报告品种：鸡蛋

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5月18日-5月21日，笔者跟随调研团队来到了四川和湖北进行鸡蛋调研。

在5月19日的时候有一些机构发了一些上周北方省份的调研报告。正好这次去的是南方的鸡蛋代表省份，于是在第一时间给大家分享一下客观情况，帮助大家减少南北信息差，更全面理解当前鸡蛋的矛盾所在。

本次调研分析会分篇次更新，今天先聊一些这两个产蛋大省反馈的一部分重点内容与分析推测。因为本次同行的也有北方产业相关人士，如山东、河北、辽宁等地，故以下情况多数也属于是南北方的共同点。

本次调研内容：

目前是全行业公认的高利润行情，相对于22、23年不同的是，今年饲料价格成本要低（豆粕3000玉米2350），斤蛋在3.0左右。

22、23年玉米2800上下，豆粕4000上下，算下来饲料成本要在3.6左右。所以相对于22、23年，今年的利润要高不少，多数地区目前都有至少1元/斤的利润。

延养情况：

高利润驱动下，养殖端延养普遍，屠宰场停工放假，淘鸡持续维持高价。了解下来换羽鸡要比去年少了至少一半，但是延养的比去年要多。老鸡基本都选择延养，即使产蛋率下滑叠加饲料成本增加，但还是有利润。

按目前主力产蛋日龄结构和待淘老鸡结构来看，延养的大概有总存栏量的10%以内。因为目前都不确定存栏量，假设当前存栏12亿羽，则延养可能要在1.2亿左右。

鸡苗情况：

目前了解情况是头部三家基本上是满产状态，种蛋利用率非常高，且已经排单到了9月，规模比较小的鸡苗场也都排单到了7月下旬。目前来看4-5月实际鸡苗销量比25年同期要多。翻译一下就是25年上半年的天量补栏很有可能在今年底又要重现了，且力度比25年更大。产能兑现要在10月-11月之后（按照6个月上高峰推算）。

分析：

近月梅雨季将近，现货落价是确定的，只是幅度问题。

现在矛盾点在于产能确实是偏低的，落价幅度大概率比往年要少。且目前库存都比较低，甚至终端零售渠道例如盒马、小象都在卖3天以内的货，库存压力不大的话，落价可能不及预期。盘面也在交易收基差这个事。

（下图为调研当天拍摄的当天产的鸡蛋，该企业库存在1天以内，前面两周有0天库存的情况）

总结：

近月：低存栏拐点已经出现，但由于产能兑现因素（目前对应25年11月与12月的低补栏兑现开产），近月产能偏紧。现货落价不及预期的话，出梅后反弹力度可能也比较大。但也受限于延淘的量很多，目前部分产业内人士认为全年高点已经在5月出现。

远月：目前比较确定，可能会重现过剩格局。

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