报告品种：棉纱、棉花

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4月，棉纺织行业传统“金三银四”旺季逐步临近尾声，市场运行节奏放缓，整体呈现“整体平稳、谨慎观望”的鲜明特征。尽管下游需求较旺季峰值有所降温，但产业链各环节协同发力，仍展现出较强的发展韧性，行业正处于旺季向淡季过渡的关键调整期。

棉价高位震荡，其他原料走势分化

本月棉花价格延续高位窄幅震荡格局，市场多空因素交织博弈。前期郑棉期货主力合约主要在15180-15450元/吨区间运行，截至4月20日，主力合约价格已攀升至15925元/吨，最高触及16060元/吨，呈现震荡上行态势。价格支撑主要来源于两大核心因素：一是2026年新疆棉花种植面积调减预期明确，据调研显示，新疆2026年植棉意向面积同比下降3.4%，且政策导向下目标种植面积将压缩至3600万亩左右，减幅超10%，中长期供应收缩预期强化了棉价支撑力；二是传统旺季余热尚存，下游棉纱市场对棉花的刚性需求为价格提供了基础支撑。

与此同时，市场谨慎情绪同样凸显。春节后，纺织企业原料采购意愿明显不及节前，多数企业以消耗现有库存为主，加之市场对前期需求是否提前透支存在担忧，叠加棉价连续上涨后的技术性回调压力，预计短期内棉价将呈现宽幅震荡态势，重点关注15500-16200元/吨区间波动情况。

其他纺织原料价格走势分化：涤纶短纤价格受国际原油市场波动影响有所下行，成本端支撑减弱；粘胶短纤价格则保持稳中偏强走势，市场供需格局相对平稳，未出现明显波动。

旺季收尾需求走弱，区域分化特征明显

随着传统旺季落幕，终端需求逐步走弱，多数棉纺织企业将重心转向消化前期订单，产销量较旺季峰值出现小幅回落。但从行业整体来看，产销率虽较前期有所放缓，仍维持在合理水平，未出现大幅下滑态势，彰显产业链韧性。

值得注意的是，棉纱市场表现相对亮眼。受新疆地区高产能支撑，棉纱市场对棉花的需求仍具有一定刚性，部分企业棉花采购量略有增加，带动棉花需求保持稳定。据行业调研数据显示，4月初全国棉纺织企业纱产销率达103.9%，环比提升4.7个百分点，产成品库存天数显著回落，去库态势良好。

分区域来看，市场分化特征较为突出。新疆地区纱线企业凭借产业链配套完善、成本优势明显等特点，订单稳定性显著强于内地企业，开机率维持在较高水平，部分地区开机率达95%以上，成为行业稳定运行的重要支撑。外销市场方面，此前美国暂停部分对华加征关税的利好因素逐步释放，外销订单出现少量增加，但增幅有限，未能形成持续拉动，月末市场成交总体趋于平淡，外需疲软仍是制约行业复苏的重要因素。

当前，棉纺织企业普遍保持谨慎观望心态，对市场未来走势预判偏保守。尽管3月棉纺织行业PMI指数大幅反弹至64.02%，重返荣枯线以上，显示行业生产活动一度扩张加速，但4月旺季回暖程度不及预期，内销与海外需求均未出现明显复苏迹象，旺季“成色”仍有待检验。

企业盈利压力持续凸显是谨慎心态的核心诱因。尽管部分企业订单情况较前期有所改善，但产品销售价格未能同步提升，按当前棉花现货价格核算生产成本，许多企业仍处于微亏状态。同时，下游客户布料库存依然处于较高水平，采购意愿较为谨慎，进一步制约了市场活跃度，也让企业不敢盲目扩大生产和采购规模。

从行业景气指数来看，前期市场转暖曾推动景气指数回升至荣枯线以上，但受企业盈利不及预期、需求复苏乏力等因素影响，行业对未来市场的预期始终偏谨慎。此外，企业资金周转和用工情况环比略有趋弱，也进一步加剧了企业的观望情绪，多数企业选择以稳为主，严控经营风险。

旺季落幕迎调整，韧性支撑待复苏

总体来看，2026年4月棉纺织行业处于传统旺季向淡季过渡的关键阶段，市场整体平稳运行但谨慎情绪浓厚。原料市场多空交织，棉价呈现震荡上行后宽幅波动预期；产销端虽有区域分化，但整体保持韧性，新疆地区成为行业稳定器；企业普遍面临盈利压力，观望心态主导市场。

后续，随着旺季效应完全消退，行业将进入传统淡季调整期，需求端或进一步承压。预计短期内行业将延续“平稳调整、谨慎运行”的态势，重点关注新疆棉花种植进度、国际棉价走势及下游需求复苏情况。对于企业而言，需立足自身优势，优化产品结构，严控成本风险，积极应对市场变化，在调整中寻找新的发展机遇，推动行业向高质量发展转型。

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