今日宏观事件及评论

银监会拟对银行贷款总额2.5%计提拨备

据报道，为了实现拨备和资产规模的硬约束，银监会正在讨论今年年末商业银行按照减值准备对贷款总额2.5%的比例计提拨备（即拨备/总贷款比率）。此前银监会对此并没有硬性要求。

接近监管人士透露，该方案还在内部讨论中，仍需要与各家行进行磋商。一旦实施，预计新规对大行影响有限，对中小银行压力较大。

半年报显示，工、农、中、建、交四大国有商业银行拨备占总贷款比率分别为2.39%、3.15%、2.26%、2.49%、1.97%。目前大行中，只有农行高于这一标准，通常国有商业银行在股改第一年拨备都提取的比较高。而股份制银行中暂没有一家银行满足标准，除华夏银行和南京银行该比例为2.49%、2.15%外，其他银行均低于2%。

中金公司周二在一份报告中指出，达到2.5%的新标准，对主要商业银行和上市银行整体而言压力并不大。如果按照要求在3-5年内达标，则将分别影响上市银行当期净利润2.6%和1.3%。但对中小银行压力较大，其中对中信、兴业和宁波银行的净利润影响均超过10%。

评论：

2.5%的计提拨备（拨备/总贷款）无非就是监管层限制金融机构放贷的方法之一。早在八月初，银监会就曾发文要求银行将之前的银信理财合作业务表外资产转入表内，并按150%拨备覆盖率计提拨备。事实上，目前银行业拨备覆盖率普遍较高，（国有大型商业银行、股份制银行和城商行的拨备充足率分别达到146.4%、125.3%和125.9%。在这样的背景下，重新提出拨备/总贷款不得低于2.5%的要求说明监管层担心仅仅针对拨备覆盖率的要求并不能真实覆盖银行业的不良资产情况。而这一新指标也同样存在缺陷，也就是说在相同拨备覆盖率的情况下，资产质量越好的银行这个比例越低，即这个新指标忽略了银行资产质量的差异。简单来说，新指标也并不能完全反映出银行真实的拨备情况。

四大行8月人民币贷款新增2188亿元

最新同业交换数据显示，8月四大行新增人民币贷款2188亿元，较上月略有回落，但高于去年同期全部新增贷款。符合货币和监管当局的均衡投放预期。

今年7月，四大行新增人民币贷款2430亿，其中工、农、中、建四大行当月投放额依次为：730亿元、630亿元、590亿元、480亿元。而去年同期，四大行全部新增贷款受票据贴现因素的影响，仅为1658亿元。不过如果仅就非贴现贷款而言，2009年8月四大行的新增人民币贷款则高于今年同期，达到2725亿元。

与去年同期相比，今年在节奏调控和更为注重增长质量的思路引导下，各家银行通过票据贴现来调剂规模的做法大为收敛。同期票据贴现的增长相对有限，所以最终的贷款投放大都进入了实体经济。

上月全部新增贷款5328亿元，四大行占比约为46%，大型商业银行纷纷在节奏调控和资本金约束下，增长趋于平稳的态势，一些城商行呈现出阶段性增长活力。这一趋势能持续多久尚不得而知，但对整体投放格局的冲击不大。

评论：

如果按照上月四大行占全部新增贷款46%计算，预计8月人民币新增贷款在5000亿元左右，因此前8个月累计信贷额度在5.66万亿，如果政府严格保持全年7.5万亿的信贷目标，那么余下4个月的信贷总额为1.84亿元，月平均在4600亿元。这个数值相比于去年同期来看（去年后四个月月均值为3610亿元），还是比较宽松的。可以被投资者视为积极信号。
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        工信部预计全年工业增速可达13%

9月7日，工信部和社科院举行的2010年工业经济运行夏季报告新闻发布会，工信部运行监测协调局局长辛国斌表示，由于受2009年全年“前低后高”走势影响，下半年工业增速将有一定程度回落，预计下半年降到10%左右，全年可达到13%左右。作出上述判断主要是基于三方面原因，一是从先行指标来看，经济增速将进一步放缓。二是房地产市场调控组合政策的实施，对建材、家电和钢铁等工业品需求将产生影响。三是人民币升值预期、欧洲主权债务危机加大了下半年出口的不确定性。

辛国斌称，分行业看，原材料工业预计全年增速不高于2009年12%的水平，下半年平均增速在8%左右；装备制造业预计全年增速将达到18.5%左右，下半年将回落到14%-15%的区间。消费品工业预计全年增长13%左右，下半年增长12%左右；电子制造业预计全年增加值增速达到15%以上，下半年增长10%左右。

辛国斌表示，当前经济运行良好，经济不会出现所谓的二次探底。下半年将立足扩大内需，增强消费对工业经济增长的拉动作用。要制定完善促进消费和提高居民收入的相关措施，提高居民收入在国民收入分配中的比重和劳动报酬在初次分配中的比重。下半年要加强对企业兼并重组的政策扶持和引导，加强与财政、税收、国土资源、社会保障等部门的协调，加快制定有利于推动企业进行兼并重组的优惠政策，减轻企业兼并重组成本负担和加快企业兼并重组进程。

同时，要加强对战略新兴产业投资的统筹规划，防止出现一哄而上的盲目投资，防止出现新的产能过剩。下半年要培育战略性新兴产业，形成新的经济增长点。在发展新兴产业时，要注重与传统产业的结合。辛国斌表示，9月底能完成淘汰落后产能的任务。只要各方不松懈，今年有望完成十一五单位能耗下降20%左右的目标。

现货市场板块策略

短期内建议关注新材料、海峡西岸、亚运概念、物联网、铁路基建、能源、技术硬件与设备板块、稀缺资源。

股指期货投资策略

周四建议IF1009触发以下条件时入场交易：

1) 突破开盘点上方10点买入，止损设置在开盘点下方5点。

2) 回落到开盘点下方10点买入，止损设置在开盘点下方15点。

3) 3075点沽空，止损设置3085点。

4) 3114点沽空，止损设置在3124点。

所有交易都在浮动盈利超过30点后，止盈设置在20点位置。超过20点后，止盈设置在10点位置。超过10点后，止盈设置在2点位置。