报告品种：焦炭

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近期山西市场冶金焦价格偏弱运行。12日河北、山东等地区主流钢厂对焦炭采购价格进行第二轮下调，湿熄焦下调50元/吨，干熄焦下调55元/吨。随着焦炭连续2轮降价的全面落地，山西区域内焦企利润逐渐收缩，但因近期煤价价格有所回调，目前多数焦企仍处于微利状态，且对后市预期仍偏弱，暂无提产计划，目前山西区域内多数焦企开工率保持之前限产力度，厂内焦炭库存呈低位运行；钢厂方面，随着钢厂检修不断增多，目前市场需求表现低迷，受此影响，钢价连续下跌，且成材成交情况整体疲软，钢厂亏损情况加剧，铁水产量也有所下降。结合目前市场来看，焦炭价格仍有继续降价预期，预计将于今日提出第三轮降价，下周一落地，短期内或将偏弱运行。

从近期焦企开工库存来看，焦炭供应量涨跌幅不大。连续两轮焦炭降价的全面落地，焦企目前处于微盈利，在盈利情况处于微利的情况下，多数焦企仍维持之前限产力度，焦企生产积极性较好。基于对于后期焦炭降价预期，短期焦企或将不会再出现明显的提产行为。据我网调研结果来看，本周全国平均吨焦盈利16元/吨，随着今日部分煤种价格有所上调，且三轮焦炭预计将于下周一落地，焦企利润将再次收缩，部分焦企或将因为亏损开始增加限产力度，预计焦炭日产短期仍有下移空间，目前焦炭第三轮降价或将于今日提出，下周一全面落地。

Mysteel17日调研结果显示：本周唐山主流样本钢厂平均铁水不含税成本为2293元/吨，平均钢坯含税成本3055元/吨，周环比下调10元/吨，与12月17日当前普方坯出厂价格2940元/吨相比，钢厂平均亏损115元/吨，周环比减少10元/吨。Mysteel调研247家钢厂高炉开工率78.47%，环比上周减少0.16个百分点，同比去年减少1.16个百分点；高炉炼铁产能利用率84.93%，环比上周减少0.99个百分点 ，同比去年减少1.20个百分点；钢厂盈利率35.93%，环比上周持平，同比去年减少12.55个百分点；日均铁水产量 226.55万吨，环比上周减少2.65万吨，同比去年减少2.86万吨。近期数据来看，钢厂开工率再度减少，部分钢厂在11-12月已执行检修计划，对焦炭的采购需求有限，铁水产量也有所下降，钢厂目前出货压力比较大，随着焦炭连续两轮降价的落地，目前钢厂虽盈利有所好转，亏损进一步减少，但钢厂仍处于亏损状态，盈利能力依旧较弱，故短期内钢厂仍计划向原料端焦炭进行提降第三轮，焦炭价格或将偏弱运行，偏长期看仍存在1-2轮降价预期。

综上所述：随着焦炭连续两轮降价的全面落地，焦企亏损再度增加，但焦企仍处于微利状态，但随着焦炭三轮降价将于下周一全面落地的降价预期，且近期部分煤种价格有所回调，焦企利润或将于下周由盈转亏，部分焦企有增加限产预期，从目前供需来看，在终端需求仍不是很好的前提下，焦企焦炭价格仍有降价趋势，市场普遍保持看跌情绪，焦企开工积极性一般。整体来看，焦炭价格仍有1-2轮下行风险，且钢价不断下跌，成材成交情况整体疲软，焦炭第三轮降价有望下周一全面落地，后续走势仍需关注钢厂短期库存与焦化利润影响。

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