报告品种：甲醇

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调研地点：陕西、河南

调研时间：2025年11月3日-2025年11月7日

本次调研聚焦于内地市场供需格局、库存水平、贸易商心态及生产利润情况。供需上看，内地逐渐受到港口高库存影响，港口货源倒流冲击两湖、鲁南安徽等地，而传统需求疲软，刚需接货，内地价格走弱。而另一边，在宝丰等西北烯烃工厂持续外采下，实际上下游库存并不高，内地贸易商卖空不多，心态偏向低价格买货。利润上看，随着煤价逐渐走高，河南甲醇装置利润走差，价格逐渐接近现金流，后期可能停车。除此之外，了解到今年天然气较充足，西南气头限气时间短于往年，内地价格很可能旺季不旺。

调研内容

（一）A贸易公司

业务范围：西北、鲁北市场。

观点：内蒙截止到昨天的均价应该在1953元/吨左右，工厂库存累库，随着冬季来临，有清库存的需求。鲁北下游地炼、精细化工、MTBE、醋酸。地炼采购价是以利华益为标准，价格上周二采购价是2150到2160元/吨，地炼有一部分厂处于关停状态。目前开着的地炼都是刚需采购为主，冬季基本不会停，采购价以汽柴油价格为参考。东岳是代表的是精细化工的，东岳采购价2190元/吨。MTBE出口一般，醋酸的价格比较差。通过这些数据看，下游对甲醇的采购量还在减少，整体需求还是较差。

（二）B贸易公司

业务范围：两湖市场。

观点：湖北传统需求较弱。湖北市场大部分货还是以转单为主，往下游送没有利润，且需求量非常少。前段时间江西、湖南这块市场，港口货源会往他们倒流了，影响内地的需求。市场基本上没有起色。作为贸易商来说，只能是维持现货量。

（三）C贸易公司

业务范围：山西市场。

观点：山西以焦化装置生产甲醇为主，没有库存压力，本周甲醇工厂少量流拍。山西这边装置都是20-30万的产能，鹏飞前期检修完，前两天又有故障，原因是配合焦化前再检修一下，本周已经正常拍卖了。山西现在往河北，鲁北发货多一点，以前还能流向鲁南，现在鲁南去不了。西北价格支撑山西，工厂随行就市出货，不做库存。西北宝丰外采支撑西北的价格，西北内地工厂都没有货，各个厂家库存都很低，所以贸易商长约有货也不敢卖，怕被逼空，内地都是逢低抄底的想法。目前港口的库存，01合约没办法消化这么多库存，目前就是1-5反套中还有空间，05还是有一些预期，还有上涨的可能。

（四）D贸易公司

业务范围：洛阳市场。

观点：华昱长约全部都拍出去了，华昱没有库存，这段时间货源主要去了鲁北，另一部分去到洛阳贸易商，主要是往山东发，按照河南的均价，往鲁南发，往江苏去不多，往安徽会有一些流向。后期河南中新、鹤壁、大化开车，会压制华昱价格，洛阳截止到昨天，华昱长约均价应该是2010元/吨左右，这个价格，如果期货涨不动的话，河南货只能去鲁南，去不了港口，晋城价格目前看应该还能再跌个60块钱左右，到1930元/吨左右，但是下跌的幅度不会太大。

（五）E上游工厂

业务范围：河南市场。

观点：

河南装置情况：中新临时检修已开车，河南煤炭贵，快接近现金流成本附近。

鹤壁今天开始降负，进入冬季，成本上升，装置不稳，利润下滑，有检修的预期。中原大化现在气改，改完以后是一拖三，对应的是甲醇、乙醇和尿素。大化成本还是比较高，快跌破现金流成本。川内下游从关中、西北、新疆方向拿货，下游刚需还在。后面跟踪一下供应的变动，供应如果出现了减量，可能会对内地的甲醇情绪上有一定的支撑。

（六）F贸易公司

业务范围：关中市场。

观点：关中这周初上游厂家的库存压力比较大，所以这一周价格降的也比较多。华亭以排库为主，厂家也在催提货。蒲城这几周都在持续外采。兴发接了西南的船，但量一般，觉得还没有到补货的时间点，西南卡贝乐已经把长约量恢复。整体看下来的话，觉得关中其实被河南堵着，甲醇送不到鲁南，这个情况下价格还是偏弱。

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