品种观点参考

时间周期说明：短期为一周以内、中期为两周至一月

备注：

1.有夜盘的品种以夜盘收盘价为起始价格，无夜盘的品种以昨日收盘价为起始价格，当日日盘收盘价为终点价格，计算涨跌幅度。

2.跌幅大于 1%为下跌，跌幅 0~1%为震荡偏弱，涨幅 0~1%为震荡偏强，涨幅大于 1%为上涨。

3.震荡偏强/偏弱只针对日内观点，短期和中期不做区分。

◼ 主要品种价格行情驱动逻辑—商品期货黑色板块

品种：焦煤（JM）

日内观点：上涨 中期观点：震荡偏强

参考观点：偏强运行

核心逻辑：现货市场方面，甘其毛都口岸蒙煤最新报价为 1200.0 元/吨，周环比上涨 16.50%。本轮上涨主要逻辑在于“反内卷整治”以及后续国家能源局综合司 108 号文提出的“超产整治”。然而据了解，目前陕西、内蒙超产情况有限，山西在经历 2024 年的“三超整治”后，超产现象也得到有效遏制。因此，本轮行业政策的实际影响有待事实验证。目前，煤焦市场波动较大，考虑到煤炭行业在经历此轮温和、有序的产能优化和升级后，长期基本面存好转预期，焦煤期货在经历近两个交易日的阶段性回调后，重回偏强走势。（仅供参考，不构成任何投资建议）

品种：焦炭（J）

日内观点：上涨 中期观点：震荡偏强

参考观点：偏强运行

核心逻辑：7 月 29 日夜盘，在经历两个交易日的回调后，市场重回乐观氛围，焦炭主力合约再次走强，夜盘期间涨幅超 6%。现货市场方面，29 日焦炭第四轮涨价落地，港口准一级湿熄焦平仓价涨至 1420 元/吨。供需方面，根据钢联统计，截至 7 月 25 日当期，独立焦化厂和钢厂焦化厂合计焦炭日均产量 111.76 万吨，周环比增 0.46 万吨。另外，因焦炭现货价格上涨相较于焦煤滞后，本周 30 家独立样本焦化厂吨焦盈利为-54 元/吨，周环比降低 11 元/吨。需求方面，全国 247 家钢厂铁水日均产量 242.23 万吨，周环比小幅下降 0.21 万吨，较去年同期偏高 2.62 万吨。整体来看，焦炭基本面压力不大，且焦煤中长期基本面好转预期给焦炭带来成本端支撑，市场经历短期回调后，焦炭期货再次走强。（仅供参考，不构成任何投资建议）