报告品种：红枣

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一、调研背景介绍

当前红枣市场正处于“供强需弱”的深度博弈格局之中。尽管25-26产季新疆灰枣较上一产季减产27%，实际产量57万吨左右，叠加高额的结转库存，总供应量仍逾85万吨，处于历史高位。而近年消费端线上流量红利消退，枣仁派、奶枣等创新爆品模式难以复制，导致库存去化极为缓慢，年度消费量稳定在50-55万吨区间徘徊，供需盈余显著。进入26年，产区因积温偏高，枣树花期较往年提前约半个月，厄尔尼诺背景下高温干旱风险悬而未决，暖冬早花与天气扰动的组合让新季产量扑朔迷离，盘面波动加剧、市场分歧持续放大，由此开启本次新疆产区实地调研。

二、调研情况简述

调研时间：6月15日-6月21日

调研地点：阿克苏→阿拉尔→图木舒克→麦盖提→阿克苏

调研摘要：

1、前期积温高致萌芽提前，但环割未同步，坐果不及预期快，落果期仍在7月上旬。

2、花期雨水偏多、近一周气温不高，可能影响生长节奏。

3、阿拉尔产区前期缺水，环割进度略偏后，长势略弱于其他产区。

4、种植面积稳定略增，局部有新播枣苗，对当季产量无增量预期。

5、枣农管理积极性高，但基于对供需过剩格局的共识，价格预期普遍下调。

三、调研情况：

阿拉尔：

正常年份红枣产量约14万吨，其中11、13、14三个主力团场贡献约11万吨。25产季阿拉尔整体产量约11.5万吨，主流亩产600-800，主流收购价5-6元。

今年阿拉尔存在缺水问题，市场传闻与上游蓄水及低温导致雪山融水偏慢有关。6月9日水源开始供应，但优先保障小麦、棉花等作物。目前来看，缺水状况已初步缓解，但前期干旱对树体及坐果节奏产生了一定影响。各团场存在差异具体情况如下：13团部分连队备用自用井前期干旱有所缓解，花量较为充足环割进度领先其他团场；14团两极分化显著。2连个别枣园及靠近沙漠的连队干旱受损严重，枣花稀少、树势偏弱，调研中部分枣园正在进行环割工作。11团：样本园整体偏差，存在干花、空枣掉、叶子卷边等现象，花量不足，环割进度最慢，目前部分尚未环割。当前为盛花期，坐果基础尚不稳固，后续若水源持续稳定，则会进行进一步修复。

图木舒克：

图木舒克作为新疆红枣产量最大的产区，正常年份产量约18万吨，涉及44、45、46、48、49、50、53等团场；2025产季图市产量约16.8万吨，主流亩产700-800公斤、收购价6-6.5元/公斤。调研中少量可见新播枣苗，但兵团体系下红枣种植面积整体稳定，不存在大面积伐树或集中新增，且近年因粮食安全政策需轮作扩种小麦，红枣种植空间受到一定结构性约束。水源方面，农三师整体供应稳定，未现大面积干旱。据反馈，45团个别连队水源供给略显滞后，树势偏弱、花量不及其他团场；但实地走访发现存在分化，部分树上花、果均有分布，而另一部分枣园花量依旧偏少，恢复进度参差不齐。其他兵团整体头茬坐果偏少，环割在6月15日前后集中进行，主要担忧头茬果遇雨裂果，当前树上以枣花和米粒大小幼果为主，未出现此前预期的“开花提前半个月、坐果同步提前”的情形。46团1-2连在2025产季曾因干旱明显减产，但今年中下层可见枣花，树势较去年明显改善，预计本产季恢复正常产量的可能性较大。综合来看，图木舒克整体水源基础尚可，头茬果占比低，生长节奏并未提前，后续产量表现仍需紧盯坐果关键期的天气的扰动。

麦盖提：

麦盖提产区正常年份红枣产量约8万吨，25产季产量显著提升至约10万吨左右，增产势头明显。该产区土壤以沙土地为主，通透性好，所产枣果肉质更饱满、个头更大，品质优势突出。近年来，麦盖提地方政府对红枣产业关注度显著提高，推行统一的田间管理技术指导，枣农种植管理水平持续提升，单产水平随之稳步提高。麦盖提供水充足，环割较早，头茬果坐果数量较为理想，绿豆粒大小以上较为常见，整体开花坐果进展顺利，生长节奏明显快于其他产区，若膨大期雨水仍较多，裂果风险较大。综合来看，麦盖提产区今年红枣产量争议不大，如后续天气配合，有望维持稳产偏丰格局。

阿克苏：

阿克苏产区正常年份红枣产量约9万吨，25产季产量约为8万吨，主流亩产700-900公斤，主流收购价约5元左右。6月15日调研时，枣园枣树普遍处于枣花状态，中下层花量充足，整体长势尚可。然而，6月19日阿克苏突降大雨，引发市场对坐果率及低温影响生长速度的担忧，有观点认为大雨可能降低花粉活性，进而对坐果产生抑制作用。为验证影响，6月21日再次前往阿克苏实地调研，发现枣园土壤确实偏湿，部分枣园出现枣花脱落现象。通过与枣农及代办沟通了解到，持续小雨或大雨对当前花期的枣蜜和授粉确有一定干扰，但红枣属于无限花絮花序，具备持续开花、分期坐果的特性，后期仍可陆续补充花量。从视觉观察来看，过去一周阿克苏红枣生长进度不及预期，可能与此轮降雨带来的低温和湿度偏高有一定关联，枣园地表可见脱落的枣花。综合来看，阿克苏产区当前花量基础尚可，但雨后生长节奏不及预期，后续需重点关注天气转好后的花量补充坐果情况以及7月高温是否如期出现。

三、调研总结

1、花期错配

今年前期积温偏高，花期普遍提前约半个月，但环割并未同步提前。枣农根据开花情况、土壤墒情及头茬果留果意愿灵活决定环割时机，整体环割集中在6月10日-20日，自然落果期为环割后一个月左右，较往年并未大幅提前，导致“早开花不早坐果”，整体坐果进度慢于预期。

2、水源分化

上游蓄水及低温致雪山融水偏慢，阿拉尔前期缺水，对11团、14团造成一定影响，田间水渠水量明显偏少。但喀什及阿克苏产区供水正常，阿克苏近期甚至因大雨出现泄洪，水渠流水湍急。若坐果期出现高温，水源充足区域可有效对冲高温影响。

3、天气扰动

花期雨水偏多、气温不高，影响生长节奏。短期来看，7月中上旬为生理落果关键期，且月初存在高温预警，或对坐果造成扰动；长期来看，质量方面雨水偏多可能影响红枣品质，推高仓单成本，实质性影响需待8月中下旬膨大期方能明确，后续需持续跟踪高温与降水对产量及质量的综合影响。

4、估值博弈

多空博弈加剧，核心矛盾集中于“弱现实”与“不确定预期”的对峙。多方认为，新季生长节奏偏慢、天气扰动频繁叠加7月高温落果风险未消，产量不确定性为盘面提供天气升水支撑，当前估值偏低；空方则认为，陈枣库存高企、新季趋向正常年份产量，总供给逼近百万吨而消费仅50-55万吨，供需宽松格局明确，且枣农对新季收购价预期下移，当前价格处于估值中上沿。后续关键破局点在于7月中旬生理落果期后的产量确认性。

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