报告品种：铜

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“金九”传统消费旺季来临之际，铜杆行业再遇波澜，各地铜杆加工企业生产表现差异，叠加近期环保管控，北方部分地区铜杆企业生产及货运物流活动受限。为深入了解北方市场铜杆生产及实际消费状况，Mysteel铜杆团队详细调研了北方市场12家铜杆企业（含精铜杆企业3家、再生铜杆企业9家），具体调研结果如下：

数据来源：Mysteel

一、北方市场铜杆企业生产表现总体平稳

从调研结果来看，北方市场铜杆企业生产表现总体平稳。精铜杆企业均为正常生产，但面临生产负荷不高、产线难以连贯生产的状况，主因铜价长期高位运行，下游买兴难以提振，精铜杆厂家日均订单量难以消化当日成品产出，产线开动生产成品即会小幅累库，个别大型铜杆企业为控制成品库存因而减为一条产线生产；此外，天津地区对部分机动车实行临时交通管理措施，本土铜厂积极响应，货物发送允许满足“国六”排放标准的货车进厂提货，从实际反馈来看，下游客户调配该类型货车难度小，对下游客户提货并无实质性影响。

再生铜杆方面，河北、河南及天津市场铜杆厂家生产表现尚可。调研的9家样本企业中，仅3家铜企或因废铜料不足，或因该月生产计划提前达标先行停炉，其余铜厂均正常在产，且出杆能够实现连贯，个别企业开启双炉生产。天津、廊坊、保定区域小部分下游线缆企业及铜拉丝企业处于短暂停工中。廊坊作为再生铜杆企业集中地，目前并未有规模性关联性停产，多数等待通知，仅个别铜厂反馈月末进入停产中，月末企业检修略有增多。

二、临近“金九”下游消费喜忧参半，再生铜杆现货紧张情况缓和

8月以来，北方铜杆市场消费表现不温不火。精铜杆方面，区域内大型电线电缆企业承接国网类订单较佳，该在手订单数相较往年有一定增量，因此精铜杆企业订单多为大型电线电缆企业拿货需求支撑，铜杆产出依赖大客户长单消化。而中小型线缆厂家开工表现不振，缺乏订单叠加期货端未有套保，使得该部分线缆企业观价情绪强，多数选择择机逢低、适量补货，下游消费整体表现喜忧参半。

再生铜杆消费亦表现出差异化，贸易商作为市场重要参与者，交易活跃度始终不高。铜价运行平稳，再生铜杆较期铜盘面升贴水上下波动有限，贸易商企业套利空间小，日常交易中以平进平出为主，且上游铜厂由于废铜原料价高，铜杆成品议价空间有限，铜杆贸易利润有限。随着近期部分贸易商企业对价格存在看涨情绪，囤货意愿强，因此市场投机性交易趋于活跃。而终端企业消费表现仍较一般，下游长期维持弱需求，再生铜杆企业订单不足使得再生铜杆现货供应增加，此前现货紧张局面有明显转好。

三、结语

综上，“金九”将至，市场逐步进入预期博弈与情绪酝酿的关键阶段，少部分企业月底或进入检修状态；目前北方市场铜杆企业生产总体平稳，对铜杆企业生产以及货运物流方面影响十分有限，预计进入“金九”传统消费旺季后，下游电线电缆企业消费及提货有明显改善。

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