报告品种：铜

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随着铜价波动率提升且较长时间保持高位状态，近期精铜杆市场交易压力较大，各区域市场精铜杆企业生产状态出现明显变化，因此Mysteel铜杆团队就精铜杆企业实际生产情况（截至10月30日）进行了相关调研。本次调研的精铜杆企业合计42家，年产能合计1116万吨，涉及区域市场涵盖华东、华南、华北、华中、西南及西北6个市场，具体调研结果如下（文末附具体细节）：

数据来源：Mysteel

从整体企业生产情况来看，已经出现减停产的企业已经超过半数企业达到了23家，涉及年产能达611.5万吨；这部分企业检修影响的精铜杆日均产量约1.70万吨，根据调研企业反馈的检修时间综合计算，初步影响精铜杆产量达7.67万吨。目前正常生产但后续有计划减停产的企业有10家，涉及年产能达218.5万吨，约占调研样本产能的20%；这部分企业后续可能影响的精铜杆日均产量约0.60万吨，根据计划的检修时间计算，后续可能影响精铜杆产量达2.60万吨。剩下的目前仍正常生产且暂无检修计划的企业仅有9家，涉及年产能286万吨，占比25%。综合来看，目前多数精铜杆皆面临减停产风险。

数据来源：Mysteel

从减停产企业的市场分布情况来看，目前集中的区域以华东、华南市场为主；分别来看，出现减停产和后续有减停产计划的33家精铜杆企业中，有20家来自华东市场，涉及年产能达481万吨，占比达到了58%，该区域市场中尤其以江苏、安徽省份铜杆企业影响最大，该区域可能影响的铜杆总量达6.21万吨。其次是华南市场，有10家企业合计年产能247万吨，占比约有30%，可能影响的铜杆总量达3.19万吨。这两市场因铜杆产能集中性较高，因此整体影响也较其他区域市场更为明显。此外西南、西北以及华中市场也有极个别铜杆企业陷入减停产困境，但整体影响量并不大。

数据来源：Mysteel

从精铜杆企业不同规模来看，减停产企业主要分布在中型企业（40万吨>年产能≥20万吨），合计有19家，涉及年产能达468万吨，影响铜杆总量达6.22万吨；其次有10家小型企业（年产能<20万吨），合计年产能达135万吨，影响铜杆总量达2.06万吨；减停产的大型企业虽只有4家，但因涉及的产能较大达227万吨，影响的铜杆总量接近2.万吨。

数据来源：Mysteel

Mysteel调研国内5省（市）合计12个仓库铜杆库存数据显示，10月30日国内铜杆库存合计3.17万吨，较10月23日增加0.42万吨；目前铜价长期维持高位，市场在较强的畏高情绪影响下，精铜杆的流转率明显下滑，下游提货进展整体偏慢，因此现阶段多地铜杆库存整体偏高且总库存量还处于今年新高水平。

综合之前调研的结果，多数精铜杆企业近期订单情况差且环比下滑明显，使得精铜杆企业成品不断累库，在高库存压力以及没有新单支撑的情况下，精铜杆无可避免的陷入了阶段性减停产的困境。

【附图：调研结果明细】

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