报告品种：多晶硅

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7月伊始，国家相关部门多措并举，包括推动供给侧结构调整打造“产业命运共同体”，以及严控“低于成本价销售”内卷式竞争等等。受反内卷政策，反不正当竞争法规等宏观导向以及行业自律的影响，从产业集中度较高的多晶硅企业开始，限制低于成本售价，从而逐级推动光伏产业链价格报涨。

7月14-18日，铁合金在线多晶硅光伏团队一行对硅片、电池、组件部分企业进行深入调研，重点交流了解企业当前的产品、需求、以及对此次大幅提价接受意愿和未来供需变化的看法。

硅片

据部分企业反馈，近一年，硅片价格持续波动下跌，硅片厂不断优化控制成本，自身拉晶配套切片产能开工较少，更多选择由性价比更高，技术更精致的专业化切片厂代工，出片效率提高，目前以183N为例，每千克硅棒出片数由67片左右已提升至70片以上。

从3月起，硅片市场主流规格由183N快速转为210N/210R，且企业对硅片成本持续优化，硅片厚度变薄，主流厚度演变为130μm，切片难度相对增加。210N因其面积更大，切片良率相对较低，市场占比约为20-30%，210R矩形片控制更好，相对良率更优，市场占比约为50-60%，183N缩减为20%左右。

本轮多晶硅率先提涨，对硅片成本支撑作用较强，硅片企业快速响应报涨，下游库存较干的电池组件企业被迫接受，且由于行业内对后市普遍预期看好，此轮采购补库成交量较为可观，硅片去库明显。

电池

对于电池技术路线的发展，企业多认为，钙钛矿仍需克服效率衰减的问题，钙钛矿叠层电池相对更具优势；BC路线改造生产成本更高，当前光伏产业仍处于周期底部，正在谋求修复，多数企业改造复刻的积极性不高，短期内TOPCON或仍是市场主流产品。且在今年3月之后，市场主流规格由183N型切换为210N、210R，其中210R在装载运输中更具优势，需求更佳。

本轮涨价，对于电池组件企业而言较为突然，涨价幅度也超出预期。

由于电池片不适于长期存放囤积，电池厂普遍成品库存不高，且前期光伏产业链整体处在下跌趋势，电池厂家原料采购节奏较缓，采购量相对保守，硅片或硅棒库存相对较少，此次硅片价格从0.85-0.88元/片报涨至1元/片，已签8月订单以及无减产计划的电池组件企业被迫接受涨价，且由于对宏观方面看法较为积极，多数企业补库囤料意愿较强。

组件

成本支撑作用加强，电池片也相应上调报价，传导至组件，组件企业同步上调。

但据部分企业反馈，终端对本次产业链价格上涨反应不一。

海外组件价格一直处在低位，小幅上涨对需求影响较小；国内分布式项目对价格变动反应相对更快，上下游企业间协商订单或调整价格时间周期更短，谈判效率更高，此次涨价之后接受相对顺利；集中式项目订单较大，且参与竞标的门槛较高，组件企业之间对订单的竞争较激烈，多数组件企业天然的缺乏谈判优势，对终端议价能力较弱，集中式项目接受涨价时间周期更长、难度更大。

目前全球组件总库存或已回落在65-70GW左右，处在较为健康的水平。

对于下半年需求，企业普遍认为海外需求暂稳，虽然美国总装机可预见将会降低，但新兴市场印度下半年装机需求同比或将增长较多，乐观预计其25年总装机量或能达到40-50GW，一定程度上填补美国市场的减量。

企业对国内集中式需求看法较统一，认为下半年需求暂稳、变化不大，分布式看法存在差异，多数企业认为今年上半年装机需求透支较多，下半年分布式增量或较为惨淡，年底传统抢装或不会出现，另部分企业认为，绿电直连、光伏治沙等项目落地速度或将加快，部分需求或仍会在年底释放。

总结

据此次企业交流反馈看来，目前光伏大厂看法较为一致，对宏观指导的态度都较为积极。从集中度更高的多晶硅环节进行价格调控，配合产能逐步整合，从供给端出清来调整供需错配的问题，产业链价格或在宏观强势利好的推动下继续走强并在多数企业能保有利润的价格持稳。

长期看，待产能整合开始实际执行，多晶硅供需从过剩走向平衡；同时未来终端需求有可预见的增长，例如近期各地陆续开始落地的绿电直连方案，分布式离网型发电项目或将降低发电成本，并且发电企业将通过绿证交易增加收益，从而刺激分布式装机需求增长；明年十五五计划开年，集中式项目需求或将增加；环保方面光伏治沙项目的推进等等。市场供需基本面终将逐步改善，产业周期或将逐步迈向修复阶段。

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