报告品种：烧碱

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8月，山东液碱市场走势呈现先降后升态势。月初，上下游32%液碱价格均出现小幅下调，原因主要有四：一是山东烧碱期货仓单现货涌入市场，价格约780元/吨上下，对其他氯碱工厂出货形成冲击；二是前期检修的氯碱工厂在8月陆续复产，同时，7月31日山东三岳氯碱工厂因熔盐爆管，片碱装置提前10至12天检修，预计此期间32%液碱销量将增加千余吨；三是液氯价格从-200元至-300元的补贴状态有所回升；四是下游氧化铝工厂因使用千吨左右母液且液碱库存合理，收货量减少导致车辆积压，其采购价格连续两次下调共20元至750元/吨，东营及滨化地区氯碱工厂32%液碱价格也随之降至月内低点，分别为780元和830元/吨。

当价格降至700多元/吨的低位后，市场出现转机。河北某下游工厂及某国际某出口商进入山东市场，采购万吨32%及50%液碱。同时，8月初山西信发从淄博及德州两家氯碱工厂累计采购1.2万湿吨50%液碱。随着开始向河北下游工厂发送32%液碱，且前期部分氯碱工厂仍有订单，发往山东大型氧化铝工厂的液碱量逐渐减少。加之阅兵临近，该山东大型氧化铝工厂出台禁止国五车辆进厂的环保政策，其32%液碱采购价格回吐前期下调的20元，涨至770元/吨。

其他下游企业见市场继续下探可能性较小，且考虑到阅兵前后的运输影响及“金九银十”的市场预期，特别是中下旬山东32%液碱价格仍处于相对低位，部分非铝行业及河北下游氧化铝工厂开始逢低采购备货。据阿拉丁（ALD）调研，河北某下游工厂8月中下旬从河北、辽宁、天津、山东再次采购两次，共计5万多干吨32%及50%液碱。某山东非铝企业液碱日采购量达1000多湿吨，较之前增加一半以上。个别非铝下游企业从中下旬开始增加采购量。山东大型氧化铝工厂也连续采购两次50%液碱，共计1.4万湿吨。山东一纸业也从周边氯碱工厂采购了1.4万吨32%液碱。靠近江苏地区的山东氯碱工厂又签订了部分32%液碱给江苏非铝行业。

山东部分氯碱工厂待交付订单充足，发往下游大型氧化铝工厂的液碱量在中下旬持续减少。因此，该山东大型氧化铝工厂32%液碱价格又连续上调2次，累积上调45元至815元/吨。随着下游采购价格的上调，其他氯碱工厂纷纷跟进，以东营及滨州地区32%液碱为例，价格上调至860-910元/吨之间，促使8月下半月市场走势坚挺。

然而，临近月底，随着9月3日阅兵的临近，其对运输的影响开始显现。据阿拉丁（ALD）调研，自2025年8月30日零时起至9月2日24时，天津市内将禁止危险物品运输车辆在本市行政区域内的道路（含高速公路）上行驶。这导致发往河北下游氧化铝工厂的车辆在8月28日就开始减少，主要担心卸货缓慢难以在政策执行前返回，且绕路运行会增加运输成本。为期4-5天的运输管制，使得山东上游发往山东的大型氧化铝工厂的32%液碱量逐步增加至1.2万吨以上。此外，市场人士同样担忧阅兵期间，山东大型氧化铝工厂国五车禁止进厂的政策是否会严格执行，若如此，或将对上游工厂的正常生产及运输产生一定影响。

据阿拉丁（ALD）统计山东20万吨以上氯碱工厂，8月份20万吨以上氯碱装置产能共1190.5万吨，实际运行产能为1062.8万吨，开工率为89.27%，环比提升1.2%。

2025年1-8月山东32%、50%液碱日均报价走势图

数据来源：阿拉丁（ALD）

8月期间，山东地区的50%液碱市场价格同样经历了先下降后回升的波动过程。与外贸市场整月持续平淡的表现形成对比，国内50%液碱价格的这一轮跌后反弹，主要得益于内贸需求的拉动。具体而言，山西信发、山东魏桥、山东某非铝企业以及某大型贸易商等纷纷入市采购50%液碱，同时，部分氯碱工厂因32%液碱需求订单稳定，通过转产或受提振，有效减轻了因外贸市场平平而带来的压力。

据阿拉丁（ALD）50%液碱日均价显示，该50%日均价格从月初的1330元/吨，先下调至约1290元/吨，随后又反弹至日均价1375元/吨。在出口市场方面，50%液碱的FOB价格也从380-390美元/吨上涨至400美元/吨。不过，据市场人士反馈，外贸价格虽随内贸上调，但实际成交情况并不理想，市场仍需一定时间来消化和适应这一价格变化。

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