亿元；非金融企业及其他部门贷款增加3.94万亿元，其中，短期贷款增加1.01万亿元，中长期贷款增加3.63万亿元，票据融资减少8098亿元。9月份人民币贷款增加5955亿元，同比多增788亿元。其中，居民户贷款增加2,470亿元，占当月新增人民币贷款的41.48%，增量和占比均高于8月份。

评论：

从9月新增贷款的分项来看，9 月信贷的回升主要是受到居民贷款的回升拉动，其中中长期贷款增长幅度尤为显著，表明住房成交量的回升，同时也有一部分房贷新政的原因，由于银行10月将开始实行房贷首付30%的新规，赶在新政前申请房贷也是推升信贷需求的一个原因。此外，车市的火爆也是居民短贷的回升原因。但考虑到9月末房地产新政出台后，房贷将会受到明显的抑制，未来月份的信贷需求将可能9月。

9月新增外储创1997年以来月度新高

央行13日公布数据显示，三季度国家外汇储备大幅增长1940亿美元，远远超过一季度479亿美元、二季度72亿美元的增幅。根据央行公布的数字，9月份我国外汇储备大幅增加1005亿美元，创今年以来最高单月增幅。但最新公布的海关数据显示，我国9月份贸易顺差为168.8亿美元，降至5月份以来的最低点，难以解释9月份外汇储备的大幅增长。此外，9月份外汇占款增加2896亿元，继续环比上升。

评论：

从外汇占款的口径来看，扣除贸易顺差和FDI后，不可解释的资金流入大概有1200亿元人民币（2900亿元-168.8亿美元-80亿美元，其中80亿美元为FDI预估值）热钱流入较8月增加近700亿元人民币。应该说人民币9 月初以来兑美元的累积超过2%的升值幅度，以及非美货币大幅升值，以获利为目的的短期资本加速流入新兴市场，是近一个季度我国外汇储备大幅增长的一个重要原因。

十二五期间GDP增长调控目标或在7%-7.5%之间

中国证券报周四引述分析人士认为，“十二五”(2011-2015年)期间，中国国内生产总值(GDP)增长调控目标或在7%-7.5%之间，政府将更加注重经济质量的提高。同时，“十二五”规划将推动区域发展、产业结构调整及经济社会改革等方面的多项政策措施“破茧”。

中共第十七届中央委员会第五次全体会议将于10月15-18日在北京召开。其主要议程将包括：研究关于制定国民经济和社会发展第十二个五年规划的建议。

报导引述一接近决策层的人士称，“尽管‘十一五’(2006-2010年)期间我国经济增长速度超过10%，但‘十二五’规划的经济增长目标超过8%的可能性不大。”

他表示，中国经济确实已到了强调经济质量、转变发展方式的时刻，而且从以往经验看，地方政府往往对中央的增长目标层层加码，国家制定规划也必须考虑到这一因素。

报道还称，一些深层次体制机制问题也将在“十二五”期间推进。如实现政府职能转变，推进垄断行业改革和分配政策改革，以及改革资源要素的价格和深化财税金融体制改革等。

评论：

长期以来我国的经济发展都以GDP的增长速度为唯一衡量目标，但是GDP的快速增长并不等同于经济的发展，更不能等同于社会整体的发展。目前我国以GDP为纲的发展方式已经造成贫富差距扩大、环境破坏严重、资源过度浪费等现象，这是一种不可取的经济发展方式。GDP调控目标的降低，表明中央已经开始注意到这个问题，“十二五”规划可能会注重经济发展方式的转变和经济结构的调整，以及强调民生问题。

沪深300指数技术视角

周四指数冲高回落，最高上摸到3286.02点，稍微刺穿理论值3275点，随后振荡走低，但盘面成交活跃，指数不断有试图再次拉高的动作，但最终在自然法则的控制下低收，调整是必然的，也是有利的，否则就会重演前期牛皮市道。

从技术上看，沪深300指数的调整目标谨慎看低到3049点，这是自然法则给出的协调位，但中途会在3165点展开多空大战。多头若守住该点，则仍然有可能在短期内直接上攻到3300点之上的位置，理论目标在3328点。

但若空头取胜，则指数将下探到3049点，并可能在主力的刻意打压中瞬间见到2971点，也就是要营造击穿3000点整数关口的恐慌，将跟风散户洗出，创造未来行情上升时的追买动力。

从中期的角度看，我们仍然坚持认为沪深300指数至少要上升到3500点附近的位置，不过，从超级长线的角度看，我们认为市场正在构筑一个超级四边形，目标看到4600点之上的位置（参见周四报告附图和股指年中报告）。

从道的角度看，宇宙展现的是数学和几何结构，古人崇拜数字8有深刻的哲学基础。事物运行遵循天干地支和五行相生相克等自然法则。从8的结构来看，从2009年8月高点下跌到2010年7月低点若分成8等份，则周四上涨的高点与该8结构中的5等分相对应（参见图2.2.2），自然法则要求在此展开一次级别稍大的调整。若金融市场的8分几何结构是自然法则，则从7月2日低点上涨以来的调整幅度也应该是从7月2日低点到10月14日高点空间差距的3/8，大约调整到2970点附近的位置。

周五若继续下挫，重要的支持位在3165点附近，若能守住，则下周仍有可能再创新高。但从行情的走势特征来看，中途的高点通常是快速形成的，真正的大级别高点则会构筑出顶部的形态，例如双头、头肩顶、圆弧顶等。若跌破3165点，则将在周二前跌到3049点附近的位置，主力打压情况下可能瞬间击穿3000点见到2971点。

现货市场板块策略

短期内建议关注银行、港珠澳大桥、煤化工、CDM项目、大盘蓝筹、能源、稀缺资源、成渝特区。

股指期货投资策略

周五建议IF1010触发以下条件时入场交易：

1) 开盘点上方15点卖出，止损设置在开盘点上方20点。

2) 跌破开盘点下方10点卖出止损设置在开盘点下方3点。

所有交易都在浮动盈利超过30点后，止盈设置在20点位置。超过20点后，止盈设置在10点位置。超过10点后，止盈设置在2点位置。