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马建堂：房地产调控对经济影响不大

国家统计局局长马建堂15日表示,房地产市场调控对宏观经济增速会有一定影响,但没有想像那么大。中国经济如果今年可以保持10%左右的增速,能够把物价涨幅控制在3%左右,是很不容易的结果。马建堂在2010年夏季达沃斯论坛(2010年夏季达沃斯论坛)上表示,房地产市场调控对宏观经济增速会有一定影响,主要有两方面原因:一是中国房地产开发投资占全社会投资的1／5;二是尽管对房地产采取了多项严厉调控措施,但今年1-8月份,中国房地产投资增速仍然高达37％左右。

海通点评

从上周末开始，8月国内宏观经济数据陆续开始公布。总体来看，除CPI有所恶化外，PMI、发电量、工业增加值、货币供应量等指标已经出现企稳或者回升，投资增速的回落也逐月放缓，经济企稳的迹象正在增加。当前市场担忧的问题，一是房地产调控的问题，这其中房价依然是关键的政策先行指标。从目前公布的统计局数字看，全国70个大中城市房价同比涨幅已经连续4个月回落，8月份环比虽然持平，但是从沪深两地的数据来看，出现了量升价涨的现象，这也是最近市场的担忧所在，股市还将继续房价未来走势的不确定性做出反应；二是加息问题，实际利率为负的状态已经维持了7个月之久，确实存在加息压力，但目前仍不具备加息的基础；三是人民币升值问题。短期内人民币升值的外部压力可能增强，但人民币快速升值的内部动力不足；四是银行监管新增“拨贷比”问题。未来一年实施的可能性较大，这不单单是银行股业绩的压力，我们还认为对整个市场的资金面也带来压力，因此在季末要充分关注管理层监管对整个资金面的影响。

当前股指动力与压力并存，动力在于：未来经济复苏预期的重塑、AH股溢价接近10年来低位、政策稳定，支持力度不减；压力在于：房地产与银行的双调控不改，甚至存在愈演愈烈之势，全球银行业均面临资本金的黑洞、小盘股、创业板股指高企等，对于这些因素，我们认为经济回落趋缓的主基调已经决定了未来股指向上的趋势，但前进道路上面临的问题也不容回避，亟待政策的进一步演进。

A股在周三出现了较大幅度的下跌，除了加息谣传这一利空冲击之外，仍有四大因素压制市场走势。第一，银行股受拨备提高和地方融资平台风险影响，一直不能有好的表现，最新的巴塞尔协议也将对银行业绩形成冲击；第二，人民币连续升值使央行担心境外“热钱”流入，为对冲过剩流动性，央行可能再次收紧流动性，这也是投资者担心的因素；第三，前期概念炒作使创业板和中小板估值过高，泡沫化严重，10月份又迎来创业板解禁，这对中小盘股票不利；第四，上证综指一直不能有效突破半年线，而长假临近，部分资金有退出观望之打算。综合以上五大因素来看，A股在周三的下跌有一定的合理性，不过短期内市场可能不会出现持续下跌行情，震荡仍是大趋势。

现货市场动态

沪深 300 指数成分股涨跌幅排名（前五）

领涨股最新价    涨跌幅度                领跌股            最新价       涨跌幅度
        首创股份            6.68 10.05%          中信国安         14.4           -7.16%
         新希望               11.4 10.04%           中国宝安         12.14          -6.18%
        川投能源           18.37 10.00%          厦门钨业          32.25        -6.14%
        大众公用            7.61 9.97%              中国卫星          25.39          -5.86%
        鹏博士              10.38 9.96%             新和成             33.97          -5.85%

海通点评

A 股市场周三显著收低，跟随外围股市跌势。2700 点重要关口仍有压力，权重股表现低迷压制股指的表现，同时而中小盘股炒作热潮也出现全面降温。A 股的概念股轮动出现青黄不接。不过人民币升值概念股逆市上扬。

期货市场动态

创业板指数大幅下挫，金融等权重股表现低迷拖累指数下行，中小盘炒作热情全面退潮，期现迎来黑色星期三。9月合约失守多条均线，盘中一路下行，前期低点2914 点暂获支撑，主力移仓继续进行。

投资建议

从技术上来看，自7 月初以来的本轮反弹，30 日均线一直是9 月合约较强的支撑，倘若失守这一均线，那么多头形势将岌岌可危。沪深300 现指的120 日线与30 日线已经粘合，短期内或将继续考验这两条均线支撑。我们认为，投资者对后市不宜过度悲观。操作方面，多头人气有所涣散，9 月合约重回前期震荡区间，以2950 点为多空分水岭，10 月合约将成为主力合约，短线交易。