报告品种：苹果

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9月8号周一，从南京参加完玛合雅豆粕年会后，搭乘5个小时的高铁达到西安，正式开启此次西部苹果调研。这次来西部主要是想了解西部苹果产区因为干旱、叶花芽等原因，造成苹果个头偏小的具体情况，从而判断今年西部的苹果是否适用于期货交割。已经来过好几次西部调研苹果，所以对线路还是熟悉，这几天先后去了铜川、白水、洛川、富县、宜川、延长县等地区。

总结下来认为西部平均苹果个头80#以上的占比在5成左右，去年80#占比8-9成。尤其重点调研了宜川、延长地区的苹果，因为这里是75#起步，下树晚并且糖度高，适合做高糖升水的交割品。一天跑了24个果园，80#以上占比超过5成的园子13个。 去年这个地区80#以上的占比能到9成，个头小还是比预期的要严重。个头小、价格高，因此今年西部的苹果因为仓单成本高，不适合做交割品。盘面交割以东部定价为主。

1、西部套袋数量基本正常，个头较往年小一个维度，因此产量下降10%-15%。

2、苹果个头80#以上占比5-6成，往年7-8成，去年8-9成。

3、早熟4.5元/斤，去年4.0元，早熟苹果价格偏硬。

4、晚熟预计9.20日前后开始摘袋，开秤价预计3.5-4.0元，均值3.8元/斤，去年3.0-3.5元/斤。果农对晚熟价格期待高，低价未必认卖。

5、西部苹果形成了，价格高、小果多、次果多、大果少的格局。

6、贸易商对入库量偏谨慎，认为价格高收购谨慎、次果多没有入库价值，入库量与去年持平或略高一点。

7、仓单成本

70#以上半商品原料果3.8元、代办+杂费0.3元、冷库费0.25元、80#以上占比5成、商品率8成、70-75#半商品3.3元、80#半商品4.3元、下捡次果2.2元、交割费用180元/吨

a）西部一次成型01合约仓单成本：70#以上半商品原料果3.8元，折算10920元/吨

b）东部一次成型01合约仓单成本：东部3.5元80#一二级，折算9180元/吨

8、接货价值

目前还没有开秤，不知道现货市场对苹果的接受程度，因此无法计算接货价值。但是如果盘面将来去交易高价格+高库存、高价抑制消费的阶段，接货价值可能会低于收货价，即东部3.5元主流成交折算7000元/吨。

重点关注10月客商收货情况、次果走货情况、果农心态对入库量的影响，转折点可能在10月中下旬。先交易优果优价、后交易高价抑制消费，待入库量、入库结构明确之后，再确定2605合约的主要交易策略。

从蛛网周期的理论去分析，因为去年的价格高，因此今年的冷库果供应量会加大，所以入库量会比去年大。最有可能的原因是果农不认卖，自存果比例高，最终形成高库存。

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