报告品种：生猪

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企业A：四川头部屠宰企业

1、关于能繁母猪：产能调控，实际效果表现的参差不齐，目前总量微微下降，个别头部企业承受一定压力。一个是仔猪价格下降，企业养母猪卖仔猪的减量；另一个目前亏损时间不长，还没有进入主动去产能的阶段，整体下降幅度不大。

2、关于生猪体重：目前整个行业体重是微降了。前几个月集团企业都在降重，而目前在增加，一是因为10月后，大部分企业出栏进度偏慢，生猪生长速度快，体重被动上升；二是目前的养殖结构，标肥存一定价差，消费旺季到来，包括腌腊对增重需求增加，养殖端主动增重。

3、关于生猪出栏量：10月份超卖，11月份预估跟10月差不多，12月预估会多出4-5个百分点。大猪出栏仍会尽量在春节之前出掉，应该不会出现像去年一样年后大猪很缺的现状，一个是猪多，另一个是目前好多二育400斤以上的再出，300斤以上猪比较多，不愿意卖。

4、关于市场需求：从屠宰量和批发市场走货情况来看，批发市场同比增幅要比屠宰量增幅小，低价刺激消费，需求有好转，但是没有像屠宰量反应的那么大。

5、关于腌腊：10度以下做香肠，5度以下做腌腊。温度要稳定才能去做，并不是因为一波寒流。今年闰月，腌腊开始的晚，目前工厂现在腌腊已经开始，家庭还没启动，家庭腌腊带动价格会多一些。今年猪价低，低价会有带动，但不会太大，因为人口结构变化，腊肉消费习惯转换，腌腊需求预计还是每年下降的。但下降幅度要小于去年，同时也看腌腊周期，如果温度不合适，腌腊周期长，可能会比较分散，如果温度合适，会有集中的一波。整体预测腌腊不会有太好的提升。

6、关于深加工企业：更倾向于冻肉，一个是价格优势，一个是冻品标准化，比如切的比较标准，目前深加工企业主动加库存意愿增强，部分看涨明年下半年，想要锁定目前的价格，觉得明年上半年可以适当补库。

7、关于冻品库存：部分屠企看好明年3-5月份的低点，目前有积极出冻品，到时候再做库存。

8、关于疫病：今年比去年同期要严重一些，但都是企业预料之中的、常态化的。

9、关于价格：11月价格略强，主流11-12块多，后面不太可能再破低点。2026年目前预期有一致性（太一致的预期就有风险）：前低后高，年平均价格12块左右， 3-5月份预计是底部，关注政策，二育管控严格，就是底部，若管控相对宽松，二育进场，价格可能没那么低，利空后面的价格。

企业B：四川某食品深加工企业

1、关于销量：各企业从上半年或者1~3季度报的业绩来看，并不是很好。上半年，产品销量同比下滑百分之二、三十的企业很多。但他们这边目前整体销量是略微增长。

2、关于原料采购：现在内部采购的占比少，以外部为主。采购鲜品为主，目前每天都有采，最近采购的带脂四号肉15块每公斤，精修16块多，也有副产品，冻品也有采购。

3、关于锁定价格：从今年春节后不会锁定很长的周期，因为原料价格呈下降的趋势，如果说原料价格下降，锁定1-2天，如果原料价格稳定，定个3-5天，或者一周。

4、关于采购量：号肉采购量约每月3000吨，一年稳定到3到3.5万吨。今年鲜品为主，价格下跌的时候采购量相对会多，今年10月份采购量最多。11月的话，一方面是消费旺季，采购量会增加，另一方面价格往下走，虽然目前均价比10月份高，但是11月份采购量预期也是增加的。

5、关于囤货：目前不会考虑，明年上半年再说，目前预期明年上半年行情不太好，现在囤货，还有一个跨年日期的问题。目前也是有3个月的库存，能够应对中间行情有波动，假如价格上涨，可以先不买。

6、关于销售渠道：线上和线下，以线下B端为主，线上销量可以忽略不计。

7、关于产品传导：今年肉价整体下跌，肉跌价后，产品也是跟着下调，但是有一定周期。

8、关于价格预期：整体预期明年行情不乐观，但行情也有很多的不确定性。

企业C：四川海霸王批发市场某冻品贸易商

1、关于公司：公司总部有7家分公司，公司有冷库运营与食品加工板块，成都公司产品70%猪肉，其他牛肉和鸡肉，其中猪肉产品95%是国产，5%是进口。货源直接来自屠宰场，总部合计70多家，成都这边合作不足10家；主要销售于食品深加工，连锁超市的代加工。

2、关于销售量：去年一整年1万吨，今年截止到目前是8000多吨，跟去年差不多。销量整个上半年比较差，四川市场像腌腊厂，一些小型工厂出了正月才能开始。1-3月基本上没有什么销量，其中4-6月下降，8-10上升，目前基本上跟24年持平。

3、关于操作：以前每年3月份或“十一”之前会存货，今年不看好行情，没有存货，都是以需定采。后面囤货，也是根据准客户的需求，用量大的也会囤点。

4、关于下游客户：目前来看腌腊客户拿货量比去年少，传统的腌腊需求降低，深加工传统模式改造，做小包装、小商品这类客户拿货拿的比较多，还有做预制菜，做小袋预制菜，相当于是转型以后的客户，拿货量还可以。

5、关于利润：目前行业内卷厉害，四川这边，业务还算比较稳定，没有亏损，但盈利也非常小，而且货到付款，承担资金链的压力，不像20-22年市场比较好做，盈利也较为可观。

6、关于价格：今年鲜冻价差缩小，预期冻品市场比今年略微好一点。整体还要看原料市场的价格。

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