报告品种：动力煤

原文链接：https://mp.weixin.qq.com/s/A1lrJ-ZG1k08rFiP3C7Oqw

概况：上周多数煤矿维持常态化生产，整体供应稳定，随港口煤价涨幅收窄至平稳，市场情绪有所降温。当前多数贸易商报价持稳，在发运成本高位、市场煤资源增量有限、高温补库预期及进口煤倒挂等多因素支撑下，对旺季煤价预期较高；少部分认为虽煤价下跌空间有限但持续上涨难度较大，以推动出货兑现利润为主，但下游用户优先兑现长协拉运，对高价抵触情绪明显，询货采购意愿低迷，市场实际成交冷清，上下游交投表现僵持。截至5月15日，Mysteel调研全国55个港口样本，动力煤库存为7084.2万吨，周环比增加97.3万吨。各区域详细情况见下文：

数据来源：钢联数据

东北区域：上周港口库存小幅递增，港口库存285.4万吨，周环比增30.8万吨。现阶段区域内处传统淡季，工业用电平稳，民用需求偏弱，下游多以长协拉运为主，市场煤刚需采购偏弱，对港口库存消化有限，实际成交较少。

数据来源：钢联数据

环渤海区域：上周港口库存波动较小，港口库存2950万吨，周环比减2万吨。大秦线日均发运量维持满发水平，长协煤到港占比较大，在铁路物流政策陆续调整后，贸易商发运成本明显增加，市场现货资源偏紧，港口报价坚挺平稳，锚地船舶维持偏高水平，下游电厂以优先拉运长协为主，刚需询货压价力度较大，报还盘有一定差距，实际成交较少，市场交投延续僵持态势。

数据来源：钢联数据

华东区域：上周港口库存持续递增，港口库存1282万吨，周环比增63万吨。区域内电厂长协煤供应稳定，维持刚需采购节奏，市场现货高价压制下游采购心态，主动囤货意愿较低，普遍持谨慎观望情绪，市场实际成交持续低迷，港口出库及疏港速度放缓。

数据来源：钢联数据

江内区域：上周港口库存持续增加，港口库存1261.8万吨，周环比增21.5万吨。北港煤价滞涨企稳后，区域内报价略有小幅松动，终端整体需求提振不足，长协煤发运稳定，部分电厂对远期进口煤放标刚需拿货，市场贸易商出货成交难度较大，上下游交投活跃度偏低，港口资源流转速度放缓，推动库存继续递增。

数据来源：钢联数据

华南区域：上周港口库存呈小幅回落态势，港口库存1305万吨，周环比减16万吨。印尼受出口配额及降雨扰动影响供应偏紧，澳煤产地及港口库存持续低位，外贸煤到岸成本高企，新货到港资源增量有限，沿海电厂在日耗陆续提升下，进行常态化补库及刚需采购，部分对内贸长协拉运积极，一定程度上促进港口库存去化。

数据来源：钢联数据

综上：上周除环渤海及华南区域港口库存小幅递减外其余港口库存均有增加。气温逐步上升，目前物流政策已有调整，发运成本增加，且进口煤倒挂仍存，多数贸易商对后市迎峰度夏电厂补库预期较高，整体报价偏高，尤其低硫优质煤种捂货惜售；少数贸易商因长期交投僵持出货意愿增强。但下游需求依旧释放不佳，以拉运长协为主，对高价接受度低，实际成交稀少，整体市场价格高位僵持，港口累库，疏港压力增强。若后期终端需求仍未大量释放，煤价上涨则动力不足，短期内价格或将偏稳运行，需持续关注终端采购节奏及港口实际成交等情况。

七禾带你去调研，最新调研活动请扫码咨询

更多调研报告、调研活动请扫码了解