报告品种：锌

原文链接：https://gc.mysteel.com/a/26032509/6E691DB94551DDEA.html

调研时间：2026年3月9日-2026年3月13日

调研方式：实地走访

调研目的：了解市场现状

调研对象：重庆地区冷镀生产企业、贸易商

2026年初，全球贸易冲突不断，关税政策频出，叠加近期美以与伊朗战争爆发，地缘政治风险急剧升温，进一步推高铁矿石、焦煤焦炭等原材料价格，使得宏观经济格局愈发错综复杂，国内市场需求亦面临严峻考验。在此背景下，西南地区冷轧、镀锌板卷市场的真实状况如何？区域经济能否率先回暖？供需错配情况是否有所缓解？从流通环节来看，当前重庆市场冷轧及镀锌板卷库存压力高于2025年同期，2025年四季度积压的资源未能得到有效消化。进入2026年2月，钢厂接单压力显现，陆续推出优惠政策，订货成本明显下降。贸易商基于现实考量——既为摊低单吨成本，也为避免手中资源全部为高成本库存，订货量较往常有所增加。对于后市，商家多持谨慎观望心态，在供需多重博弈之下，价格上下空间均较为有限。

调研中，钢厂方面传递出信号：当前冷轧及冷轧品种钢，尤其是镀锌品种钢的利润空间相对可观，优于热轧板卷等普材普遍处于的盈亏平衡甚至亏损状态。利润分化直接驱动钢厂“热转冷系”意愿增强，产量持续维持高位。而在地缘冲突影响下，铁矿石、焦煤焦炭等原料成本持续上行，也为现货价格提供了一定支撑。不过值得注意的是，尽管冷系品种生产优势突出，但受汽车行业2、3月生产节奏放缓影响，实际消化速度并不快，供需之间仍存差值。

贸易商A：2026年企业的整体经营策略定位为“稳健守成“。全年库存规模计划严格控制在维持正常周转的合理水平，避免盲目累库带来的资金压力。在服务层面，通过延伸加工配送服务来增强客户黏性，逐步从单纯的“材料供应商”向“更近终端服务商”转型，试图在存量市场中挖掘增量机会。面对激烈的同质化竞争，更加审视自身产品结构，计划通过多元化现有库存品牌、拓展冷轧品种钢的覆盖面，以更全面的品类组合来满足不同层级用户的需求。对于2季度行情，一方面，业内普遍关注“反内卷”相关政策能否落地见效，通过引导行业自律、规范市场竞争秩序，扭转当前因“内卷”竞争导致的利润挤压局面，对钢材价格形成实质性提振；另一方面，虽然当前冷轧品种基本面仍处弱平衡，下游汽车、家电等领域需求支撑尚不明显。

贸易商B：该客户在市场上主要经营镀锌、热轧板卷等资源，镀锌协议量较往年有所减少。据客户反馈，近期黑色期货盘面走势上下两难，镀锌现货价格跟随热卷价格上抬，虽涨幅不及热轧，但当前需求端弱势本就未改，地产行业需求恢复不景气，下游观望情绪较为浓厚，市场出货较为困难。部分商家以价换量，低价资源不断，为缓解资金压力、规避风险，还是保持低库操作为主。对于后市行情，客户表示需求增量有限，若没有需求支撑，价格难上高位。

下游用户A：该企业给西南区域各大汽车配套厂进行供货加工配送服务，重庆地区冷轧板卷价格在年后持续下跌，市场需求虽有韧性但面临较大库存压力，企业操作思路转向风险控制。国际环境扰动增多，企业以生存为主注重库存周转和规避非市场风险。预计3-4月份本地汽车用钢需求逐步好转，4月需求释放节奏优于3月。2026年价格弱势行情或见底，企业需在此阶段生存，供需矛盾突出，传统贸易困难，外围资源冲击本地市场，企业应加强差异化服务应对挑战。

从本次走访反馈来看，当前重庆冷镀市场正处于“预期分化、操作趋同”的微妙阶段。部分贸易商在经历2025年惨淡行情后，心态更趋谨慎，但操作上主动压缩库存、将主动权掌握在自己手中，对“金三银四”传统旺季仍抱有谨慎乐观的期待。不过，无论预期如何分化，实际操作层面却呈现出高度一致：节后需求恢复尚显不足，对价格支撑乏力，商家普遍以出库为主、力求降低资金压力，对后续价格走势多看稳。市场仍需密切关注主流市场情绪及黑色期货波动，华东、华南等区域与重庆市场的价差变化，仍对本地冷镀行情具有重要影响。

总体而言，当前重庆冷镀市场正处于“弱现实”与“待转机”的博弈期。贸易商的谨慎乐观与生产企业的偏弱预期，共同构成了当下市场理性克制的主基调。真正的方向性选择，仍有赖于下游需求的实质性回暖，以及“反内卷”等政策能否在“十五五”开局之年落地见效。

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