报告品种：螺纹钢

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一、调研概况

调研时间：2025年12月16日-17日

调研方式：电话访谈

调研对象：山西省内8家代表性钢厂、8家废钢加工基地

核心关注点：企业冬储计划、当前库存水平、日消耗量、冬储（或不储）的原因。

二、核心调研数据

表1：钢铁企业冬储调研情况汇总（部分代表性企业）

表2：废钢基地企业冬储调研情况汇总（部分代表性企业）

三、调研分析

1、冬储意愿普遍低迷，企业心态分化严重

钢厂端：在本次调研覆盖的山西省8家钢厂中，仅3家有明确冬储计划，占比37.5%。其余5家则因利润不佳、自身供应充足，或因检修及生产规划尚不明确暂不计划或推迟决策。

废钢基地端：在本次调研覆盖省内8家基地中同样仅2家有冬储计划，占比25%。与之相对，多数基地对年后山西废钢市场持谨慎甚至悲观态度，并明确表示因“资金有限”、“看空后市”而采取“快进快出”策略，以主动规避库存风险。

2、“被动保供”与“主动防御”成为冬储主因

具体而言，在有计划的企业中，冬储目的已从传统的“投机备货”转向“保障刚需”。例如，部分钢厂的目标仅是“够过年用”，而有的基地则是为了“保供钢厂”，这些均属于被动型储备。相比之下，仅个别基地因预判山西省冬季天气影响供应、看好后市而计划增储，表现出一定的主动投机意愿，但这在山西市场现状中较为少见。

3、库存与消耗情况反映市场疲软

一方面，部分钢厂虽现有库存绝对值不低，但基于对未来到货困难的预期，仍制定了增量计划。另一方面，也有钢厂尽管拥有一定库存，却因资金问题明确放弃冬储，这凸显了当前现金流紧张的现状。此外，省内多个废钢基地反映当前库存水平尚可，但并无增储动力，市场“蓄水池”功能正在减弱。

4、资金面与后市预期是核心制约因素

总体来看，“资金紧张”与“对后市行情不看好”是提及最多的不进行冬储的原因。这共同反映出，在终端需求未现明显改善的背景下，本地废钢产业链中上游普遍缺乏信心和增加库存的意愿，对省内市场后续走势保持审慎。

四、总结与观点

整体结论：2025-2026年度山西省废钢产业链冬储规模预计将显著缩量。市场参与者行为谨慎，冬储从“规模战役”变为“生存保障”，行业整体处于“低库存、弱预期、紧资金” 的状态。

市场影响预判：

从市场影响预判来看，节前由于冬储需求疲软，废钢价格难以获得强劲上涨动力，预计将维持震荡偏弱格局。而节后普遍的低库存策略，可能导致春节后终端需求启动或运输受阻时，钢厂面临快速补库压力，进而可能引发区域性价格的短期急涨，供应弹性不足的风险正在累积。

风险方面需关注：若宏观利好政策超预期或全国冬储情绪好转，可能带动本地心态转变；反之，若节后钢材需求复苏不及预期，低库存状态可能延续，价格支撑力将减弱。对此，建议钢厂密切关注废钢到货变化，计划冬储的企业应提前布局以避免集中采购推高成本；废钢基地则在当前“快进快出”的主流策略下，需更精细化管理现金流与库存周转，以防范价格波动风险。

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