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中国银监会否认调高内银资本充足率至15%

银监会加强对内银资本充足率要求，日前更传出对系统重要性银行的资本充足率调高至15%，较巴塞尔资本协定III 更为严厉。不过，银监会昨天表示，目前对大型银行的资本充足率未有新的监管要求，但未来中国商业银行补充资本压力较大。

银监会纪委书记王华庆在一个论坛上表示， 中国商业银行自2005 年开始，经历了两轮集中的资本补充。第一轮是集中公开上市，第二轮是最近两年为应对信贷资产高速增长，在监管资本约束下的集体资本补充。未来十年，银行信贷的间接融资渠道仍将占主导地位，国民经济的高速增长仍有大量的信贷需求，资本补充规划将成为银行董事会的一项重要任务。银监会还准备引进动态拨备和杠杆率，作为资本监管的重要补充。

他指出，新的巴塞尔资本协定，反映国际社会对加强资本监管的共识和决心，也反映了巴塞尔委员会对银行自营交易、衍生产品和资产证券化等银行活动提出更高资本要求的态度。新的资本协议对当前中国的银行业资本补充不会形成直接的冲击。如何引导商业银行建立资本约束和资本补充机制，是监管当局的一项重大挑战。

王华庆说，由于外部环境的改变，中国银行业将实施更加多元化的经营战略。

中国未来利率市场化进程将加速，存贷款利差将缩窄，传统的「吃利差」盈利模式将难以为继。去年全球银行业一千强中，中国银行业资本占9%，但盈利却占25%，这种局面将改变。一方面大型和复杂的银行将更深入参与国际竞争，实施「走出去」战略；另一方面中小型商业银行将选择更多元化的经营战略。

他指出，地方政府融资平台的风险目前看来是可控的，但未来将加强监控，防止风险向银行传递。截至6月底，地方政府平台公司的贷款余额约为7 万多亿元人民币，按年增长一倍。

海通点评

从上周末开始，8月国内宏观经济数据陆续开始公布。总体来看，除CPI有所恶化外，PMI、发电量、工业增加值、货币供应量等指标已经出现企稳或者回升，投资增速的回落也逐月放缓，经济企稳的迹象正在增加。当前市场担忧的问题，一是房地产调控的问题，这其中房价依然是关键的政策先行指标。从目前公布的统计局数字看，全国70个大中城市房价同比涨幅已经连续4个月回落，8月份环比虽然持平，但是从沪深两地的数据来看，出现了量升价涨的现象，这也是最近市场的担忧所在，股市还将继续房价未来走势的不确定性做出反应；二是加息问题，实际利率为负的状态已经维持了7个月之久，确实存在加息压力，但目前仍不具备加息的基础；三是人民币升值问题。短期内人民币升值的外部压力可能增强，但人民币快速升值的内部动力不足；四是银行监管新增“拨贷比”问题。未来一年实施的可能性较大，这不单单是银行股业绩的压力，我们还认为对整个市场的资金面也带来压力，因此在季末要充分关注管理层监管对整个资金面的影响。

当前股指动力与压力并存，动力在于：未来经济复苏预期的重塑、AH股溢价接近10年来低位、政策稳定，支持力度不减；压力在于：房地产与银行的双调控不改，甚至存在愈演愈烈之势，全球银行业均面临资本金的黑洞、小盘股、创业板股指高企等，对于这些因素，我们认为经济回落趋缓的主基调已经决定了未来股指向上的趋势，但前进道路上面临的问题也不容回避，亟待政策的进一步演进。

周三周四的持续大跌确实有些出乎意料，市场几则利空传言中，也大多将矛头指向银行股。其中，央行货币政策委员会委员李稻葵15日在天津达沃斯论坛上的言论令市场对加息预期再度升温。他说，"中国未来3-5年内的物价会呈温和上涨态势，建议央行非对称加息，适当提高存款利率。"此外，关于目前银监会正在对银行拨备计提的金额按不良贷款余额的2.5倍进行计提进行调研，此前银监会对此要求1.5倍；以及监管层正考虑上调银行资本充足率至15%的传言均令银行股徒增压力。

从盘面的表现来看，前期超涨的个股与大盘股均跌幅居前，农行终于破发，个人认为农行的破发对于整体银行股的企稳反倒是好事，下跌空间有限，但向上突破的基础仍不扎实，仍坚持此前的策略观点，节前股指难以摆脱震荡格局，但回调后，我们认为机会仍然很大。

现货市场动态

沪深300指数成分股涨跌幅排名（前五）

领涨股     最新价      涨跌幅度     领跌股    最新价     涨跌幅度
        新希望     12.54       10.00%       华鲁恒升   14.63     -6.99%
        五矿发展    22.47      8.60%        中材国际    33.55    -6.62%
        航天机电    15.27      4.16%        云南铜业   20.73     -6.07%
        平高电气    13.19      3.21%        川投能源   17.28     -5.93%
        锡业股份    24.51     3.11%         皖新传媒    13.08     -5.83%
         数据来源：Wind，海通期货研究所

海通点评

A股市场周四连续第二日大幅收低，沪综指创近一个月最大单日跌幅。不对称加息和对银行业监管力度加大等传闻对市场构成打击，农业银行盘中破发也对投资者形成负面心理影响。此外，随着中秋和国庆长假以及股指期货9月合约交割日的临近，都对市场产生较大的压力。

期货市场动态

加息传闻愈演愈烈，农行跌破发行价重挫多头信心，空头借题大肆宣泄。权重股表现不佳，所有行业概念板块全线下跌，沪深300现指跌破重要支撑30日均线，市场做多人气降至冰点。主力移仓至10月合约，近月合约跌幅均在2%之上。

投资建议

节前形势或将利于空头，除非多头的加息隐忧得以降低。从技术上来看，我们认为，自7月初以来的本轮反弹，30日均线是9月合约和沪深300现指下方的重要支撑线，昨日期现双双失守这一支撑。现指昨日在8月27日的低点2834点受到支撑，短期内仍有考验下方60日均线支撑的可能，能否止跌还要看银行等权重股的脸色。移仓换月过程中，持仓量的变化可能不具有很大的参考意义。操作方面，长假来临之前，多头人气或将降温，逢反抽可以短线做空。