报告品种：铜

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引言：九月伊始，铜管市场并未如期迎来“金九”行情，反而呈现降温态势。近日，沪铜盘面上行驱动力不足，价格短暂提高后走势逐渐偏弱，国内电解铜社会库存开始累积，可见铜价自8月震荡上行后，需求端压力逐步增大。铜管在多方压力交织之下，9月价格冲高回落。如今市场情绪随之趋于谨慎，铜管厂家订单回暖有限，部分贸易商降价希望提高成交量，但实际效果有限。

一、价格呈现回落态势

数据来源：Mysteel

2025年9月初，主要城市铜管价格在原料电解铜上涨的带动下出现显著上涨。宁波市场Φ6.35*0.8mm光面盘管价格在9月1日市场价格报83600元/吨，单日上涨700元/吨，涨幅0.84%，后续价格连续上涨于9月3日达到84000元/吨高点，较8月末上涨1100元/吨，涨幅1.33%。铜管价格再度走高，企业订单并未出现采购热潮，反而使部分零散单掣肘，限制了市场成交的热度。此后至9月9日，受制于疲弱的基本面，多种铜管品类价格均从月内高点回落，整体均价较8月水平承压，带动市场基调偏弱运行。

二、铜管市场旺季成色有所不足

9月供应端呈现主动收缩态势。据Mysteel铜管团队统计，2025年8月国内铜管产量为14.45万吨，环比7月减少1.23万吨，降幅达7.84%。这一方面是由于铜价持续上涨侵蚀加工利润，另一方面更是为了适配下游需求下滑的预期，铜管厂家主动下调开工负荷。据铜管企业调研情况反馈，大型企业8月订单较预期小幅增加，主因北方天气炎热，空调企业在8月追加了一部分生产计划，导致淡季产量降幅未达底部，9月空调主机厂家用空调排产计划为1075万台，较去年同期生产实绩下降12.0%，空调企业生产节奏并未快速恢复，部分企业从夏休结束后，还保持周末双休等作息安排，铜管企业受此影响，对9月预期有淡季延长，旺季推迟的看法。

三、铜管原料成本支撑价格底线

9月原料端对铜管价格形成一定支撑。尽管1#电解铜现货价格短期承压，但整体仍维持在79000元/吨上方。目前国产到货量有限，后续持货商预计围绕平水附近报价出货，因此铜管价格短期内深跌的可能性较低。下游消费端需求提升不明显，加工费并未随之变化，市场竞争依然激烈，部分中小企业的利润空间持续收窄。

四、市场展望与总结

综合来看，9月铜管市场处于淡旺季转换阶段，需求未能有效提振价格。短期铜管价格预计小幅偏弱运行，但下方支撑依然稳固。当前市场核心矛盾在于：空调行业排产低迷影响长协订单采购，其他制冷配件企业也对当前价格持谨慎采购态度，共同压制铜管价格上行空间。在需求出现实质性好转之前，铜管价格预计仍将延续震荡格局。

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