报告品种：螺纹钢

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“金九银十”传统旺季的到来，并未给钢铁行业带来预期中的喜悦。相反，由于成材需求迟迟未起，钢厂亏损持续扩大的阴霾笼罩着整个广东市场，广东电炉厂持续4周减产。在这个关键节点，废钢市场能否顶住压力，保持价格坚挺，成为业内关注的焦点。

据富宝资讯调研显示，广东钢厂中亏损企业占比已超过80%，点对点亏损金额达到每吨100-150元。

某清远电炉厂负责表示：“现在钢厂一吨都亏将近160块左右了，到货还是上不去。”这种大规模亏损主要源于螺纹钢等主要成品材价格持续下跌与废钢成本较高的双重挤压。房地产行业持续低迷，基础设施建设增速放缓，导致钢材消费量明显下降。面对经营压力，广东电炉厂纷纷开始采取减产策略，目前广东省内停产的电炉厂有2家，样本电炉厂本周的日耗与上周相比减少了8900吨。虽然大家都在采取减产措施，但是对于传统旺季的期待依然存在，沟通时都表示在等待旺季效应带动成材需求。

尽管需求端明显走弱，但广东地区废钢市场却展现出惊人的韧性。以佛山重废为例，目前价格仍维持在2140-2150之间，较8月份最高点仅有10元之差。究其原因，主要有以下几点：

（1）资源供应持续偏紧。目前广东地区产废量尚未完全恢复，加之未转凉的天气因素影响回收效率，许多废钢加工基地反映收货困难，不得不维持库存低位运行。市场流通资源偏紧，钢厂到货量持续偏低，到货往往不及日耗，一些缺货钢厂不得不拉涨价格吸货。多位钢厂负责人表示最近收货实在困难。

（2）长流程钢厂分流采购。虽然电炉厂需求持续减少，但广东地区长流程钢厂仍在正常生产，部分钢厂甚至趁机补充废钢库存，为后续生产做准备。

（3）市场预期支撑心态。多数供应商认为传统旺季即将到来，当前废钢价格已处于相对低位，继续下跌空间有限，因此惜售情绪较重，宁愿选择囤货等待行情好转，导致市场流通货源进一步减少。

不过展望“金九”行情，广东废钢市场面临的挑战不容忽视，供需博弈进一步加剧。电炉厂亏损局面短期内难以根本扭转，减产范围可能进一步扩大，对废钢的需求将继续减弱。特别是如果成材价格持续下跌，钢厂为转移压力，必然会向原料端寻求利润，废钢价格将承受更大下调压力。

但另一方面，宏观政策利好正在逐步释放。国家近期推出了一系列反内卷政策，前期焦炭的几轮提涨和铁矿价格的坚挺也让废钢的性价比上升，长流程对于废钢的需求维持较高水准。这些因素都可能对废钢市场形成一定支撑。

总体来看，9月份广东废钢价格大概率维持震荡走势，在资源偏紧和政策预期的支撑下，深跌可能性不大。对于废钢供应商来说，当前应该严格控制库存水平，加快周转效率，避免大量囤货。同时要密切关注电炉厂生产时间变化，大规模减产的时候也许就是最近废钢触底的时候，也要关注钢厂采购政策变化，灵活调整出货节奏。眼前的困境只是行业发展过程中的暂时调整，理性应对市场变化，共同维护行业健康发展，才能迎来真正的“金色秋天”。

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