报告品种：不锈钢

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概述：回顾近期圆钢、无缝管价格走势，12月行情反复，圆钢代理商虽然呈现成交向好态势，但仍难改出库节奏偏慢的局面。温州不锈钢圆钢及无缝管市场正面临需求低迷、供应过剩的挑战，但同时也呈现出向高端领域发展的结构性分化趋势。市场过剩贸易正在逐步淘汰当中，尤其是堆场、穿孔企业退出市场的现象愈发凸显，以下是对该两项做出的情况调研 ：

1、穿孔厂现状

从以上图来看，已经有穿孔厂计划提前进行停产操作，原因则是因为持续亏损，尤其是以304资源为代表，穿孔成本从最高700元/吨到现在的550-600元/吨区间，穿孔厂现状为生产也亏，不生产也亏，年前提早结束也是为减少不必要的亏损。

根据不完全统计，目前温州圆钢穿孔条线大约有40多条，按照现在的市场的需求现状推算，明年预计会有3-5条产线退出市场，那么对于从圆钢到无缝管的穿孔成本而言，这个环节的内卷会有所缓和，也就是说明明年市场的卷价格的势头会有所减弱，圆钢及无缝管的底部均价会有所抬升。

2、无缝管堆场现状

从以上几家堆场的情况来看，库存比例总体上变化不是很大，只是材质的库存比例做出了不同程度的调整。年度销量方面，大体呈现小幅度增长，年利润率多亏损。据多家堆场企业反馈龙湾、蓝田已经相继有企业退出，从做堆场改成贸易。按照当下的趋势和市场的情绪反馈，明年年初堆场还会有企业退出。退出比例目前很难能测算出来，但退出的趋势已经开始且在进行当中。

3、未来温州不锈钢圆钢及无缝管市场格局研判

综合来看，短期内不锈钢圆钢及无缝管市场预计将延续底部震荡格局。未来温州市场走向主要取决于以下几个方面：

堆场贸易商去化速度：社会库存（堆场）去化是否顺利，去化的数量是否增长，将直接影响温州不锈钢产业过剩的关键。政府当下也在加大堆场整合的速度，势必也会加快去化节奏。

加工成本的稳定性：2024年至2025年温州穿孔厂加工费被严重压缩，部分企业生产毛利润持续倒挂，产业恶性循环终止或缓和是关键。目前加工成本的内卷程度也会倒逼落后企业退出。

资源流入稳定性：2025年来看，温州市场的外省资源流入变化较为多变，从原来只有青山、德龙、上泰、永达、兴大、友谊资源增至盛阳、兴拓、西南特钢等共计9家。但2025年供应体量上反而更加集中在青山资源，由于行情的变动导致兴大、盛阳的供应一直不够稳定。

总而言之，温州不锈钢市场正处于供应过剩压力突出，表现为“存量收缩，增量分化”。头部企业保产能，而中小企业产能转换现象普遍，部分企业产量较峰值下降30%-50%。还有就是本地企业信心持续不足，主要矛盾集中在非理性竞争下的生存压力。明年来看，非理性竞争还会延续，但会缓和，供应很难出现下降。温州的管材、法兰市场的需求诱惑陷阱不会消失。

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