报告品种：生猪

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进入11月，生猪价格呈现连续下滑态势。229家养殖企业11月出栏计划减少，本应利多猪价，但养殖端加速出栏、降低生猪交易体重导致市场供应增加，叠加二次育肥热度下降，而终端需求保持平稳，多因素共同作用下，推动月初猪价持续走低。

11月初猪价连续下滑

数据显示，进入11月后，生猪价格持续下跌。11月6日，卓创资讯监测全国瘦肉型生猪均价为11.68元/公斤，四个工作日内累计下跌0.41元/公斤。据卓创资讯调研，10月份部分养殖企业看跌后市，加速出栏，部分生猪提前入市，229家重点养殖企业10月份出栏计划完成率为108.08%，10月份出栏计划超额完成，缓解部分11月的供应压力，229家样本养殖企业11月出栏计划环比减少4.95%，利多11月猪价，但11月初猪价却连续下滑。

11月初需求平稳 供应增加

从需求端看，从10月底到11月初，生猪屠宰量运行趋势相对平稳。11月6日，卓创资讯监测生猪屠宰量为18.41万头，较四个工作日前仅微幅增加，对生猪价格影响较小。从供应端看，11月初养殖企业日度出栏量持续增加，11月6日，卓创资讯监测样本企业日度出栏量为20.18万头，四个工作日累计增加3.47万头，利空生猪价格。

从10月份开始，部分养殖企业看跌后市，已开始冲量动作。从交易均重季节性看，四季度气温较低，生猪生长速度加快，生猪交易均重多上升，据监测2021-2024年10月中旬到11月上旬生猪交易均重多呈上升态势，过去五年平均上升1.28公斤。但2025年11月6日生猪交易均重为124.65公斤，交10月中旬基本持平，表明养殖企业有降低体重、加速出栏动作，支撑供应增加，利空生猪价格。

11月二次育肥热度下降

10月中旬猪价降至相对低位后，二次育肥热度提升，随着猪价上涨、二次育肥补栏进度基本完成，热度于10月底开始下降，10月31日卓创资讯监测样本企业周度二次育肥占比为9.45%。据卓创资讯调研，进入11月后，二次育肥热度同样较为平淡，对猪价的支撑力度减弱。

综合来看，在养殖端出栏节奏加快、二次育肥降温、需求平淡的影响下，11月初猪价持续下滑。

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